基金提前結募盛行 “啞鈴型”策略走俏

　　隨著近期A股市場轉暖，公募產(chǎn)品新發(fā)節(jié)奏開始加快。截至3月26日，今年以來新成立的公募基金數(shù)量已超過了去年同期水平。

　　3月以來，近30只權益類基金陸續(xù)發(fā)布了提前結束募集公告，從新發(fā)格局來看，與當前市場主流的兼顧紅利、科技的“啞鈴型”策略較為匹配。

　　此外，在“債?！毙星橄?，固收類新發(fā)產(chǎn)品在發(fā)揮規(guī)?！皦号撌弊饔玫耐瑫r，也體現(xiàn)出緊跟市場熱點的特質，政金債基、利率債基等熱門產(chǎn)品都是大資金青睞的對象，“日光”“爆款”等情況更是頻頻出現(xiàn)。

　　提前結募頻現(xiàn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，3月以來已有近30只權益基金發(fā)布了提前結束募集公告。結合產(chǎn)品名稱來看，提前結募的權益基金涵蓋了多只風格鮮明的行業(yè)主題產(chǎn)品，尤其當前公募市場上“啞鈴型”策略盛行，“啞鈴”兩端的紅利和科技方向受到了資金的廣泛關注。

　　例如，華夏國企創(chuàng)新以及易方達恒生港股通高股息低波動ETF、交銀中證紅利低波動100指數(shù)等紅利主題基金紛紛提前結募，其中易方達恒生港股通高股息低波動ETF的募集截止日期從4月19日提前了近一個月，自3月23日起就不再接受認購申請。此外，交銀中證紅利低波動100指數(shù)取得了較為突出的募集成績，發(fā)行規(guī)模突破10億元。

　　在科技端，華夏中證全指信息技術ETF、華夏中證信息技術應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF、匯添富中證信息技術應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF等多只指數(shù)產(chǎn)品獲得資金熱捧，并提前結募。其中，華夏中證全指信息技術ETF更是結募公告“兩連發(fā)”，先是將募集截止日期由3月29日提前至3月22日，后又提前至3月21日。

　　華夏基金、匯添富基金旗下的中證信息技術應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF均于2月23日開始發(fā)行，原定的募集期幾乎設定在了最長的三個月左右。經(jīng)過調(diào)整之后，兩只ETF均相比原定募集截止日提前一個多月結束募集。

　　除了權益方面之外，受此前的“債牛”行情以及投資者風險偏好變化影響，多只固收類產(chǎn)品在發(fā)行階段“捷報頻傳”，近期甚至出現(xiàn)了罕見的“日光基”。中歐穩(wěn)悅120天滾動持有的原定募集期為3月19日至3月27日，而在發(fā)行首日該基金就宣布募集結束。一天時間，該基金的有效認購總戶數(shù)為600戶，募集期間凈認購金額為2.32億元。

　　經(jīng)過調(diào)整之后，交銀中債0-3年政策性金融債、長城0-5年政金債等的募集期僅有兩天時間。其中，交銀中債0-3年政策性金融債在兩天之內(nèi)募集到了79.90億元，這樣的募集規(guī)模在今年以來的公募市場上也是位居前列。

　　盈米基金研究員馮梓軒向中國證券報記者表示，一方面，當市場環(huán)境發(fā)生變化，或投資者對某類產(chǎn)品的需求增加時，基金公司可能會選擇提前結募，以便及時建倉并參與市場；另一方面，如果募集資金已經(jīng)達到或超過預期規(guī)模，基金公司也可能會選擇提前結募，以避免規(guī)模過大影響基金運行效率。

　　緊跟市場熱點布局

　　截至3月26日，今年以來公募市場已經(jīng)成立了264只基金（只包含初始基金，不同份額合并計算），合計募集規(guī)模達2416.46億元，新發(fā)數(shù)量超過了去年同期的259只。

　　其中，權益類基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、被動指數(shù)型、增強指數(shù)型、QDII股票型）今年以來新成立了156只，合計發(fā)行規(guī)模達488.52億元，占年內(nèi)總發(fā)行規(guī)模五分之一左右。

　　今年推出的核心資產(chǎn)“新標桿”——中證A50ETF可謂權益方面最為重磅的新發(fā)產(chǎn)品，平安基金、華泰柏瑞基金、大成基金、摩根資產(chǎn)管理、銀華基金旗下的中證A50ETF發(fā)行規(guī)模均在20億元左右，再加上華寶基金、富國基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、易方達基金，十家基金公司旗下的中證A50ETF合計發(fā)行規(guī)模超165億元，占年內(nèi)權益類基金新發(fā)規(guī)模三分之一。

　　截至3月25日，中證國新央企股東回報指數(shù)、中證紅利低波動100指數(shù)、中證紅利低波動指數(shù)、中證國有企業(yè)紅利指數(shù)年內(nèi)已分別上漲8.03%、3.37%、9.61%、6.93%。在紅利風格走強的催化作用下，匯添富中證國新央企股東回報ETF聯(lián)接、交銀中證紅利低波動100指數(shù)的發(fā)行規(guī)模達到了10億元以上；泰康中證紅利低波動ETF、萬家國企動力、鵬揚中證國有企業(yè)紅利聯(lián)接的發(fā)行規(guī)模均超過8億元。

　　不僅權益產(chǎn)品緊跟市場熱點布局，固收產(chǎn)品同樣呈現(xiàn)出聚焦熱點的新發(fā)格局，并且還在發(fā)行規(guī)模上起到了“壓艙石”的作用。今年以來，固收類基金（包括短期純債型、中長期純債型、偏債混合型以及被動指數(shù)型債基、一級債基、二級債基）共計成立了92只，合計新發(fā)規(guī)模高達1779.75億元，占年內(nèi)新發(fā)總規(guī)模七成以上。

　　其中，二級債基安信長鑫增強拔得頭籌，募集規(guī)模高達80億元，募集有效認購總戶數(shù)高達1.5萬戶以上。此外，國投瑞銀啟源利率債、浦銀安盛普安利率債以及易方達基金、交銀施羅德基金、招商基金、中歐基金旗下的中債0-3年政策性金融債產(chǎn)品，同樣受到了資金的青睞，募集規(guī)模都在50億元以上。

　　挖掘高性價比資產(chǎn)

　　從近期的情況來看，權益市場在經(jīng)歷今年1月的急速調(diào)整之后，于2月份春節(jié)假期前后迎來系統(tǒng)性反彈。興銀價值平衡基金經(jīng)理袁作棟認為：“權益市場恢復了定價能力，不再被悲觀的恐慌情緒所左右?！?/p>

　　展望未來，袁作棟預計，股市運行的宏觀環(huán)境穩(wěn)定向上。自2023年下半年開始，市場對房地產(chǎn)領域的擔憂陸續(xù)緩解，消費數(shù)據(jù)更顯示出持續(xù)改善的趨勢，居民整體消費傾向逐步回暖。出口方面，主要的最終出口國歐美等地的需求恢復，出口數(shù)據(jù)已回歸至增長通道。

　　站在當前時點，袁作棟對后市有信心，同時也相信，過往外界環(huán)境的波動，恰恰給投資組合帶來了配置價值?！拔覀兏梢苑e極、從容地挖掘投資機會，發(fā)揮搬石頭的工作方法，挖掘高性價比資產(chǎn)?！痹鳁澅硎尽?/p>

　　此外，債券基金近一兩年成為投資者的新寵。對此，天風證券分析，主要是因為在波動的市場中，債基提供了一種相對穩(wěn)定的收益選擇。經(jīng)濟形勢的不確定性讓許多人更傾向于尋求穩(wěn)健的投資，而債基恰好滿足了這一需求。

　　近期債券收益率快速下行至較低水平，這得益于央行的寬松貨幣政策、銀行信貸投放節(jié)奏溫和以及債券供應相對有限等多重因素。然而，由于市場利率走低且可能存在調(diào)整風險（如10年期國債利率偏離政策利率），嘉實基金建議，投資者需關注潛在的供給壓力及市場調(diào)整。

　　天風證券也提示，債券基金不是完全沒有風險，投資者在選擇時應該關注基金持有的債券種類和信用評級。