加強“逆周期布局” 機構力推權益類基金

　　1月12日，中國證監(jiān)會召開2024年首場新聞發(fā)布會。會上，機構司副司長林曉征表示，下一步，證監(jiān)會將扎實推進制度建設，更大力度引入市場中長期資金。同時，著眼于為投資者創(chuàng)造長期投資收益為目標，研究建立基金公司“逆周期布局”激勵約束機制。

　　當市場低點和發(fā)行“冰點”同時出現(xiàn)時，怎樣加強“逆周期布局”？公募行業(yè)正在行動。

　　近日，上海證券報記者從業(yè)內獲悉，監(jiān)管部門召開了頭部基金銷售機構座談會，引導“逆周期布局”，并要求頭部基金代銷機構持續(xù)發(fā)力布局權益類基金，做好投資者陪伴。

　　據(jù)消息人士透露，去年12月，監(jiān)管層就已召集各大公募機構負責人探討相關問題，并聽取業(yè)內關于“強化逆周期布局”時面臨的一些困難。從基金公司反映的情況來看，“銷售難”是主要問題。具體而言，主動權益類基金的銷售較難推動，渠道動力不足，投資者接受程度也不高。

　　“只有指數(shù)型產(chǎn)品有一些市場，因此各大機構的權益投資布局也會向權益型指數(shù)傾斜。”彼時受訪的一位基金公司相關人士如是說。

　　數(shù)據(jù)也印證了這一點。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，ETF的份額已從2022年末的近1.2萬億份提升至1.8萬億份，總規(guī)模接近2萬億元。目前正在募集的新基金超過170只（不同份額分開計算），其中權益類基金占多數(shù)，且被動指數(shù)型基金為數(shù)不少。

　　“當下權益類基金銷售不易，但后續(xù)各家銷售機構會加大推廣力度，做一系列工作。”有基金銷售行業(yè)人士說。

　　事實上，去年一些頭部代銷機構已主動加大權益類基金的銷售力度，引導底部布局，對于市場接受度較高的指數(shù)類基金尤其如此。

　　以螞蟻基金為例，去年11月28日，為方便投資者更高效、合理地進行基金配置，由螞蟻基金推出的“螞蟻理財金選”改版，在完善偏債和偏股型基金板塊的同時，新增了金選指數(shù)基金板塊。按照嚴追蹤、低費率的篩選原則，給投資者呈現(xiàn)寬基主題、行業(yè)板塊等優(yōu)質指數(shù)基金，同時科普配置方法。

　　分析人士表示，頭部基金代銷機構銷售保有規(guī)模及市場影響力較大，合理的銷售引導有利于提升投資者的獲得感。在當前不利的基金銷售環(huán)境中，頭部機構理應承擔起相應的行業(yè)責任。

　　在基金公司看來，“好做不好發(fā)，好發(fā)不好做”一直是行業(yè)慣例。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，2022年四季度以來公募基金新發(fā)市場的首募規(guī)模已連續(xù)5個季度低于4000億元。業(yè)內人士認為，雖然當前市場悲觀情緒依然濃重，但布局機會也清晰可見。

　　興業(yè)基金表示，企業(yè)估值和盈利回升、政策支持、投融資再平衡將會是支撐A股震蕩上行的重要基礎，后續(xù)有望延續(xù)結構性行情。永贏基金也表示，當前時點總體對A股市場保持樂觀，2024年美聯(lián)儲降息預期較為確定，全球流動性邊際改善趨勢不變，利好全球權益類資產(chǎn)。同時，居民消費也有望逐漸恢復，疊加中央財政發(fā)力、流動性合理充裕，均將支持經(jīng)濟回升向好。

　　格上理財旗下金樟投資研究員王祎認為，從歷史數(shù)據(jù)來看，當前A股市場處于技術低位，值得逢低逐漸布局。從3年維度來看，A股風險溢價率已高于均值加1倍標準差，股債收益比處于均值加2倍標準差，顯示A股估值處于歷史底部區(qū)域，已具備中長期布局價值。不過，由于市場情緒尚未修復，后市可能仍有波動，建議在權益類基金的投資上采用逐步建倉、分批定投的方式。