一季度近四成權(quán)益基金業(yè)績收紅 黃金與AI主題領(lǐng)漲

　　3月行情收官。 回顧一季度行情，A股整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，經(jīng)歷了1月的殺跌，2月的強勁反彈，3月的反復震蕩。

　　行情劇烈波動，公募基金業(yè)績分化明顯，近四成權(quán)益基金業(yè)績收紅。一季度，黃金和AI（人工智能）板塊表現(xiàn)強勢，多只黃金ETF、AI主題基金領(lǐng)跑，布局煤炭、電力、銀行等紅利概念板塊的基金表現(xiàn)亦不俗。而小微盤概念股“熄火”，相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績排名靠后。 績優(yōu)QDII基金漲幅居前產(chǎn)品多數(shù)重倉英偉達等芯片股。逾九成債基取得正收益。

　　黃金與AI主題基金唱主角

　　自2月6日市場反彈以來，不少基金凈值快速修復。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日收盤，全市場約38%的權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績飄紅。 梳理一季度收益率居前的基金發(fā)現(xiàn)，除黃金與AI主題基金外，另一大方向是布局煤炭、電力等紅利概念板塊的基金。

　　一季度，全市場業(yè)績表現(xiàn)最好的是華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF，累計收益率為27.27%。該基金成立于今年1月份，是一只跟蹤黃金指數(shù)的被動型基金。

　　諾安積極回報A以24.65%的收益率摘得主動權(quán)益型基金冠軍，全市場排名第二。從前十大重倉股來看，諾安基金基金經(jīng)理劉慧影接手該基金后仍圍繞科技板塊進行布局，包括CPO、算力、芯片等AI產(chǎn)業(yè)鏈。

　　華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF與永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票聯(lián)接A、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等3只次新黃金主題ETF領(lǐng)漲被動指數(shù)型產(chǎn)品。

　　一批沒有把握住行情主線的基金遭遇虧損。受小微盤板塊大幅回調(diào)影響，多只采取小微盤策略、量化策略的主動權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。

　　一季度虧損幅度居前的5只基金全是主動權(quán)益基金，虧損幅度最大的是金元順安產(chǎn)業(yè)臻選A，該基金為2023年底成立的一只混合型基金，今年剛剛建倉不久就遭遇凈值大跌，一季度收益率為-29.79%；另外4只為恒生前海興享A、同泰開泰A、東方阿爾法招陽A、富榮價值精選A。與冠軍基金相比，一季度基金產(chǎn)品業(yè)績首尾相差超50個百分點。

　　債券型基金表現(xiàn)突出

　　與A股市場的震蕩起伏相比，受基本面和貨幣政策兩大因素的持續(xù)利好影響，債券市場表現(xiàn)亮眼，延續(xù)了去年的牛市行情，相關(guān)債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)也較為出色。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)今年以來漲幅達2.34%，中長期純債型基金指數(shù)與短期純債型基金指數(shù)均上漲，跑贏了多個主要股指。逾3000只債券型基金中，94%的產(chǎn)品一季度取得了正收益，西部利得鑫泓增強A、工銀可轉(zhuǎn)債、江信祺福A、鵬揚中債-30年期國債ETF、匯添富添添樂雙盈A等多只基金的回報率均超5%。

　　年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)最好的債券型基金為西部利得鑫泓增強A，凈值累計上漲已超10%。據(jù)2023年四季報，該基金加大對權(quán)益的配置比重，適度突出科技方向的配置，一季度不俗的業(yè)績表現(xiàn)或與其在權(quán)益方面的調(diào)整不無關(guān)系。

　　與股票基金的高波動相比，債券型基金的波動較小，收益也相對穩(wěn)定一些。近年來，債券型基金受到資金青睞，規(guī)模不斷增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前債券型基金的規(guī)模已達9.2萬億元，占公募基金總規(guī)模超三成，相比3年前的規(guī)模已增長1.85倍。

　　債券型基金整體表現(xiàn)突出，基金公司也借機大力發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日統(tǒng)計，一季度共計成立公募基金292只，發(fā)行總份額2433.98億份，其中債券型基金有55只，發(fā)行份額1817億份，占總發(fā)行規(guī)模的75%。

　　同時，新發(fā)債基頻出爆款。今年以來新基金發(fā)行規(guī)模較大的前31只基金均為債基，多只產(chǎn)品觸及80億元的募集規(guī)模上限，如安信長鑫增強A、國投瑞銀啟源利率債、易方達中債0~3年政策性金融債A、交銀中債0~3年政策性金融債A、浦銀安盛普安利率債基金等。

　　展望2024年債券市場，西部利得鑫泓增強A基金經(jīng)理何奇等在2023年年報中指出，2024年貨幣政策仍然存在進一步寬松的可能，考慮到宏觀經(jīng)濟的復蘇需要較低的利率環(huán)境配合，海外面臨貨幣周期和政治周期的交織，外部不確定性可能仍對國內(nèi)市場造成影響。在政策預期與數(shù)據(jù)驗證的博弈中，全年債券市場仍然存在機會。

　　鵬揚中債-30年期國債ETF基金經(jīng)理施紅俊在年報中分析，利率仍有一定的下行空間，當前利率高于基本面隱含的合理水平。首先，經(jīng)濟基本面利好債券市場。地產(chǎn)銷售環(huán)比有反彈空間但中期仍有下行壓力；金融供給側(cè)改革以及控制信貸質(zhì)量將抑制信貸數(shù)量的增長；中下游制造業(yè)與服務業(yè)的價格依然面臨壓力。其次，資金面是限制利率下行的核心掣肘。當前債券市場收益率曲線極度平坦，貨幣政策的終局方向是保經(jīng)濟，因此資金面將是債市的潛在利好因素。債市面臨的基本面風險主要是政府部門加大擴張力度，但地方化債與中央財政需要低利率環(huán)境支持，因此債市調(diào)整前將獲得充足的應對時間。

　　QDII基金各有精彩

　　將目光投向海外，今年Sora的火爆帶熱各大市場，QDII績優(yōu)基金的業(yè)績也呈明顯的行業(yè)特征。

　　一季度，QDII基金領(lǐng)漲產(chǎn)品分別為天弘全球高端制造、景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF以及建信新興市場優(yōu)選，漲幅分別為18.38%、16.89%、16.41%。其中，天弘全球高端制造的布局思路主要集中于人工智能板塊。截至去年末，該基金前十大重倉股既有英偉達、博通、超威半導體等美股標的，同時還加倉了立訊精密、通富微電等A股標的。

　　此外，跟蹤日本股市的相關(guān)產(chǎn)品錄得了13%~15%的漲幅，比如華夏野村日經(jīng)225ETF；受油價提振影響，廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣、嘉實原油等基金也有高達兩位數(shù)的漲幅；“后起之秀”天弘越南上漲13%，宏利印度一季度則上漲4.48%。

　　跌幅榜呈現(xiàn)的行業(yè)特征也較為明顯，多只重倉港股生物科技板塊的基金遭遇了超過20%的跌幅，近期行情稍有回暖但依舊尚未“脫坑”。

　　展望后市，多名基金經(jīng)理認為，AI仍將引領(lǐng)外圍市場的增長。天弘基金陳國光認為，相信科技進步和產(chǎn)業(yè)升級是高端制造的長期推動力，下一輪技術(shù)爆發(fā)圍繞著AI向各行各業(yè)發(fā)散，高端制造既是AI的算力基礎(chǔ)，也是AI的應用方向。市場短期波動不影響長期增長的邏輯，高端制造行業(yè)從復蘇到繁榮仍是當前行業(yè)發(fā)展的主導因素。

　　建信基金李博涵則表示，AI、芯片半導體所涉及的產(chǎn)業(yè)鏈主要分布在太平洋沿岸國家和地區(qū)，業(yè)務、客戶與包括中國在內(nèi)的新興市場密不可分。因此，全球AI及高端芯片半導體領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司天然是新興市場基金的重點投資方向和投資目標。