東方基金：把握結(jié)構(gòu)性機會及低估值藍籌修復機會

　　中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）近日，東方基金發(fā)布觀點表示，展望全年，流動性最寬松的時候已經(jīng)過去，未來流動性政策主要以微調(diào)為主，但整體仍較充裕，信用擴張已到頂部區(qū)域，未來信用收縮屬于大概率事件。具體投資方面，看好領(lǐng)域細分子行業(yè)龍頭中長期的確定性收益，通過估值盈利的再平衡，選取DCF折現(xiàn)后預期收益仍有空間的個股進行擇優(yōu)配置。 

　　東方基金表示，當下所處的市場環(huán)境是經(jīng)濟復蘇疊加利率上行預期，同時市場處于較高估值水平背景，雖然一季度經(jīng)歷了幾輪行情反復，但市場矛盾依然圍繞盈利和估值兩方面，因此在組合個股選擇上，需在盈利和估值之間進行再平衡。

　　近一段時間，受美債收益率影響，核心龍頭股表現(xiàn)不佳。東方基金表示，此次疫情加速各行業(yè)競爭格局定型，未來伴隨疫情結(jié)束，需求有所恢復，龍頭企業(yè)將憑借其強大的護城河優(yōu)勢在行業(yè)復蘇過程中迅速搶占市場份額，行業(yè)集中度有望進一步提升。因此，關(guān)注領(lǐng)域細分子行業(yè)龍頭中長期的確定性收益，通過估值盈利的再平衡，選取DCF折現(xiàn)后預期收益仍有空間的個股進行擇優(yōu)配置。

　　綜合目前的市場環(huán)境，東方基金建議，2021年市場需要更多把焦點轉(zhuǎn)移到中長期產(chǎn)業(yè)趨勢和短期行業(yè)景氣度以及與之相關(guān)聯(lián)的企業(yè)盈利上來�？傮w來看，在信用收縮+盈利擴張的背景下，風格上需把握盈利或景氣度為主線的結(jié)構(gòu)性機會和低估值藍籌的階段性估值修復機會。

　　具體到細分市場板塊，東方基金繼續(xù)看好制造業(yè)投資及制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的系統(tǒng)性機會，以及消費類資產(chǎn)具備較好的盈利質(zhì)量和增長的穩(wěn)定性。此外，新能源汽車電動化、智能化趨勢下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資機會也不容錯過。