星石投資：溫和通脹是良性經(jīng)濟的表征

　　中證網(wǎng)訊（記者 吳瞬）5月17日，針對通脹大幅上行，但市場近期反而上漲的問題，星石投資表示，溫和通脹是不可怕的，是良性經(jīng)濟的表征。市場之所以現(xiàn)在討論通脹，是因為看到PPI數(shù)據(jù)絕對數(shù)值大了，但5月份PPI很可能是局部高點。近期數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來的PPI近期漲幅較大，4月份同比上漲6.8%，3月份同比上漲4.4%，但同比漲幅是偏滯后的一個指標，實際在研究跟蹤中，環(huán)比PPI已經(jīng)開始下行，5月份在措施調(diào)控下可能還會下降。所以從生產(chǎn)端角度來看，5月份可能是局部的高點，只不過目前對于PPI的下降速度有分歧。 

　　同時，星石投資認為，大宗商品價格上漲對中下游的利潤擠壓是不可持續(xù)的。5月12日的國常會關注到了大宗商品價格過快的上漲，國內(nèi)三大商品交易所聯(lián)袂出手，通過調(diào)整漲跌停板幅度、交易保證金水平等政策，為大宗商品市場降溫。從長期來看，上游對中下游的擠壓是不可持續(xù)的，待上下游關系梳理完畢之后，又會重新回到正常的需求釋放。

　　此外，星石投資還表示，今日公布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟遠沒有達到過熱的階段，對流動性收緊的擔憂緩解。4月社會消費品零售總額和2019年相比兩年平均增長4.3%，在有清明小長假的情況下，比3月還放緩（6.3%），因此中國經(jīng)濟遠沒有達到過熱的階段。