基金降費(fèi)潮蔓延至低費(fèi)率產(chǎn)品

　　在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金管理費(fèi)率普遍降至1.2%、托管費(fèi)率降至0.2%后，基金降費(fèi)腳步并未停下。

　　除了主動(dòng)權(quán)益基金，部分基金公司今年主動(dòng)下調(diào)了貨幣型基金、債券型基金、指數(shù)型基金等低費(fèi)率產(chǎn)品的管理費(fèi)率或托管費(fèi)率。例如匯添富基金近日公告稱(chēng)，旗下債券型基金匯添富高息債基金管理費(fèi)率由每年0.7%降低至每年0.4%，托管費(fèi)率由每年0.2%降低至每年0.1%。易方達(dá)基金自10月底調(diào)低旗下中證2000ETF、中證1000ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。

　　基金公司降費(fèi)熱潮蔓延至低費(fèi)率產(chǎn)品，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于基金降費(fèi)范圍是否需要繼續(xù)擴(kuò)大、降費(fèi)力度是否繼續(xù)加大的討論。

　　降費(fèi)蔓延

　　在主動(dòng)權(quán)益基金普遍下調(diào)管理費(fèi)率和托管費(fèi)率后，更多類(lèi)型的基金產(chǎn)品加入降費(fèi)隊(duì)伍中。

　　匯添富基金近日公告稱(chēng)，旗下債券型基金匯添富高息債基金自11月8日起，管理費(fèi)率由每年0.7%降低至每年0.4%，托管費(fèi)率由每年0.2%降低至每年0.1%。資料顯示，匯添富高息債基金組合配置以AA+、AA級(jí)信用債為主，被歸類(lèi)為一級(jí)債基。

　　一級(jí)債基市場(chǎng)管理費(fèi)率主要分布在0.2%～0.8%之間，今年以來(lái)有30余只一級(jí)債基的管理費(fèi)率從0.6%～0.7%降至0.3%～0.4%之間，如萬(wàn)家添利、浙商匯金聚利一年、宏利聚利、宏利淘利等。管理費(fèi)率高于0.4%的一級(jí)債基占比下降了7個(gè)百分點(diǎn)。

　　包括一級(jí)債基在內(nèi)，今年合計(jì)有80余只債券型基金下調(diào)了管理費(fèi)率或托管費(fèi)率。

　　除了債券型基金外，費(fèi)率較低的股票指數(shù)型基金今年也加入了費(fèi)率下調(diào)行列。80余只股票指數(shù)型基金的托管費(fèi)率下調(diào)至不高于0.2%的上限。20只股票指數(shù)型基金下調(diào)了管理費(fèi)率，如易方達(dá)中證1000ETF聯(lián)接、易方達(dá)中證2000ETF、易方達(dá)中證1000ETF三只基金的管理費(fèi)率自10月30日起從0.5%下調(diào)至0.15%的行業(yè)最低水平。

　　值得一提的是，已經(jīng)成立的8只科創(chuàng)50ETF中，今年有3只ETF（交易所交易基金）的管理費(fèi)率于今年9月份紛紛進(jìn)行下調(diào)。華安上證科創(chuàng)板50ETF的管理費(fèi)率自9月13日起從0.5%下調(diào)至0.15%的行業(yè)最低水平，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF的管理費(fèi)率由0.5%調(diào)低至0.4%，工銀上證科創(chuàng)板50ETF的管理費(fèi)率由0.5%調(diào)低至0.3%。整體費(fèi)率極低的ETF卷入降費(fèi)行列，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之激烈可見(jiàn)一斑。

　　降費(fèi)仍有調(diào)整空間

　　債券型基金、指數(shù)型基金和貨幣型基金的管理費(fèi)率是公募基金各產(chǎn)品類(lèi)型中整體較低的，同時(shí)也是產(chǎn)品同質(zhì)化最為嚴(yán)重、收益率差異最小的，因此對(duì)費(fèi)率的敏感也最高。

　　今年費(fèi)率改革主要針對(duì)的是主動(dòng)權(quán)益基金，而債券型基金、指數(shù)型基金和貨幣型基金下調(diào)費(fèi)率多為基金公司主動(dòng)為之，此舉或有助于增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。不難發(fā)現(xiàn)，上述主動(dòng)下調(diào)基金費(fèi)率的公司多為頭部基金公司。

　　今年以來(lái)，債券型基金和指數(shù)型基金規(guī)模迅速擴(kuò)張，隨著市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，率先調(diào)低產(chǎn)品費(fèi)率的舉措，或?qū)⒔o業(yè)內(nèi)以及同類(lèi)產(chǎn)品帶來(lái)壓力。

　　因此，有分析人士認(rèn)為，基金降費(fèi)仍有調(diào)整空間，應(yīng)該鼓勵(lì)基金公司繼續(xù)擴(kuò)大降費(fèi)范圍、繼續(xù)加大降費(fèi)力度。

　　一位資深基金研究人士表示，管理費(fèi)等費(fèi)用是基金公司的主要收入來(lái)源之一，這是基金行業(yè)盈利模式?jīng)Q定的，如果基金費(fèi)率繼續(xù)大幅下調(diào)，勢(shì)必會(huì)打擊基金行業(yè)整個(gè)生態(tài)，比如中小型基金公司要想達(dá)到盈虧平衡更難了，整個(gè)行業(yè)也會(huì)失去發(fā)展動(dòng)力，并不利于公募基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　“貨幣型基金、債券型基金是為投資者賺錢(qián)最多的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品微乎其微的降費(fèi)對(duì)個(gè)人投資者收益影響并不大，對(duì)行業(yè)的影響卻是深遠(yuǎn)的，這類(lèi)基金大規(guī)模降費(fèi)的意義并不大�！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。

　　另有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下調(diào)基金費(fèi)率勢(shì)必會(huì)受到投資者歡迎，不過(guò)管理費(fèi)率低的產(chǎn)品卻未必會(huì)受到投資者青睞，投資者最看重的還是產(chǎn)品收益率。如今年三季度主動(dòng)權(quán)益基金雖然普遍降低費(fèi)率，但是并未阻擋規(guī)模的持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金合計(jì)規(guī)模達(dá)4.2萬(wàn)億元，較上季度減少4112.06億元，連續(xù)2個(gè)季度出現(xiàn)下滑。

　　要真正增加基民的獲得感，最重要的還是提升基金的投資回報(bào)率�；�金的管理費(fèi)用通常用于支付基金經(jīng)理的薪酬、研究及數(shù)據(jù)分析、交易及經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)、營(yíng)銷(xiāo)成本等，是產(chǎn)品運(yùn)作資金的重要來(lái)源。在中金公司看來(lái)，基金費(fèi)率適度下調(diào)是破解“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”痛點(diǎn)的有效嘗試。但是，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)等入手改善客戶(hù)體驗(yàn)仍只是解決核心矛盾的第一步，加強(qiáng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)或許是改善客戶(hù)體驗(yàn)的突破口。

　　年內(nèi)三分之一基金已降費(fèi)

　　2023年公募基金費(fèi)率改革，稱(chēng)得上是今年公募基金行業(yè)最大的改革，也是公募基金史上影響最大的一次費(fèi)率調(diào)整。

　　7月8日，證監(jiān)會(huì)制定的公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案（下稱(chēng)“費(fèi)率改革方案”）提出，將監(jiān)管引導(dǎo)推動(dòng)與行業(yè)主動(dòng)作為相結(jié)合，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開(kāi)展費(fèi)率機(jī)制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機(jī)構(gòu)合理調(diào)降基金費(fèi)率。

　　公募基金費(fèi)率改革方案一經(jīng)發(fā)布，公募機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)。7月8日，19家頭部公募機(jī)構(gòu)率先發(fā)布產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整公告，將調(diào)低旗下部分權(quán)益類(lèi)基金的基金費(fèi)率及托管費(fèi)率，并修訂基金合同等法律文件。

　　隨后，公募機(jī)構(gòu)在短短2個(gè)月時(shí)間內(nèi)掀起一波降費(fèi)大潮。截至8月底，宣布降費(fèi)的公募機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)130家，降費(fèi)基金產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)3500只（合并份額計(jì)算）。

　　整體而言，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金維系多年的管理費(fèi)率普遍從最高的1.5%降至不高于1.2%，托管費(fèi)率普遍從0.25%降至不高于0.2%。具體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金的平均管理費(fèi)率從去年底的1.43%降至1.17%，平均托管費(fèi)率從0.236%降至0.195%，兩者的費(fèi)率合計(jì)下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于這次降費(fèi)動(dòng)作，公募基金內(nèi)部人士表示，在當(dāng)前市場(chǎng)信心不足背景下，通過(guò)降費(fèi)的實(shí)際行動(dòng)，主要向廣大投資者傳遞一起共進(jìn)退的決心以及對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期看好的信心。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者粗略估算，降費(fèi)后的基金產(chǎn)品每年合計(jì)讓利投資者百億元以上，截至昨日，今年涉及基金降費(fèi)的產(chǎn)品數(shù)量占全市場(chǎng)的比例高達(dá)三分之一。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，市場(chǎng)低迷期，基金降費(fèi)有助于降低基民持有成本，提升基民持有體驗(yàn)�；�民最在意還是收益率