精選行業(yè)個(gè)股 基金調(diào)研高景氣賽道

　　18日A股市場(chǎng)成交額重回萬億元。公募基金倉位8月以來逐月下降，股票基金倉位已下滑至88%下方。有基金經(jīng)理指出，四季度市場(chǎng)將延續(xù)輪動(dòng)格局，半導(dǎo)體、化工、生物科技、醫(yī)療保健等高景氣熱門賽道，將成為精選個(gè)股的重要抓手。

　　公募倉位下行

　　三季度以來，A股市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不明顯，公募倉位逐月下行。

　　Wind提供的倉位測(cè)算結(jié)果顯示，截至10月15日，全市場(chǎng)5093只權(quán)益類基金的平均倉位64.10%，較上月末下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。具體看，該倉位自7月上到67.16%的階段高位后就開始逐月下行，8月、9月、10月倉位分別為65.42%、64.58%、64.10%。

　　在權(quán)益基金中，普通股票型基金倉位已下滑至88%下方，倉位為87.39%，較10月初下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，較8月末的倉位下降了1.96個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金的倉位為80.77%，較10月初下降0.92個(gè)百分點(diǎn)，較8月末的倉位下降5.41個(gè)百分點(diǎn)。

　　平安基金指出，10月以來，資金短期擾動(dòng)不改變市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的狀況。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值不算貴，市場(chǎng)可能呈現(xiàn)“震蕩為主，板塊快速輪動(dòng)”特征，四季度市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，成長(zhǎng)風(fēng)格內(nèi)部也會(huì)出現(xiàn)明顯的輪動(dòng)。

　　行業(yè)輪動(dòng)或延續(xù)

　　國(guó)投瑞銀基金總經(jīng)理王彥杰指出，四季度A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，但相較于三季度，賺錢效應(yīng)相對(duì)有限，存量資金博弈之下，行情將延續(xù)行業(yè)輪動(dòng)及風(fēng)格切換格局，可關(guān)注以下幾個(gè)重點(diǎn)：

　　一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向。全球金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步收緊的預(yù)期顯著上升，在全球經(jīng)濟(jì)仍未完全企穩(wěn)的情況下，加息的可能性并不存在。二是能耗雙控的影響。這些舉措具有前瞻性及必要性，也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要之舉，后續(xù)影響要繼續(xù)關(guān)注。此外，近期工業(yè)品價(jià)格有所上升，需要關(guān)注制造業(yè)業(yè)績(jī)的受擠壓情況。

　　中長(zhǎng)期來看，平安基金指出，A股或具備長(zhǎng)期慢�；�礎(chǔ)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)的發(fā)展模式向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變沒有發(fā)生變化。海外資金持續(xù)流入對(duì)A股資產(chǎn)的配置趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄和機(jī)構(gòu)資金持續(xù)對(duì)股票資產(chǎn)的配置趨勢(shì)，也沒有發(fā)生變化。

　　招商基金指出，考慮到企業(yè)盈利仍處于高景氣度區(qū)間，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性處于合理充裕范圍內(nèi)，A股接下來或維持寬幅震蕩向上走勢(shì)。精選行業(yè)和個(gè)股是跑贏市場(chǎng)的核心策略所在。

　　調(diào)研路徑受關(guān)注

　　公募精選個(gè)股的最新動(dòng)向，可以從調(diào)研路徑中一探究竟。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，三季度以來共有1026家A股公司接待了基金調(diào)研。調(diào)研公司主要集中在半導(dǎo)體、化工、生物科技、醫(yī)療保健等高景氣熱門賽道。半導(dǎo)體龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新共接待了143家基金公司調(diào)研，永太科技、長(zhǎng)春高新、愛美客、中微公司等14家公司接待的基金公司數(shù)量，均在100家以上。

　　景順長(zhǎng)城基金指出，從目前情況來看，具有政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)優(yōu)勢(shì)的科技成長(zhǎng)板塊，仍是最確定的主線。從盈利增速看，可關(guān)注擁有更高增長(zhǎng)預(yù)期的光伏產(chǎn)業(yè)鏈和鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。此外，經(jīng)歷年初以來的大幅調(diào)整，消費(fèi)板塊估值已到了相對(duì)合理區(qū)間。長(zhǎng)期看，中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)正逐步成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)。

　　金牛基金經(jīng)理、信達(dá)澳銀基金研究部副總監(jiān)是星濤指出，當(dāng)前白酒板塊估值處于中樞下沿，與基本面基本匹配，短期調(diào)整是很好的中長(zhǎng)期建倉機(jī)會(huì)，大的拐點(diǎn)可能會(huì)在明年一季度后出現(xiàn)。另外，可關(guān)注低估值的消費(fèi)升級(jí)相關(guān)賽道（如啤酒、小家電)和后地產(chǎn)鏈條，如大家電和消費(fèi)建材賽道。