東方基金：把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)及低估值藍(lán)籌修復(fù)機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 李惠敏）近日，東方基金發(fā)布觀點(diǎn)表示，展望全年，流動(dòng)性最寬松的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)流動(dòng)性政策主要以微調(diào)為主，但整體仍較充裕，信用擴(kuò)張已到頂部區(qū)域，未來(lái)信用收縮屬于大概率事件。具體投資方面，看好領(lǐng)域細(xì)分子行業(yè)龍頭中長(zhǎng)期的確定性收益，通過(guò)估值盈利的再平衡，選取DCF折現(xiàn)后預(yù)期收益仍有空間的個(gè)股進(jìn)行擇優(yōu)配置。 

　　東方基金表示，當(dāng)下所處的市場(chǎng)環(huán)境是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加利率上行預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)處于較高估值水平背景，雖然一季度經(jīng)歷了幾輪行情反復(fù)，但市場(chǎng)矛盾依然圍繞盈利和估值兩方面，因此在組合個(gè)股選擇上，需在盈利和估值之間進(jìn)行再平衡。

　　近一段時(shí)間，受美債收益率影響，核心龍頭股表現(xiàn)不佳。東方基金表示，此次疫情加速各行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局定型，未來(lái)伴隨疫情結(jié)束，需求有所恢復(fù)，龍頭企業(yè)將憑借其強(qiáng)大的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)在行業(yè)復(fù)蘇過(guò)程中迅速搶占市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。因此，關(guān)注領(lǐng)域細(xì)分子行業(yè)龍頭中長(zhǎng)期的確定性收益，通過(guò)估值盈利的再平衡，選取DCF折現(xiàn)后預(yù)期收益仍有空間的個(gè)股進(jìn)行擇優(yōu)配置。

　　綜合目前的市場(chǎng)環(huán)境，東方基金建議，2021年市場(chǎng)需要更多把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和短期行業(yè)景氣度以及與之相關(guān)聯(lián)的企業(yè)盈利上來(lái)�？傮w來(lái)看，在信用收縮+盈利擴(kuò)張的背景下，風(fēng)格上需把握盈利或景氣度為主線的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和低估值藍(lán)籌的階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　具體到細(xì)分市場(chǎng)板塊，東方基金繼續(xù)看好制造業(yè)投資及制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，以及消費(fèi)類資產(chǎn)具備較好的盈利質(zhì)量和增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。此外，新能源汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)也不容錯(cuò)過(guò)。