施羅德投資：股票+利率債組合或仍是較好選擇

    中證網(wǎng)訊（記者 黃淑慧）就當(dāng)前投資策略，施羅德投資管理（上海）有限公司多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理周勻表示，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率低位弱企穩(wěn)，在通脹壓力可控的大環(huán)境下，啞鈴型的投資組合（股票+利率債）或仍是比較好的選擇。  
    周勻表示，在目前的大環(huán)境下，政策預(yù)計(jì)仍將保持有保有壓，在防風(fēng)險(xiǎn)以及穩(wěn)增長(zhǎng)之間取得平衡，未來(lái)更積極的財(cái)政政策和貨幣政策仍然值得期待。未來(lái)一段時(shí)間，信用和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或仍將處于弱企穩(wěn)狀態(tài)。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)雖然缺乏新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素，但失速下滑的可能性也比較小。 
    周勻認(rèn)為，目前A股估值、股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均處于近幾年均值附近，市場(chǎng)情緒指標(biāo)回落至相對(duì)低迷區(qū)間。考慮到市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期已下調(diào)，A股未來(lái)一段時(shí)間或?qū)⑻幱谡鹗帒B(tài)勢(shì)，上行風(fēng)險(xiǎn)略大于下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　周勻認(rèn)為，利率債方面，目前的宏觀環(huán)境仍然利好利率債，但收益率水平、期限溢價(jià)已低于歷史平均水平。整體而言，利率債或處于高贏率、低賠率狀態(tài)，和海外主流國(guó)債相比，配置價(jià)值較高，海外主動(dòng)和被動(dòng)資金對(duì)中國(guó)利率債的配置需求預(yù)計(jì)仍將持續(xù)上升。信用債方面，目前分化比較顯著，高等級(jí)信用債利差處于偏低水平，而中小銀行縮表則不利于低評(píng)級(jí)債券配置需求，短期內(nèi)維持謹(jǐn)慎。