做多情緒被澆涼水 基金人士熱議有色后市

　　“連續(xù)吃了好幾天肉,冷不丁的被澆了一盆涼水。”5月21日，很多參與有色金屬板塊的投資者心情有些不爽。

　　當(dāng)日，國內(nèi)基礎(chǔ)金價小幅走軟，相較前一日的強勢攀升有所降溫。A股市場的有色金屬板塊則明顯受挫，主力資金呈現(xiàn)大幅凈流出態(tài)勢。

　　今年以來，金價頻創(chuàng)新高，有色金屬板塊也掀起熱潮，含金含銅比重較高的基金密集上漲。多位基金人士稱，美元的疲軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期為有色金屬提供了中長期上漲的基礎(chǔ)。不同于今年3、4月份黃金領(lǐng)漲，近期是銅價上漲帶動其它有色金屬標(biāo)的，相關(guān)概念股的彈性明顯更高。

　　黃金人氣依然高漲

　　5月20日，上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨交易較活躍的AU99.99收盤上漲2.20%，收于573.80元/克，盤中最高觸及578元/克。此外，周大福、老鳳祥、周生生等知名品牌商家的金飾價格紛紛突破740元/克。

　　5月21日，AU99.99下跌0.84%。當(dāng)日上述商家的金飾價格并未降低，仍維持在743元/克，甚至有些品牌的金飾每克還上漲了3元左右。業(yè)內(nèi)人士稱，這體現(xiàn)了市場對金價的看好。

　　某品牌金店導(dǎo)購員向中國證券報記者介紹，這幾天逛金店的消費者多了不少，商家也推出了多種針對“520”“521”的愛情首飾款式，很受年輕消費者追捧。4月上旬金價剛爆發(fā)時，很多客戶不知所措，觀望的心態(tài)比較重，有觀點覺得金價虛高；隨著金價再度雄起，很多客戶覺得金價似乎有強支撐。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光認為，近日黃金價格再度沖高原因有三點：一是商品期貨市場近期做多方向高度活躍，以美銅“逼空”為代表，帶動白銀價格大幅上漲，對金價也有明顯的刺激作用；二是地緣局勢不穩(wěn)定因素增多，市場避險需求增加；三是金融市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期又有所升溫。

　　華東某公募基金人士稱，近期黃金價格上漲主要是由于美債實際利率下行，工業(yè)金屬價格上漲提高通脹預(yù)期，對貴金屬價格上漲起到助推作用。值得注意的是，近期白銀彈性高于黃金，白銀的資產(chǎn)屬性弱于黃金，而商品屬性更強。資產(chǎn)屬性對應(yīng)金銀價格比，工業(yè)金屬上漲有助于金銀比修復(fù)，推動白銀價格上漲。當(dāng)前貴金屬的向上持續(xù)性增強，行情有望持續(xù)到2026年。

　　市場聚焦高含金量品種

　　5月20日，貴金屬板塊再掀熱潮，含金量高的ETF更是密集上漲。多只黃金股ETF漲幅超6%，絕大部分基金財產(chǎn)投資并持有上海黃金交易所掛盤交易黃金現(xiàn)貨合約等黃金品種的華安黃金易（ETF）上漲了2.47%。很多有色ETF也強勢走高。

　　5月21日，市場風(fēng)云突變。前一天還霸榜的上述品種，出現(xiàn)集體下跌。

　　拉長時間來看，今年以來，金價頻創(chuàng)新高，黃金概念股漲勢如虹，含金量高的基金更是密集上漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，貴金屬板塊今年以來累計上漲27%，湖南黃金、曉程科技、中金黃金等漲幅均超50%。

　　不少布局貴金屬和有色金屬方向的公募基金產(chǎn)品也表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，今年以來華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF漲幅近49%，而永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、景順長城周期優(yōu)選、博時成長精選、萬家雙引擎、西部利得策略優(yōu)選、景順長城支柱產(chǎn)業(yè)、南方發(fā)展機遇一年持有、萬家周期驅(qū)動、嘉實資源精選和東方周期優(yōu)選等產(chǎn)品均上漲超30%。

　　這些產(chǎn)品均選擇重倉貴金屬、有色金屬等板塊。以規(guī)模較大的萬家雙引擎為例，該產(chǎn)品在一季度末布局了紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中金黃金、山東黃金和銅陵有色等個股，博時成長精選同樣大舉布局了洛陽鉬業(yè)、神火股份和江西銅業(yè)股份等A股和港股相關(guān)標(biāo)的。

　　“美元的疲軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期為金銀銅等品種提供了中長期上漲的基礎(chǔ)，但并不代表多頭會一帆風(fēng)順。近期金銀銅等品種強勢攀升或有以下原因，一是美國疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振了降息預(yù)期，二是歐洲央行的提前降息預(yù)期，三是部分國家減持美債的資金或流向大宗商品市場。”銓景基金FOF基金經(jīng)理鄭彥欣表示，金銀銅等品種仍有上漲趨勢，但投資者也應(yīng)關(guān)注短期高位回調(diào)的風(fēng)險。

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，從技術(shù)層面出發(fā)，金銀銅等品種經(jīng)過一輪行情后往往會區(qū)間波動，多頭投資者應(yīng)理性關(guān)注市場的宏觀因素和資金增量方向，謹慎投資，切忌盲目追高。

　　看好有色板塊整體表現(xiàn)

　　在眾多投資社區(qū)中，很多投資者熱議現(xiàn)在是否為進場機會，“當(dāng)前應(yīng)該買黃金實物還是股票，或者含金含銅比重較高的基金產(chǎn)品”成為投資者普遍關(guān)注的問題。

　　在夏風(fēng)光看來，金價如果持續(xù)高位震蕩，將對黃金礦產(chǎn)企業(yè)比較有利。從供給側(cè)來看，近年來全球范圍內(nèi)金礦采掘成本上升，金礦增儲前景不樂觀，高品位易于開采的金礦非常稀缺。所以對增儲預(yù)期好，礦產(chǎn)增長預(yù)期高的礦企可以持續(xù)關(guān)注。穩(wěn)健型的投資者可從長期配置角度出發(fā)，逢低配置實物金、黃金ETF等；而對于激進一些的投資者，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)黃金股。

　　“黃金實物彈性小于黃金股，因此要看投資者的風(fēng)險偏好，偏好高收益的投資者可以買黃金股或相關(guān)基金，偏好低波動可以選黃金實物或黃金ETF?！币晃还既耸糠Q。

　　對于下半年金價以及有色板塊將如何演繹，多位基金人士也給出了自己的看法。

　　永贏黃金股ETF的基金經(jīng)理劉庭宇表示，黃金或仍有上行空間。一方面，過去兩年對金價影響較大的央行購金有望持續(xù)；另一方面，全球央行進入貨幣寬松周期、主要國家債務(wù)上行、全球地緣擾動等因素或?qū)Ⅱ?qū)動金價中樞持續(xù)抬升，黃金有望持續(xù)上漲。

　　另有公募人士表示，今年國際金價到2500美元/盎司的概率很高，但到2600美元/盎司則存在一定難度，而未來黃金價格有望沖擊3000美元/盎司。看好有色板塊的整體表現(xiàn)，7-8月份用電緊張可能推動板塊出現(xiàn)較大幅度上漲。

　　鄭彥欣稱，相關(guān)個股方面，因受制于整體市場熱度，不確定性或較高。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)因子變化，把握相關(guān)個股行情跟隨宏觀、地緣局勢及流動性的演繹聯(lián)動。