國(guó)金基金：新興產(chǎn)業(yè)主題全面回歸

　　國(guó)金基金表示，近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，再度回到成長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)而周期普跌的狀態(tài)。計(jì)算機(jī)、軍工、電子、傳媒、通信等板塊漲幅居前，板塊指數(shù)漲幅均超過5%，而煤炭、銀行、鋼鐵、地產(chǎn)、食品飲料、非銀、家電、有色、石油石化均出現(xiàn)下跌，其中以周期類行業(yè)為主。

　　從主題的角度看，受惠于近期市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)的討論與政策預(yù)期，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、芯片國(guó)產(chǎn)化、工業(yè)智能化、網(wǎng)絡(luò)安全等新興產(chǎn)業(yè)主題全面回歸，表現(xiàn)強(qiáng)勁�？偨Y(jié)起來，分化源于近期周期類行業(yè)面臨需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，以及政策對(duì)創(chuàng)新的支持力度明顯加強(qiáng)。

　　此外，從2016年9月利率上行到目前為止，已經(jīng)歷時(shí)15個(gè)月，利率上行的幅度亦突破200bp，從持續(xù)的時(shí)間和利率上行的幅度看，本輪市場(chǎng)都已調(diào)整不小。國(guó)金基金傾向于認(rèn)為債市即將迎來去杠桿的下半場(chǎng)，即利率下行、融資下行或者企穩(wěn)，政策不再收緊或者邊際開始放松。

　　國(guó)金基金表示，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，持續(xù)看好受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善、利率居高難下的傳統(tǒng)銀行和保險(xiǎn)；看好消費(fèi)升級(jí)以及渠道下沉的消費(fèi)類公司，如食品飲料、醫(yī)藥、家電、傳媒等。對(duì)于成長(zhǎng)類板塊，建議自下而上精選成長(zhǎng)明確且業(yè)績(jī)和估值匹配的個(gè)股。