信創(chuàng)板塊回調(diào) 基金操作現(xiàn)分歧 早有明星基金經(jīng)理提前“下車”
一季度AI信創(chuàng)板塊領(lǐng)跑市場(chǎng)，讓公募基金市場(chǎng)“趨之若鶩”。公募基金一季報(bào)顯示，如謝治宇、葛蘭、孫權(quán)等知名基金經(jīng)理紛紛調(diào)倉(cāng)上車，海富通基金呂越超神之清倉(cāng)新能源，“All in”AI信創(chuàng)板塊。
但近期該賽道遭遇接連回調(diào)，朱少醒、鐘帥、李曉星等知名基金經(jīng)理在板塊回調(diào)前及時(shí)減持，落袋為安。
公募基金扎堆調(diào)倉(cāng)也讓業(yè)內(nèi)對(duì)“押注式投資”的關(guān)注度再次提高。業(yè)內(nèi)人士表示，比起板塊行情延續(xù)與否，行業(yè)更應(yīng)反思押注賽道、快速切換式的投資方式所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。
信創(chuàng)接連回撤
一季度領(lǐng)跑全市場(chǎng)的信創(chuàng)板塊，近期卻有“熄火”趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月21日以來(lái)至5月5日收盤，申萬(wàn)一級(jí)指數(shù)中，計(jì)算機(jī)板塊跌幅超10%，位列區(qū)間內(nèi)行業(yè)指數(shù)跌幅第二名。期間，如工業(yè)富聯(lián)、新易盛、新點(diǎn)軟件等個(gè)股均跌超20%。
信創(chuàng)板塊股價(jià)接連回撤，但從公募基金和上市公司的一季報(bào)來(lái)看，公募基金卻在一季度紛紛持票“上車”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全部A股持倉(cāng)中，金山辦公近三年首次進(jìn)入公募基金前十大重倉(cāng)股（統(tǒng)計(jì)口徑為公布2023年1季報(bào)的4845只積極投資偏股型基金），成為公募基金布局信創(chuàng)的“縮影”。
甚至有基金經(jīng)理選擇“換血All in信創(chuàng)”。例如海富通基金的基金經(jīng)理呂越超。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年末，其在管4只產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股中，新能源個(gè)股還占據(jù)“大半江山”，但一季度末，其在管的4只產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股已清倉(cāng)新能源個(gè)股，轉(zhuǎn)而投向AI信創(chuàng)的“懷抱”。
例如海富通股票，一季度末，該基金前十大重倉(cāng)股均為AI信創(chuàng)個(gè)股，包括昆侖萬(wàn)維、三六零、藍(lán)色光標(biāo)、寒武紀(jì)-U、科大訊飛、深桑達(dá)A、金山辦公、湯姆貓、萬(wàn)興科技、潤(rùn)澤科技。不難看出，不少重倉(cāng)個(gè)股在一季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍，帶動(dòng)該基金走出靚麗業(yè)績(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，截至5月5日，該基金收益率達(dá)18.12%。
一些知名基金經(jīng)理也忍不住調(diào)倉(cāng)“上車”。例如興全基金知名基金經(jīng)理謝治宇，其在管產(chǎn)品興全合潤(rùn)混合（LOF）新晉中際旭創(chuàng)為前十大重倉(cāng)股，并新晉為新易盛第九大流通股東；中歐基金知名基金經(jīng)理葛蘭在管的中歐明睿新起點(diǎn)新晉金山辦公、同花順、寒武紀(jì)-U為前十大重倉(cāng)股；富國(guó)基金知名基金經(jīng)理孫權(quán)在管的富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)新晉金山辦公、同花順、大華股份、萬(wàn)興科技、三七互娛、科大訊飛等為前十大重倉(cāng)股。
知名基金經(jīng)理提前“下車”
不過(guò)，信創(chuàng)板塊近期接連回調(diào)，讓市場(chǎng)擔(dān)憂行情是否止步于此。一批基金經(jīng)理選擇提前下車，在下跌行情到來(lái)前“落袋為安”。
億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)一季報(bào)顯示，一季度末，富國(guó)基金基金經(jīng)理朱少醒在管產(chǎn)品富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)（LOF）為第六大流通股東，但與2022年末相比，朱少醒減持億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)120萬(wàn)股。值得一提的是，一季度末，知名私募大佬馮柳在管的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望私募基金新晉該股第五大流通股東。
從億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的走勢(shì)來(lái)看，朱少醒的減持無(wú)疑踩對(duì)了節(jié)奏。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，截至3月23日，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)累計(jì)漲超40%，期間一度達(dá)到90.81元/股的高點(diǎn)。但3月24日以來(lái)，該股出現(xiàn)下跌行情，截至5月5日收盤，該股累計(jì)下跌27.00%。
華夏基金知名基金經(jīng)理鐘帥也選擇提前“下車”。潤(rùn)澤科技一季報(bào)顯示，一季度末，鐘帥在管產(chǎn)品華夏行業(yè)景氣混合為第二大流通股東，但較2022年末，鐘帥減持潤(rùn)澤科技275.02萬(wàn)股。
潤(rùn)澤科技也“復(fù)刻”了先漲后跌的行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，截至4月20日，潤(rùn)澤科技累計(jì)上漲73.96%。但4月21日至4月28日6個(gè)交易日內(nèi)，該股跌超18%；“五一”假期后的2個(gè)交易日內(nèi)，該股又連續(xù)跌去4.03%。
銀華基金知名基金經(jīng)理李曉星也在季報(bào)中直言，去年三四季度布局了不少人工智能相關(guān)標(biāo)的，包括芯片、辦公應(yīng)用等，彼時(shí)對(duì)TMT配置要高于市場(chǎng)平均�！拔覀兩瞄L(zhǎng)的成長(zhǎng)股投資是有估值約束的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股，在市夢(mèng)率投資時(shí)段，并不是我們所擅長(zhǎng)的，所以我們?cè)谝患径葘?duì)于TMT板塊有所減倉(cāng)，現(xiàn)在的配置大概率少于市場(chǎng)平均�！�
警惕押注式投資風(fēng)險(xiǎn)
一邊是下跌行情，一邊是公募基金紛紛調(diào)倉(cāng)換股。展望后市，不少業(yè)內(nèi)人士表示，從投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，公募基金應(yīng)警惕押注式投資潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。
“過(guò)于想要尋找行情的主線，往往是投資失敗的開(kāi)端�！庇行袠I(yè)觀察人士稱，基金經(jīng)理若想長(zhǎng)期賺錢，不一定必須抓住短期行情主線；押注賽道、快速切換式的投資方式，反而更加值得反思。
“天下沒(méi)有不散的筵席，一旦游戲結(jié)束，押賽道就可能坐在市場(chǎng)釋放巨大風(fēng)險(xiǎn)的‘火山口’上�！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)主題投資本身具有一定局限性，即使是容量較大的行業(yè)，也會(huì)有周期和景氣度變化。
“過(guò)去幾年，一些做賽道投資的行業(yè)主題基金在某些階段獲得了良好回報(bào)，吸引新的投資者進(jìn)入市場(chǎng)，但很多人只看到了這類基金的良好收益，卻沒(méi)有關(guān)注到這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。比如近兩年，曾經(jīng)暴漲的新能源賽道的回落，就讓很多基金投資者吃不消�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。
在一位私募研究總監(jiān)看來(lái)，投資熱門賽道股要警惕“站隊(duì)”，“既要看到當(dāng)前的高景氣度，也要看到未來(lái)的隱憂，最關(guān)鍵的是要關(guān)注隱憂變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的節(jié)點(diǎn)，若數(shù)據(jù)驗(yàn)證行業(yè)的隱憂正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，我會(huì)毫不留情調(diào)倉(cāng)”。
對(duì)于AI賽道的后市判斷，李曉星在季報(bào)中表示，目前TMT板塊的交易占比已經(jīng)超過(guò)了40%。盡管市場(chǎng)中有不少聲音稱這次不一樣，交易占比創(chuàng)新高代表了主線行情的確立，但太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，過(guò)度的熱情在某個(gè)階段也總會(huì)消退。李曉星也提示，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就，中間必然會(huì)有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng)。對(duì)于后續(xù)投資機(jī)會(huì)，“賣水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈，以及AI為用戶賦能的垂直類應(yīng)用場(chǎng)景值得關(guān)注。
