招商基金賈成東：2021年關注景氣度改善的低估值品種

　　中證網訊（記者 余世鵬）3月30日，招商行業(yè)精選股票型證券投資基金（下稱“招商行業(yè)精選股票基金”）發(fā)布2020年年度報告（下稱“年報”）。報告期內，該基金份額凈值增長率為101.99%，同期業(yè)績基準增長率為22.48%。該基金的基金經理賈成東在年報中表示，預計2021年國內經濟形勢整體將表現出前高后低、結構改善的趨勢，可繼續(xù)關注得益于宏觀經濟深度復蘇、景氣度改善的低估值品種。 

　　賈成東表示，雖然經歷了疫情沖擊，但得益于有效的疫情防控和政策對沖，2020年國內率先復工復產，實現經濟正增長。貨幣政策方面，央行在疫情期間通過一系列政策及時對沖阻止了金融市場謹慎情緒的蔓延。在疫情逐漸得到控制之后，政策也在逐漸回歸正�；�。同時，2020年股票市場整體行情呈現出流動性驅動的特征，尤其是在疫情暴發(fā)后的二三季度，但自7月中旬之后，市場大勢呈現震蕩攀升態(tài)勢，結構性機會相對較多，同時主線開始更多的轉向受益于宏觀經濟復蘇的品種，包括汽車、白酒、銀行等均出現階段性的領漲行情。在這期間，招商行業(yè)精選股票基金的持倉結構以遵循行業(yè)景氣方向的醫(yī)藥、消費、新能源為主，實現了較為明顯的超額收益。

　　展望2021年，賈成東認為，疫苗在全球范圍內逐步大范圍接種，將持續(xù)減緩疫情對經濟的負面影響，預計2021年國內經濟形勢整體將表現出前高后低、結構改善的趨勢。經濟增長的動力中，房地產和基建投資可能進一步回落，而消費將進一步發(fā)揮中流砥柱的作用。

　　在此背景下，賈成東認為，股票市場短期受資金流入的支撐，而中期可能會看到性價比下降、不確定性加大的階段。板塊上，以新能源為代表的景氣向上行業(yè)，部分標的估值有一定透支，但在資金持續(xù)配置下或仍有一定投資機會。接下來應繼續(xù)關注得益于宏觀經濟深度復蘇、景氣度改善的低估值品種。