銀華基金李曉星：聚焦比較優(yōu)勢 回避“犀�！憋L險
“基金經(jīng)理是給信任他的持有人賺錢，不負所托是基本要求和職責所在。希望很多年以后，我們基金的凈值曲線可以幫助持有人完成一些人生小目標，不辜負這段旅程的緣分�！便y華基金董事總經(jīng)理、連續(xù)五屆奪得金�；鸾�(jīng)理獎項的李曉星如是說。
2020年，李曉星不負所托，銀河數(shù)據(jù)顯示，其麾下基金三只收益率超80%，所有基金收益率均超過55%。2021年伊始，李曉星帶著擬由他管理的銀華心佳兩年持有期混合基金與投資者見面，他將繼續(xù)以“長期穩(wěn)定的超額收益就是絕對收益”的投資理念，力爭為持有人帶來滿意的絕對收益。
2021年更看好科技股
“股市總體風險可控，系統(tǒng)性投資機會不大，市場仍將以結(jié)構(gòu)性機會為主。”對于2021年的市場，李曉星預測稱：“流動性將成為影響A股走向的最大變量。整體來看，流動性將呈邊際收緊態(tài)勢，流動性衰減給各個板塊帶來的估值收縮需特別關(guān)注。但如果經(jīng)濟存在不確定性，或再次釋放流動性，推動資金進入消費和科技這兩個領(lǐng)域�！�
李曉星認為，在消費和科技領(lǐng)域，中國相對其他國家有著很強的比較優(yōu)勢，也是要聚焦的重點方向。“投資要聚焦兩個比較優(yōu)勢。一是高端制造業(yè)方面的比較優(yōu)勢。把科研成果轉(zhuǎn)化為商品的能力，我國在全球領(lǐng)先。我們擁有全世界最多和最好的工程師，這些工程師能夠把科研成果轉(zhuǎn)化成商品。在這個比較優(yōu)勢下，我們認為中國會誕生全球最好的制造業(yè)相關(guān)科技型企業(yè)�？萍假惖乐形覀兛春秒妱榆嚒⒐夥�、智能終端、軟件應用和傳媒內(nèi)容。第二個比較優(yōu)勢在于我們擁有全球最大的消費市場。中國的疫情防控出色，消費市場也恢復得最快。在如此巨大的消費市場下，一定會誕生全球最大的消費品公司。消費賽道中我們看好可選消費、乳制品和醫(yī)藥�！崩顣孕潜硎�。
相比消費，2021年李曉星更看好科技�！跋M基本面沒有問題，景氣度還在向上，但估值不可否認已處于歷史高位。”李曉星分析說：“從科技賽道來看，產(chǎn)業(yè)自主是國家安全很重要的一部分，政策支持力度較大，同時估值處于歷史低位，2021年的業(yè)績增速也將不錯，因此，相對更看好科技股�！�
機會之外，風險也不容忽視。“2021年的投資要回避‘犀�！L險，也就是地產(chǎn)行業(yè)的風險�！崩顣孕潜硎�，房地產(chǎn)已被定義為“灰犀�！鳖I(lǐng)域，相關(guān)政策會對房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源產(chǎn)生一定影響。從需求端來看，由于各種限制政策以及未來有可能征收的房產(chǎn)稅，房地產(chǎn)行業(yè)確定性向下。若2021年整體流動性邊際收緊，房地產(chǎn)相關(guān)公司的風險值得關(guān)注。
追求絕對收益目標
“我們不追求一擊制勝和逆境求勝，我們追求為持有人賺錢的大概率。”談及新基金的投資理念，李曉星說。這也延續(xù)了他一以貫之的“長期穩(wěn)定的超額收益就是絕對收益”投資理念。
在這一投資理念的指引下，李曉星管理的產(chǎn)品業(yè)績普遍大幅超越同期滬深300指數(shù)表現(xiàn)。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，李曉星麾下的銀華中小盤、銀華盛世精選、銀華心怡和銀華心誠等產(chǎn)品均在成立以來收益翻倍。
成立于2019年12月的銀華大盤精選兩年定開和成立于2020年4月的銀華豐享一年，作為李曉星在管的兩只持有期產(chǎn)品，成立以來收益率分別達到84.57%和17.15%。同樣作為一只持有期產(chǎn)品，正在發(fā)行的銀華心佳希望通過鎖定持有期的方式為持有人提供超額收益。
“與開放式基金不同，鎖定期產(chǎn)品的初衷是為持有人帶來滿意的絕對收益，并不會關(guān)注排名和相對收益�！痹诶顣孕强磥恚骸伴_放期到來時，是否給持有人賺到了錢是鎖定期和開放期產(chǎn)品最大的不同點�！�
與此同時，李曉星認為，對于投資者而言，持有期產(chǎn)品一方面通過規(guī)范自身投資，培養(yǎng)長期投資習慣避免情緒化擇時和頻繁操作，從而解決了“基金賺錢而基民不賺錢”的難題；另一方面，持有期產(chǎn)品的規(guī)模較為穩(wěn)定，降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，對基金經(jīng)理來說，可更多關(guān)注資產(chǎn)的長期價值。
在建倉節(jié)奏上，基于對市場的整體判斷，李曉星表示，按照目前的市場情況，新基金會選擇穩(wěn)步建倉，如果市場大幅波動，建倉節(jié)奏則會加快。
