頭部公募中期“論劍” 下半年投資多點(diǎn)開花
近日，在市場持續(xù)震蕩調(diào)整之際，博時(shí)基金、招商基金、銀華基金等多家頭部公募陸續(xù)舉辦2023年中期策略會，探討下半年的投資方向。
從多場中期策略會傳達(dá)出的觀點(diǎn)來看，頭部公募對下半年投資依然持樂觀看法，有觀點(diǎn)認(rèn)為下半年投資趨勢或優(yōu)于上半年。另外，下半年市場投資風(fēng)格有望從此前的“一枝獨(dú)秀”演變?yōu)椤鞍倩R放”，多個(gè)行業(yè)板塊的投資機(jī)會受到關(guān)注。
上半年業(yè)績分化明顯
在近日舉辦的多場公募基金公司中期策略會上，上半年投資難、賺錢效應(yīng)弱的現(xiàn)象被廣泛提及，不少基金經(jīng)理對此情況背后的原因進(jìn)行了具體分析。
博時(shí)基金董事總經(jīng)理、權(quán)益投研一體化總監(jiān)、基金經(jīng)理曾鵬在博時(shí)基金25周年高質(zhì)量發(fā)展論壇暨2023年中期投資策略會上直言：“說到今年的投資，大家總體的感覺一個(gè)字是‘難’�！彼J(rèn)為，今年以來，公募基金收益普遍不樂觀，但從內(nèi)部的收益率來看，分化非常大，這說明市場在發(fā)生很重大的變化，不是沒有機(jī)會，而機(jī)會是少數(shù)的。
近年來業(yè)績頗為突出的基金經(jīng)理朱紅裕在招商基金2023年中投資策略會上表示，市場開始出現(xiàn)交易衰退，企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)回落，這背后實(shí)際上存在周期的力量以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的影響。
前海開源基金的基金經(jīng)理崔宸龍認(rèn)為，今年上半年的市場震蕩行情其實(shí)有跡可循，也符合市場規(guī)律。他認(rèn)為，上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)健復(fù)蘇，然而大部分企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表壓力很難在短期內(nèi)完全修復(fù)，需要更長的時(shí)間“休養(yǎng)生息”。
對下半年行情樂觀
近期，A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整。中國證券報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，對于持續(xù)已久的震蕩市，不少公募人士持觀望態(tài)度，“等待后續(xù)政策情況”似乎成為公募人士的關(guān)注所在。
值得注意的是，在近日舉辦的幾場頭部公募中期策略會上，頭部公募公司旗下多位大咖均對下半年行情表達(dá)了樂觀看法。
博時(shí)基金總經(jīng)理高陽認(rèn)為，展望2023年下半年，隨著各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢，后續(xù)穩(wěn)增長政策將借勢發(fā)力，2023年三季度有望成為本輪A股公司業(yè)績新一輪擴(kuò)張的起點(diǎn)，業(yè)績端對A股構(gòu)成向上指引。他認(rèn)為，后續(xù)權(quán)益市場有望迎來公司業(yè)績改善和估值端逐步修復(fù)的機(jī)會，在存款利率下行的大趨勢中，權(quán)益資產(chǎn)的吸引力將持續(xù)增強(qiáng)。
曾鵬認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動性復(fù)蘇的背景下，有益于權(quán)益市場修復(fù)，下半年整體趨勢機(jī)會將好于上半年。
朱紅裕認(rèn)為，股票市場在未來的半年到一年期間具備較高的吸引力。同時(shí)，市場的極致風(fēng)格可能會有所收斂，未來首先要關(guān)注的是中國經(jīng)濟(jì)本身的庫存周期。他認(rèn)為，現(xiàn)在市場基本進(jìn)入到本輪庫存周期的末尾階段。如果新的庫存周期在三季度中后期能夠逐漸建立，很多行業(yè)特別是中下游行業(yè)的產(chǎn)能利用率、開工率會逐漸上升，產(chǎn)業(yè)相關(guān)的周轉(zhuǎn)率以及就業(yè)情況將逐漸改善。
銀華基金均衡穩(wěn)健投資部負(fù)責(zé)人王海峰在中期策略會上表示：“從歷史周期的角度來看，絕大多數(shù)行業(yè)、公司還是處于從景氣度底部逐步向上攀爬的階段�！彼J(rèn)為，今年或是新一輪市場向上的起點(diǎn)。
賽道投資有望回歸
談及對下半年行業(yè)投資的看法，不少公募人士認(rèn)為，市場有望迎來“多點(diǎn)開花”的新局面。
曾鵬認(rèn)為，下半年市場投資有望從“一枝獨(dú)秀”逐漸演變?yōu)椤岸帱c(diǎn)開花”，從單一的估值驅(qū)動，逐漸衍生為業(yè)績和估值驅(qū)動的環(huán)節(jié)，投資的機(jī)會將更多。他認(rèn)為，可以預(yù)判白酒行業(yè)的估值將逐漸修復(fù)；新能源汽車行業(yè)已進(jìn)入新階段，將從過去強(qiáng)調(diào)需求為核心轉(zhuǎn)移到供給為核心；光伏行業(yè)依然是周期成長股，要看到下游新的行業(yè)投資機(jī)會正在出現(xiàn)；科技行業(yè)是貫穿全年的主旋律，現(xiàn)在處于創(chuàng)新的起點(diǎn)，周期的低點(diǎn)，未來可以看到的投資機(jī)會層出不窮。
王海峰也認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)性角度來看，2023年下半年是一個(gè)百花齊放、百家爭鳴的市場，未來絕大部分行業(yè)、寬基指數(shù)都有上漲空間。金融、周期、消費(fèi)、科技成長四大板塊都有不錯(cuò)的投資機(jī)會。
前海開源基金的基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮照J(rèn)為，上半年的市場風(fēng)格演繹比較極致，除了人工智能（AI）和“中字頭”之外，其他板塊以下跌為主，下半年市場賺錢效應(yīng)或進(jìn)一步擴(kuò)散。市場風(fēng)格將從炒題材轉(zhuǎn)向炒業(yè)績，業(yè)績優(yōu)良的新能源、消費(fèi)等龍頭股可能會迎來比較好的投資機(jī)會。
朱紅裕認(rèn)為，以家用電器和食品飲料為例，可以看到，在過去的一兩年時(shí)間里，相關(guān)公司并沒有明顯的資本開支，也沒有明顯的產(chǎn)能投放。這意味著，如果這些行業(yè)的下游需求得到恢復(fù)的話，有可能會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、基金經(jīng)理李曉星則在中期策略會上表達(dá)了對下半年新能源板塊投資的信心。他認(rèn)為，雖然上半年新能源表現(xiàn)不盡如人意，但已經(jīng)逐步跌到了低估區(qū)間，這在景氣度依然持續(xù)上行的板塊中非常少見。相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司有明顯的投資機(jī)會。
