萬家基金李文賓：看好新能源車和軍工等行業(yè)

　　萬家基金基金經(jīng)理李文賓在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策偏寬松的背景下，基本面良好、估值不高、調(diào)整相對充分的“灰馬股”以及面臨基本面拐點(diǎn)的“黑馬股”可能獲得更為明顯的超額收益。

　　2021年投資應(yīng)從基本面出發(fā)，新能源汽車、軍工、新材料、醫(yī)藥、光伏等行業(yè)有望呈現(xiàn)跨越式發(fā)展，尤其是軍工板塊有望重新獲得主流投資者青睞。此外，中國證券報(bào)記者還從萬家基金方面獲悉，由李文賓擔(dān)綱的萬家戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)混合基金已于12月21日開始發(fā)售。

　　“灰馬股”超額收益更大

　　年關(guān)將至，關(guān)于未來流動性預(yù)期是否會導(dǎo)致股市承壓，成為市場最受關(guān)注的焦點(diǎn)之一。對此，李文賓給出細(xì)致分析。

　　首先，2021年海外經(jīng)濟(jì)將逐步走出新冠肺炎疫情陰霾，但相關(guān)疫苗研發(fā)和生產(chǎn)依然存在一定不確定性。在海外流動性偏寬松的背景下，李文賓預(yù)測國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)緊的概率較小。其次，2020年出口表現(xiàn)優(yōu)異是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)的主要動力度。隨著海外企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，李文賓預(yù)期，部分訂單將回流海外，對于2021年的出口情況應(yīng)偏謹(jǐn)慎。

　　他預(yù)測，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)過熱的風(fēng)險(xiǎn)，因而政策轉(zhuǎn)向的必要性不大。“有這兩點(diǎn)因素疊加，明年整體的政策環(huán)境偏寬松�！崩钗馁e說：“中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一輪強(qiáng)復(fù)蘇通道還需要等待新技術(shù)或新產(chǎn)業(yè)革命出現(xiàn)，所以在未來2到3年內(nèi)，無論是中國經(jīng)濟(jì)，還是全球經(jīng)濟(jì)更多呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇態(tài)勢，而非出現(xiàn)向上的趨勢性拐點(diǎn)。”

　　李文賓進(jìn)一步預(yù)期，2021年市場將更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，從風(fēng)格上來看，優(yōu)秀的“灰馬股”以及面臨基本面拐點(diǎn)的“黑馬股”有可能取得更好超額收益。

　　李文賓認(rèn)為，2019年以來，各行業(yè)優(yōu)秀的“灰馬”企業(yè)重新獲得市場認(rèn)可，基本面出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。同時(shí)，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和全球最大的消費(fèi)市場，中國各領(lǐng)域完全有能力和空間容納多個(gè)優(yōu)秀的競爭對手。另外，今年突發(fā)的新冠疫情，從某種程度上來說，也導(dǎo)致行業(yè)中管理能力一般、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差的企業(yè)退出市場，被動進(jìn)行了一次較好的“供給側(cè)改革”。

　　挖掘“新明星”板塊

　　具體到后市的行業(yè)布局，李文賓表示，將集中在消費(fèi)領(lǐng)域的高端白酒、白電和消費(fèi)建材板塊；科技領(lǐng)域的新能源汽車、軍工、新材料以及醫(yī)藥和半導(dǎo)體等。其中，新能源車和軍工有望成為2021年市場的“新明星”。

　　作為一位對新能源汽車板塊跟蹤研究超過8年的老將，李文賓過去一直認(rèn)為，新能源汽車屬于政策周期性板塊，因?yàn)檫@個(gè)板塊發(fā)展的好壞與否和補(bǔ)貼力度高度掛鉤。但在去年年中開始，李文賓發(fā)現(xiàn)，新能源汽車的銷售已逐步擺脫政策影響，轉(zhuǎn)向由消費(fèi)者主動購買推動行業(yè)快速發(fā)展。

　　“一旦這個(gè)行業(yè)的中長期發(fā)展邏輯是由消費(fèi)者的自發(fā)購買所驅(qū)動，而非補(bǔ)貼力度所引導(dǎo)，我們就能認(rèn)為這個(gè)行業(yè)的需求增長將呈現(xiàn)非常好的中長期持續(xù)性。”李文賓說：“2020年可以稱之為國內(nèi)新能源汽車發(fā)展的市場化元年，2021年可能會看到新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到嶄新的景氣周期�！�

　　李文賓坦承，過去軍工板塊投資更多是以概念炒作和資產(chǎn)注入等主題投資為主，板塊業(yè)績兌現(xiàn)度不高，所以近年來軍工板塊表現(xiàn)一般。值得注意的是，今年三季度，該行業(yè)首次出現(xiàn)較為扎實(shí)的基本面拐點(diǎn)。