行業(yè)監(jiān)管趨嚴 基金公司頻頻解約 獨立基金銷售機構加速出清

　　今年以來，多家獨立基金銷售機構被基金公司解約，其中多為中小型代銷機構。業(yè)內人士表示，監(jiān)管趨嚴和“馬太效應”加劇背景下，基金銷售機構正加速出清。隨著公募行業(yè)邁入提質增效階段，監(jiān)管對于基金銷售機構的合規(guī)性要求不斷提高，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。

　　多家獨立代銷機構遭解約

　　5月13日，長安基金發(fā)布公告稱，經(jīng)公司與江西正融基金銷售有限公司（簡稱“正融基金”）協(xié)商一致，自5月13日起，正融基金終止代銷公司旗下所有公募基金，并停止辦理基金銷售業(yè)務，包括認購、申購、定期定額投資、轉換、贖回、轉托管業(yè)務。此前，淳厚基金、華商基金、嘉合基金也紛紛與正融基金解約。

　　長盛基金近期則密集發(fā)布與基金銷售機構解約的公告，其中不乏多家獨立代銷機構。根據(jù)長盛基金公告，自4月7日起，上海匯付基金銷售有限公司、上海云灣基金銷售有限公司不再代理銷售公司旗下所有公募基金。自3月31日起，北京格上富信基金銷售有限公司、北京加和基金銷售有限公司和北京增財基金銷售有限公司終止辦理公司旗下基金銷售業(yè)務。

　　武漢市伯嘉基金銷售有限公司（簡稱“伯嘉基金”）近日也頻遭基金公司解約。中郵基金5月10日發(fā)布公告稱，經(jīng)與伯嘉基金協(xié)商一致，自5月10日起，伯嘉基金終止代銷公司旗下所有基金，并停止辦理基金銷售相關業(yè)務。與伯嘉基金解約的還有方正富邦基金。根據(jù)相關公告，自3月28日起，方正富邦基金終止伯嘉基金、浦領基金銷售有限公司辦理該基金公司旗下基金的申購、定投、轉換、贖回等業(yè)務。

　　值得注意的是，伯嘉基金在2022年10月10日因存在六大違規(guī)行為，被湖北證監(jiān)局采取暫停辦理相關業(yè)務（《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》第五十四條涉及的全部業(yè)務）三個月的監(jiān)管措施。此后，華泰柏瑞基金、泰達宏利基金、景順長城基金等十余家基金公司先后發(fā)布公告稱，與其暫�；蚪K止旗下基金相關銷售業(yè)務合作。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，上述被解約的基金銷售公司多為中小型機構。例如正融基金，截至5月15日代銷基金數(shù)量為162只，代銷基金總規(guī)模超7270億元，代銷規(guī)模在109家獨立基金銷售公司中排名第78位。伯嘉基金代銷基金數(shù)量為1110只，代銷基金總規(guī)模排名第65位。

　　華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志對記者表示，基金公司選擇代銷機構主要看其銷售潛力及服務客戶的能力。中小型獨立代銷機構銷售能力普遍較弱，且存量小服務弱。部分獨立代銷機構違規(guī)經(jīng)營還受到了監(jiān)管處罰，基金公司更會快速切割，終止合作。

　　基金銷售機構加速出清

　　從基金代銷市場來看，當前行業(yè)競爭更趨激烈，頭部效應明顯。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱“中基協(xié)”）發(fā)布的2023年一季度基金銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單顯示，截至一季度末，從“股票+混合”公募基金保有規(guī)模來看，招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行，建設銀行等14家機構基金保有規(guī)模均超過1000億元，上述14家機構保有規(guī)模合計占百強機構總規(guī)模的66.16%。

　　海通證券研報稱，頭部獨立代銷機構地位穩(wěn)固。相較于基金公司直銷及證券、銀行等傳統(tǒng)銷售機構，獨立銷售機構具有顯著的入口優(yōu)勢、流量優(yōu)勢和場景優(yōu)勢，且專業(yè)化程度日漸完善，加之在獨立銷售機構上申購基金費率折扣力度很大，海通證券認為獨立基金銷售機構可以更好更快地把平臺活躍用戶轉化成為基金客戶，且成本更低，從而實現(xiàn)較好的利潤水平。

　　不過，在監(jiān)管趨嚴和“馬太效應”加劇背景下，部分獨立基金銷售機構代銷基金數(shù)量、規(guī)模與頭部機構差距較大，生存發(fā)展或面臨困難。同花順數(shù)據(jù)顯示，按機構分類，截至目前，全市場共有534家基金代銷機構，其中共有41家機構的代銷基金數(shù)量在5000只以上，另有160余家機構代銷基金數(shù)量不足百只。分類來看，在109家獨立基金銷售公司中，安存基金、樂視基金、萬華源基金等機構的代銷基金數(shù)量不足10只，而頭部機構天天基金代銷數(shù)量超8000只。

　　除基金公司終止銷售合作業(yè)務外，近年來，已有多家代銷機構因經(jīng)營困難等原因注銷牌照。2022年，久富財富、泰誠財富等近10家機構被動或主動注銷基金代銷牌照。今年以來，永鑫保險銷售服務有限公司、深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司陸續(xù)向證監(jiān)會提交注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務許可證的申請。

　　賈志表示，基金代銷機構“馬太效應”明顯，監(jiān)管又提出基金代銷資格三年展期的要求，未來會有更多的獨立代銷機構被市場淘汰。根據(jù)2020年10月1日起施行的《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，基金銷售機構的業(yè)務許可證自頒發(fā)之日起，有效期3年。其中要求基金銷售機構不存在“合規(guī)內控嚴重缺失”“最近一個會計年度基金（貨幣市場基金除外）銷售日均保有量低于5億元”等情形，其業(yè)務許可證有效期予以延續(xù)，每次延續(xù)的有效期為3年。

　　強監(jiān)管持續(xù)推進

　　面對快速發(fā)展且競爭更趨激烈的基金代銷行業(yè)，監(jiān)管部門不斷提高基金銷售機構的合規(guī)性要求。今年以來，基金銷售行業(yè)延續(xù)強監(jiān)管，天津、重慶、海南、福建等多地證監(jiān)局開出數(shù)張罰單，劍指基金銷售業(yè)務中的風險漏洞。據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者不完全統(tǒng)計，截至發(fā)稿，年內已有10余家基金銷售機構被處罰，其中以銀行系代銷機構和獨立基金銷售機構為主。

　　4月18日，河南證監(jiān)局發(fā)布的公告顯示，和耕傳承基金銷售有限公司因存在部分宣傳推介材料存在誤導性陳述、與第三方網(wǎng)絡平臺合作時未能采取充分措施確保業(yè)務獨立等兩大問題，被河南證監(jiān)局責令改正。

　　頭部獨立代銷機構好買基金也遭監(jiān)管“點名”。3月16日，重慶證監(jiān)局發(fā)布公告稱，對好買基金重慶分公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。重慶證監(jiān)局指出，好買基金重慶分公司主要存在以下問題：一是2021年5月至2021年8月期間取得基金從業(yè)資格的員工不足5人，且未在5個工作日內向重慶證監(jiān)局報告，也未在30個工作日內將人員調整至規(guī)定要求。二是對私募基金產品所使用的評級規(guī)則中未包含私募基金產品投資集中度因素。三是未通過專門的技術系統(tǒng)對員工使用微信開展基金營銷宣傳活動進行統(tǒng)一管理，實施留痕和監(jiān)控。

　　除證監(jiān)系統(tǒng)不斷強化對基金銷售業(yè)務的合規(guī)風控管理外，中基協(xié)近期也表示，將聚焦基金銷售業(yè)務問題，進一步完善基金銷售業(yè)務自律管理體系，推動建立銷售業(yè)務發(fā)展與投資者利益同提升、共進步的行業(yè)生態(tài)。

　　今年4月底，中基協(xié)召開基金銷售業(yè)務委員會（以下簡稱“委員會”）第一次工作會議。會議指出，公募行業(yè)邁入提質增效階段，行業(yè)機構應摒棄短期導向、規(guī)模情結和排名喜好，逐步建立長期可持續(xù)的銷售業(yè)務發(fā)展模式，并利用委員會平臺優(yōu)勢加強行業(yè)交流，積極開展業(yè)務研究工作。一是研究優(yōu)化銷售業(yè)務激勵機制和銷售費用模式，探討完善投資者獲得感衡量指標，推動以投資者為核心的考核機制落地；二是研究投資者行為，幫助銷售機構了解基金投資者的行為特征，有的放矢地引導基金投資行為；三是通過分享行業(yè)最佳實踐經(jīng)驗、加強機構間協(xié)作交流等方式，傳遞長期考核理念。