存儲(chǔ)芯片板塊“乘風(fēng)而起” 機(jī)構(gòu)激辯后市走向

　　近日，TMT板塊再度大幅上漲，相關(guān)主題基金凈值明顯修復(fù)，不少基民猜測(cè)該主題行情是否要卷土重來(lái)。而在一眾細(xì)分板塊中，存儲(chǔ)芯片板塊漲勢(shì)尤為亮眼，加之近期英偉達(dá)業(yè)績(jī)披露、國(guó)內(nèi)廠商芯片漲價(jià)等事件的催化，半導(dǎo)體板塊再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　存儲(chǔ)芯片板塊大幅上漲

　　經(jīng)過(guò)近一個(gè)月回調(diào)后，TMT市場(chǎng)行情卷土重來(lái)。截至6月2日收盤，通信、傳媒、電子等申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)近10日漲幅均超過(guò)5%，不少相關(guān)主題基金凈值大幅“回血”。

　　其中，半導(dǎo)體領(lǐng)域內(nèi)的存儲(chǔ)芯片細(xì)分板塊走勢(shì)回升尤為顯著。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日收盤，存儲(chǔ)芯片5月15日以來(lái)累計(jì)最大漲幅已超過(guò)20%。期間，睿能科技一度出現(xiàn)七連板。上周，不少存儲(chǔ)芯片個(gè)股再度上漲，佰維存儲(chǔ)周內(nèi)漲幅超20%，深科技股價(jià)創(chuàng)近兩年來(lái)新高。

　　在存儲(chǔ)芯片板塊大漲之下，相關(guān)基金凈值也有所回升。例如，深科技的第一大公募持股基金華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合近一周漲幅超過(guò)6%，位于同類基金前3%；大為股份的第三大流通股東華夏行業(yè)景氣混合基金近一月漲幅位居同類基金前1.2%。

　　對(duì)于此輪存儲(chǔ)芯片板塊的上漲，暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼首席投資官寶曉輝認(rèn)為，其中主要有兩個(gè)原因：其一，行業(yè)周期回暖。存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)自2021年以來(lái)進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)近兩年的下行周期，隨著新一輪人工智能浪潮爆發(fā)，AI服務(wù)器將給存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的增量需求，預(yù)計(jì)2023年存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模將恢復(fù)至5400億元；其二，現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的出現(xiàn)。近期英偉達(dá)發(fā)布了DGX GH200超級(jí)計(jì)算機(jī)，這款超算由256塊GH200超級(jí)芯片組成，配備144TB內(nèi)存，是英偉達(dá)目前DGX A100系統(tǒng)的近500倍，而存儲(chǔ)作為AI算力需求中最重要的三個(gè)核心要素之一，有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　半導(dǎo)體受關(guān)注度持續(xù)提升

　　近期，包括存儲(chǔ)芯片在內(nèi)的半導(dǎo)體行業(yè)熱點(diǎn)事件頻出，一度將半導(dǎo)體板塊推至市場(chǎng)討論的風(fēng)口之上。

　　英偉達(dá)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日晚間披露2023年一季報(bào)，公司一季度收入71.9億美元，環(huán)比增長(zhǎng)19%。季報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)股價(jià)應(yīng)聲上漲，漲幅接近30%，市值在一個(gè)交易日內(nèi)大漲1840億美元。

　　不過(guò)，從基金持倉(cāng)來(lái)看，部分資管機(jī)構(gòu)投資人士并未捕捉到此次上漲機(jī)遇。例如，柏基投資、木頭姐就被曝出曾在一季度大幅減倉(cāng)英偉達(dá)，其中，柏基投資減持136萬(wàn)股，木頭姐減持11萬(wàn)股。

　　此次英偉達(dá)業(yè)績(jī)披露后，不少機(jī)構(gòu)上調(diào)英偉達(dá)目標(biāo)價(jià)。不過(guò)，也有消息稱，歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族、當(dāng)代投資估值專家阿斯沃斯·達(dá)摩達(dá)蘭已于近期減持部分英偉達(dá)股份。

　　受英偉達(dá)大漲的影響，國(guó)內(nèi)不少相關(guān)個(gè)股也出現(xiàn)大幅上漲，漲幅亮眼的金百澤、天孚通信、鴻博股份、勝宏科技等個(gè)股一度被市場(chǎng)譽(yù)為“英偉達(dá)概念股”，其中，不少個(gè)股受到游資力捧。為此，金百澤發(fā)布公告澄清，未向英偉達(dá)供貨，不存在相關(guān)收入；大為股份也于日前聲明暫無(wú)與英偉達(dá)合作事項(xiàng)。

　　此外，國(guó)內(nèi)重要存儲(chǔ)設(shè)備供應(yīng)商宣布重啟合并談判，三星電子等廠商通知分銷商不再以低于當(dāng)前價(jià)格出售DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）芯片，長(zhǎng)江存儲(chǔ)正式通知企業(yè)級(jí)NAND（計(jì)算機(jī)閃存設(shè)備）漲價(jià)等事項(xiàng)也一度引起市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的關(guān)注。

　　從資金流向來(lái)看，近期半導(dǎo)體板塊頗受資金青睞。被譽(yù)為“聰明資金”的北向資金近五日增持66只半導(dǎo)體個(gè)股，增持市值接近30億元，在80余個(gè)子行業(yè)中位于首位。不少半導(dǎo)體、芯片主題基金份額也自4月中下旬以來(lái)顯著增加。其中，易方達(dá)中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF、華安上證科創(chuàng)芯片ETF等產(chǎn)品基金份額創(chuàng)歷史新高。

　　機(jī)構(gòu)激辯后市走向

　　對(duì)于以存儲(chǔ)芯片為代表的半導(dǎo)體后市行情，安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖認(rèn)為，當(dāng)前AI概念的卷土重來(lái)確實(shí)為芯片半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇。人工智能應(yīng)用需要大量的芯片和半導(dǎo)體設(shè)備支持，給行業(yè)帶來(lái)了許多新的增長(zhǎng)點(diǎn)和發(fā)展機(jī)會(huì)；同時(shí)芯片半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)迭代和市場(chǎng)需求也在快速變化，這些也為行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的變量和不確定性。總體來(lái)看，三季度芯片半導(dǎo)體的“上車”機(jī)會(huì)依然存在，但是投資者需要理性看待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　創(chuàng)金合信基金郭鎮(zhèn)岳認(rèn)為，從行業(yè)基本面來(lái)看，需求側(cè)方面，行業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間庫(kù)存去化，目前的庫(kù)存水平不斷向正常水平靠近，終端客戶去庫(kù)存接近尾聲，行業(yè)復(fù)蘇拐點(diǎn)可期。供給側(cè)方面，全球幾大存儲(chǔ)巨頭相繼削減2023年資本開支，部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)貼近和低于成本價(jià)格，行業(yè)巨頭三星電子于2023年4月宣布計(jì)劃削減存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量，供需差有望收窄。目前密切關(guān)注存儲(chǔ)行業(yè)周期見(jiàn)底的邊際變化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，后續(xù)如果需求轉(zhuǎn)暖較快，行業(yè)的表現(xiàn)可能會(huì)更樂(lè)觀。

　　�？べY產(chǎn)管理合伙人、首席研究官董承非認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)會(huì)慢慢演變成“芯片荒”，中國(guó)乃至全球的芯片價(jià)格，特別是車用芯片的價(jià)格漲幅將會(huì)非常驚人。在投資機(jī)會(huì)上，董承非認(rèn)為，相對(duì)于市場(chǎng)討論最多的硅半導(dǎo)體，第三代半導(dǎo)體也就是化合物半導(dǎo)體體量小，國(guó)際玩家競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)那么強(qiáng)，對(duì)設(shè)備要求也沒(méi)那么高，是最有希望彎道超車的。至于A股投資，他表示，耗材板塊的商業(yè)模式是最好的，其次是封裝、數(shù)字、設(shè)備、制造板塊。