27只油氣類基金年內(nèi)收益超11% 機(jī)構(gòu)提示短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　北京時(shí)間4月2日，WTI原油（紐約商業(yè)交易所原油期貨）5月合約創(chuàng)出自去年9月份以來(lái)新高。受此影響，油氣類基金年內(nèi)凈值也同步走高。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月2日，年內(nèi)27只油氣類基金收益均超11%，其中，有產(chǎn)品最高收益接近17%。

　　多位分析人士表示，國(guó)際油價(jià)年內(nèi)整體呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)，油氣類基金凈值均呈現(xiàn)走強(qiáng)趨勢(shì)，不過(guò)，由于多空基本面不確定性因素較多，短期國(guó)際油價(jià)或存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者謹(jǐn)慎參與油氣類資產(chǎn)投資。

　　油價(jià)已創(chuàng)年內(nèi)新高

　　WTI原油于4月2日繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭，主力5月合約創(chuàng)出84.93美元/桶年內(nèi)新高。在多位分析人士看來(lái)，近期地緣風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)端去庫(kù)存化是主要原因。

　　“國(guó)際油價(jià)走高，一方面在于地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，另一方面則是汽油、成品油消費(fèi)持續(xù)呈現(xiàn)去庫(kù)存化趨勢(shì)?！敝屑Z期貨上海北外灘營(yíng)業(yè)部原油分析師劉伯源告訴記者，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，工業(yè)品未來(lái)預(yù)期在轉(zhuǎn)好，原油和汽油等價(jià)格無(wú)疑是向好的。

　　銀河期貨能化投資研究部研究員童川向記者表示，近期石油輸出國(guó)組織（OPEC）宣布今年一季度的自愿減產(chǎn)將延長(zhǎng)一個(gè)季度，預(yù)計(jì)上半年供應(yīng)端偏緊格局維持；同時(shí)，原油地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在持續(xù)上行，進(jìn)一步深化上半年緊平衡預(yù)期，從而推升國(guó)際油價(jià)持續(xù)上行。

　　受益于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)走高，油氣類基金年內(nèi)表現(xiàn)也較為偏好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，29只油氣類基金年內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中，有27只基金收益保持在11%以上，收益最高的一只接近17%。具體來(lái)看，易方達(dá)原油C美元現(xiàn)匯、嘉實(shí)原油、南方原油A、嘉實(shí)標(biāo)普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF等15只基金，年內(nèi)收益保持在15%上方。

　　國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師李云旭認(rèn)為，原油期貨及標(biāo)的集中在油氣上游企業(yè)的主題基金，收益波動(dòng)和油價(jià)緊密相聯(lián)，隨著OPEC不斷延長(zhǎng)減產(chǎn)帶來(lái)的去庫(kù)存化預(yù)期加強(qiáng)，對(duì)油價(jià)形成支撐，但高油價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量政策預(yù)期的動(dòng)搖，又將給油價(jià)上行施壓，預(yù)計(jì)原油年內(nèi)70美元/桶至90美元/桶的運(yùn)行區(qū)間仍不易被徹底打破，但進(jìn)一步上行空間或有限。

　　建議涉油企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)管理

　　在多位分析人士看來(lái)，雖然年內(nèi)國(guó)際油價(jià)整體維持上行勢(shì)頭，且油氣類基金等產(chǎn)品呈現(xiàn)良好勢(shì)頭，但依然需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，相關(guān)涉油企業(yè)應(yīng)運(yùn)用期貨和期權(quán)等做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　劉伯源預(yù)期原油短期內(nèi)或處在偏強(qiáng)趨勢(shì)中。他表示，對(duì)于已經(jīng)持有的油氣類基金的，仍然可以持謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀態(tài)度，但尚未參與交易的，則不建議此時(shí)入場(chǎng)。

　　年內(nèi)油價(jià)上漲，多受益于宏觀基本面好轉(zhuǎn)和地緣風(fēng)險(xiǎn)催化，這對(duì)涉油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也產(chǎn)生較大影響。童川表示，當(dāng)前原油價(jià)格處于高位，中長(zhǎng)期原油供應(yīng)預(yù)期可能會(huì)增加，油田等生產(chǎn)企業(yè)可逢高做空以鎖定遠(yuǎn)期銷售利潤(rùn)；同時(shí)，加工油企可利用期貨和期權(quán)等工具，在油價(jià)回調(diào)過(guò)程中鎖定收益，降低生產(chǎn)成本。

　　“近期海外宏觀預(yù)期有一定回暖，風(fēng)險(xiǎn)主要集中在供應(yīng)端。”李云旭認(rèn)為，下游消費(fèi)企業(yè)可積極通過(guò)買入原油、燃料油等期貨實(shí)現(xiàn)套期保值，防止地緣風(fēng)險(xiǎn)上升；同時(shí)，煉廠應(yīng)防范在需求預(yù)期偏弱情形下所出現(xiàn)的毛利持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)賣出方式進(jìn)行衍生品套期保值。