華夏基金陽琨：提升基金投資前瞻性和專業(yè)性

　　科創(chuàng)板開板近一年來運行平穩(wěn)，支持科技創(chuàng)新成效初顯。日前，華夏基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陽琨在接受中國證券報記者采訪時表示，科創(chuàng)板開板近一年來成功在我國試點了注冊制，公募基金積極參與科創(chuàng)板投資取得了顯著成效。

　　陽琨指出，隨著我國資本市場制度建設(shè)日趨完善，公募基金公司應(yīng)強調(diào)專業(yè)化、團隊化、長期化，不斷提升投研能力，才能充分適應(yīng)未來的中國資本市場發(fā)展。

　　加速經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

　　中國證券報：目前科創(chuàng)板的規(guī)則體系框架初步形成，如何看待科創(chuàng)板這一制度創(chuàng)新？

　　陽琨：科創(chuàng)板平穩(wěn)運行了近1年時間，期間上市了超過110家企業(yè)，其中不乏優(yōu)質(zhì)公司。科創(chuàng)板規(guī)則體系與之前的制度相比，在下面兩個方面顯示了開創(chuàng)性。

　　首先，科創(chuàng)板是從核準制到注冊制轉(zhuǎn)型的試點。從實際運行效果看，一方面，注冊制大大縮短了企業(yè)從提交申請受理到上市的時間，提高了企業(yè)融資以及監(jiān)管的效率。另一方面，在企業(yè)滿足充分信息披露的前提下，將定價權(quán)交給市場，可以充分發(fā)揮資本市場在資源配置中的作用。

　　其次，科創(chuàng)板上市標準的放寬，允許部分不盈利但有良好發(fā)展前景的公司按照科創(chuàng)板的標準申請上市，這有利于促進初創(chuàng)型、成長型企業(yè)的前期發(fā)展，充分發(fā)揮金融服務(wù)經(jīng)濟實體的功能，加速了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

　　公募基金積極參與科創(chuàng)板投資

　　中國證券報：科創(chuàng)板開板后，華夏基金成立華夏科技創(chuàng)新基金參與科創(chuàng)板投資。該基金表現(xiàn)如何？

　　陽琨：華夏科技創(chuàng)新2019年5月6日成立，截至2020年6月19日，累計收益率76.14%，市場排名在前10%。該基金對于科創(chuàng)板的參與主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，積極參與科創(chuàng)板新股的打新；第二，參與科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標的的投資。

　　科技創(chuàng)新行業(yè)具備長期的投資潛力，但也天然具備更高的不確定性，技術(shù)的更迭和產(chǎn)業(yè)的變革都會持續(xù)帶來行業(yè)的變化；從交易層面來看，由于科創(chuàng)板放開了漲跌幅限制，部分個股單日的股價波動可能會更加劇烈。因此，需要投研團隊具備較強大的研究能力和較豐富的投資經(jīng)驗，才能更好地把控潛在風(fēng)險、獲取更高收益。

　　中國證券報：公募基金如何提升科創(chuàng)板的投資研究能力？

　　陽琨：首先，在科技行業(yè)的研究方面，公募基金研究團隊?wèi)?yīng)該更加強調(diào)以產(chǎn)業(yè)研究為基礎(chǔ)，絕不能局限于A股標的本身，對于大量的港股和中概股、科創(chuàng)板和新三板、非上市創(chuàng)業(yè)公司、甚至是全球龍頭公司，都應(yīng)該有持續(xù)的研究和覆蓋，這樣才能真正理解科技行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，預(yù)測產(chǎn)業(yè)升級變革的趨勢。其次，在公司層面應(yīng)該給予科創(chuàng)板投資更高的重視，總結(jié)出高效的制度流程和合適的投研框架，來保障對于科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標的的深度覆蓋和持續(xù)跟蹤。

　　提升投資研究前瞻性

　　中國證券報：“注冊制時代”正在到來，如何建設(shè)基金公司的投研能力？

　　陽琨：作為代表中小投資者的公募基金，需要針對性地提高公司股權(quán)一次定價能力，努力發(fā)揮投研平臺的協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)首次公開募股（IPO）報價時做到適當(dāng)折溢價，做好在IPO時制定合理定價規(guī)則的標桿，也有利于后續(xù)產(chǎn)品的凈值波動管理。此外，要把好風(fēng)控關(guān)，與注冊制對應(yīng)的是資本市場的退市機制也將更趨完善，基金公司要從投研環(huán)節(jié)提高風(fēng)險控制能力，保護持有人利益。

　　中國證券報：在制度日趨完善的資本市場中，基金公司在哪些方面需要轉(zhuǎn)變觀念？

　　陽琨：隨著多層次資本市場的建立以及資本市場制度建設(shè)的完善，基金公司在參與資本市場的過程中，將更主要地體現(xiàn)為團隊優(yōu)勢與智力優(yōu)勢。這一優(yōu)勢體現(xiàn)為一個成熟而體系化的投研團隊，在不同的領(lǐng)域和方向中進行持續(xù)而深入的研究，在全天候的智力投入和在良好的分工和默契的配合下，提高基金投資的前瞻性和專業(yè)性。

　　基金公司應(yīng)當(dāng)樹立正確的價值觀念：要強調(diào)專業(yè)主義；淡化短期業(yè)績波動，強調(diào)長期投資回報；忽略從交易中獲利，堅持研究創(chuàng)造價值。基金公司通過短期業(yè)績靚麗的明星基金經(jīng)理獲得規(guī)模增長的方式是不可持續(xù)的。只有通過長期堅持不懈的研究努力，建立起專業(yè)化的投研團隊，創(chuàng)造長期超越市場的投資回報，才能夠在競爭中不斷發(fā)展壯大。因此，在日益發(fā)展的資本市場中，基金公司更應(yīng)該強調(diào)專業(yè)化、團隊化、長期化。