博時基金沙煒：周期資源股或?qū)⒏呶徽鹗?長期供需邏輯和格局較好板塊值得關(guān)注

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近期A股市場的資源周期股再度大幅上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月以來截至5月10日，申萬一級行業(yè)中，鋼鐵、有所金屬、采掘領(lǐng)漲，分別上漲22.54%、19.73%、17.24%，同期上證指數(shù)下跌0.40%。近日，博時周期投研一體化小組組長沙煒在接受中國證券報記者采訪時指出，預(yù)計周期資源股或?qū)⒏呶徽鹗�，長期供需邏輯和格局較好的板塊將考慮繼續(xù)持有。

　　首先對于近期資源周期股大幅上漲，沙煒分析指出，4、5月份資源周期股漲幅顯著，與國內(nèi)外的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策相關(guān)。首先是美國披露的3月份居民收入和消費數(shù)據(jù)。在拜登政府新財政方案刺激下，美國居民收入再次大增，商品消費繼續(xù)增長，而國內(nèi)4月出口繼續(xù)超預(yù)期。同時，今年以來國內(nèi)進(jìn)口額增速明顯更高，對鋼鐵、煤炭、有色金屬的需求產(chǎn)生直接拉動。

　　針對后期市場的流動性情況，沙煒判斷，美聯(lián)儲近期的表態(tài)也偏積極，對經(jīng)濟(jì)更積極，同時淡化通脹風(fēng)險。同時，4月底國內(nèi)政策面也較溫和，強(qiáng)調(diào)保持流動性合理充裕，扶持實體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)制造業(yè)投資。預(yù)期市場流動性總體會延續(xù)偏寬松趨勢。

　　展望周期資源股的未來走勢，沙煒表示，從季節(jié)性來看，4、5月份國內(nèi)生產(chǎn)旺季，庫存數(shù)據(jù)較健康。但另一方面，鋼鐵、煤炭、有色金屬的價格不斷走高，已經(jīng)導(dǎo)致很多下游行業(yè)盈利受壓開工率下降，需要密切觀察需求以及宏觀政策的影響。同時，需注意海外歐美疫苗接種完成后中國出口總量和結(jié)構(gòu)的變化，其次是美聯(lián)儲以及國內(nèi)宏觀政策的演變，時間節(jié)點可能都在7月前后，對應(yīng)美國基本實現(xiàn)全民免疫和國內(nèi)下一次高層會議。短期來看，綜合考慮國內(nèi)外政策的邊際變化以及需求的季節(jié)性等因素，未來觀察點預(yù)計在6-7月份。長期來看，目前絕對價格過高不是常態(tài)。目前預(yù)計周期資源股或?qū)⒏呶徽鹗�，長期供需邏輯和格局較好的板塊將考慮繼續(xù)持有。