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博時基金魏鳳春:A股基本面平穩(wěn) 注重擇時選股

和訊網(wǎng)

  上周,A股主要指數(shù)普遍上漲,中小盤股指漲幅相對較大,其中創(chuàng)業(yè)板指、中小板指與深證成指領(lǐng)漲。國際股市普遍上漲,亞洲的日韓印中等股市漲幅居前,歐美發(fā)達市場股指微幅上漲。大宗商品方面,美國原油庫存超預(yù)期下降支撐油價小幅上漲。博時基金魏鳳春表示,因預(yù)期中國需求向好,基本金屬中的銅繼續(xù)上漲,鋁鋅小幅調(diào)整,而特朗普稅改預(yù)期升溫促使黃金下跌。節(jié)后資金面緊張局面逐步緩解,但上周國債期貨仍有明顯下行,利率債仍受壓制,信用債略有上漲。

  海外市場顯示美國經(jīng)濟向好,信心充足。美國10月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為101.1,高于預(yù)期,創(chuàng)自2004年1月以來新高,并且首次突破100大關(guān)。多數(shù)美聯(lián)儲官員傾向年末再加息,但這已經(jīng)被充分預(yù)期。日本股市上周五創(chuàng)96年以來新高,顯示全球投資者對全球經(jīng)濟持續(xù)走好而表示樂觀。

  國內(nèi)宏觀方面,出口9月水平與過去兩月持平,較上個季度有所下降,明顯好于2016年。最近三個月的出口水平下降,主要來自非美歐日市場。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的社會融資總量環(huán)比增速,與8月水平相仿。委托、信貸貸款余額增速有較為明顯的回升。9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步走弱的概率并不高,市場對經(jīng)濟需求的預(yù)期進一步下調(diào)的概率或不大。

  魏鳳春稱,具體來看,A股方面,宏觀基本面暫無大的改變,市場風險偏好在國慶節(jié)前后保持,從結(jié)構(gòu)看,消費、科技板塊正在做調(diào)整與輪動,而醫(yī)藥、環(huán)保等板塊出人意料的反彈,也在打破現(xiàn)在的行情結(jié)構(gòu)。從博弈角度看,市場對指數(shù)權(quán)重的配置有所下降,更注重擇時參與非權(quán)重個股。北方“2+26”城市采暖季限產(chǎn)逐漸啟動,或?qū)χ芷谟卸虝褐。結(jié)構(gòu)上以金融、消費做基礎(chǔ)配置,擇機參與周期、科技以及部分滯漲板塊的輪動交易。

  港股方面,9月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好,支撐港股盈利增長預(yù)期,港股估值或仍有優(yōu)勢。在盈利與估值雙支撐下,港股短期將維持上漲格局,內(nèi)地經(jīng)濟改善促使恒生國企指數(shù)或有相對收益。

  債券市場,國內(nèi)經(jīng)濟維持景氣與周期品價格上行仍是壓制,國內(nèi)10年期國債收益率接近5月高點之后上行空間或有限。央行對部分銀行做定向降準,或為債市提供了短暫交易窗口,中短久期利率或信用債相對占優(yōu)。

  魏鳳春認為,未來原油市場波動幅度或加劇。隨著原油供需基本面出現(xiàn)持續(xù)性改善,看好油價中樞緩慢抬升,但考慮到10月進入需求淡季,注意油價短期回調(diào)風險。

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