追求精細化 基金公司年度“規(guī)模戰(zhàn)”變陣

　　基金公司年底規(guī)模沖刺戰(zhàn)再度打響。固收類產(chǎn)品往往是基金公司在年底沖規(guī)模的“利器”，但今年一些基金公司對規(guī)模的追求更加精細化，對ETF等產(chǎn)品持營的力度加大。

　　不過，一年一度年底沖規(guī)模的競爭模式也在逐漸改變，在公募行業(yè)愈發(fā)著眼長期的背景下，短期規(guī)模和業(yè)績的考核逐漸弱化，有多家基金公司明確表示不會在年底沖規(guī)模，要通過提升投研能力，為持有人帶來更好的收益，在日常的新發(fā)和持營中增加管理規(guī)模。

　　規(guī)模沖刺戰(zhàn)如期上演

　　距2023年收官只剩下一個多月的時間，每到年底，公募基金行業(yè)規(guī)模和業(yè)績的排名總是格外惹人關(guān)注，規(guī)模和業(yè)績的“排名戰(zhàn)”也成為了一些基金公司每年年底例行的工作安排。“沖規(guī)模的任務(wù)還是有的�！北狈揭患掖笮突�金公司渠道業(yè)務(wù)負責人說。

　　事實上，從三季度開始，一些基金公司就開始未雨綢繆，為全年管理規(guī)模的排名而努力。一家中型公司旗下某只債券型基金規(guī)模在三季度增加近100億元，但觀察這只基金在三季度的表現(xiàn)，只能用“中規(guī)中矩”來形容，該基金的收益率在三季度與同類產(chǎn)品平均收益率相當，并沒有驚艷的表現(xiàn)。

　　為什么這樣一只表現(xiàn)平淡的產(chǎn)品能出現(xiàn)近百億元的新增規(guī)模？該公司渠道部門人士坦言，這主要是為了維持公司在行業(yè)里非貨規(guī)模的排名。今年由于權(quán)益市場波動較大，公司旗下一些主動權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不及投資者預(yù)期，多只產(chǎn)品遭遇贖回，所以公司通過固收類產(chǎn)品吸引投資者，保持整體管理規(guī)模的穩(wěn)定。

　　華東一家中小基金公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，臨近年底，公司在貨幣基金規(guī)模的增長上發(fā)力，以此來維持整體管理規(guī)模的穩(wěn)定�！半m然大家都看不上貨幣基金規(guī)模，我們?yōu)榱司S持規(guī)模增長，還是會通過多個渠道，發(fā)力貨幣基金的營銷。”

　　非貨規(guī)模是考核重點

　　年底沖規(guī)模的戲碼雖然每年都會上演，但想在短時間內(nèi)讓基金公司管理規(guī)模再上一個臺階并不是一件容易的事�！皩τ诮衲甓�言，年底沖規(guī)模就是‘美好的愿望’和‘慘淡的現(xiàn)實’之間的距離。”一位大型基金公司渠道業(yè)務(wù)負責人說，“年底我們會繼續(xù)努力持營。持營的方向還是在固收類產(chǎn)品，非貨規(guī)模仍是各家考核的重點�！�

　　每年基金公司沖規(guī)模的方式都有所不同，一般來說，債基等固收類產(chǎn)品是基金公司在年底沖規(guī)模的重點對象。

　　“和往年相比，我們對規(guī)模的追求更加精細化�！鄙鲜霰狈交�金公司渠道業(yè)務(wù)負責人說，“在今年的市場行情下，最好沖規(guī)模的還是ETF和固收產(chǎn)品，這兩類產(chǎn)品我們會發(fā)力持營，固收產(chǎn)品沖規(guī)模的主戰(zhàn)場在互聯(lián)網(wǎng)渠道和機構(gòu)，ETF今年則有天然的優(yōu)勢，各個渠道也都喜歡賣。但是主動權(quán)益基金，今年確實很難賣�！�

　　南方一家中型基金公司負責人告訴中國證券報記者，現(xiàn)在各家基本都只考核非貨規(guī)模，在今年的市場環(huán)境下，沖規(guī)�；�本鎖定在讓券商幫忙沖ETF規(guī)模，基金公司需要拿出相應(yīng)倍數(shù)的交易量來作為對價；此外，債券基金也會通過分紅吸引機構(gòu)客戶來沖規(guī)模。

　　理性看待規(guī)模排名

　　近期，“年底沖規(guī)�！边@種短期主義行為在公募基金行業(yè)得到了一些改變。一位大型基金公司人士告訴中國證券報記者，他所在的公司今年明確不會在年底沖規(guī)模。他介紹，基金公司在年底找“幫忙資金”沖規(guī)模成本相對較高，而且這些申購資金并不是有效管理規(guī)模，不會給基金公司帶來實質(zhì)性規(guī)模的增長，更不會帶來利潤，對于基金公司來說是個“賠本買賣”，不利于公司的長遠發(fā)展。他表示，即便面臨大股東的考核，公司也會秉持長期主義，通過提升投研能力，在日常的新發(fā)和持營中增長規(guī)模。

　　另一家基金公司也明確表示，不會年底沖規(guī)模，而且公司在多年前就已經(jīng)放棄年底沖規(guī)模的工作。該公司市場部負責人告訴中國證券報記者，除了業(yè)績方面的考慮，在今年的市場環(huán)境下，公司也騰挪不出渠道資源在年底沖規(guī)模。雖然今年市場表現(xiàn)并不算好，但新發(fā)的產(chǎn)品卻不少，尤其是同質(zhì)化產(chǎn)品同時發(fā)行時，能否取得更大的首發(fā)規(guī)模，或者僅僅“保成立”，都非�？简灩�司的渠道能力。有些公司甚至?xí)�讓渡一些利潤，比如給券商、銀行等渠道更高的銷售提成，以此來刺激渠道多賣自家產(chǎn)品。

　　除了基金公司自身年底沖規(guī)模的驅(qū)動力不如從前，基金公司股東、基金銷售渠道等也越來越理性看待基金公司年度規(guī)模的排名。越來越多的基金公司股東對基金公司業(yè)績、規(guī)模方面的考核更加看重長期。此外，渠道和普通投資者對基金公司的考察也不再唯規(guī)模論，一些以主動權(quán)益投資見長的基金公司已經(jīng)建立起良好的口碑，即使基金管理規(guī)模暫未躋身頭部，旗下基金產(chǎn)品仍然會得到投資者青睞和認可，銀行、券商等渠道會綜合考慮中小基金公司的產(chǎn)品，投資風格穩(wěn)定、業(yè)績持續(xù)良好的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也會進入他們銷售的“白名單”。