華寶基金胡潔：雙創(chuàng)50龍頭典范 錨定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

　　6月21日，首批9只中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF集中開售。橫跨創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板兩大明星板塊，是兩大板塊的“強強聯(lián)合，優(yōu)中選優(yōu)”，在中國最優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新“獨角獸”紛紛登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的當下，該產(chǎn)品的發(fā)行備受市場矚目。其所跟蹤的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)（簡稱“雙創(chuàng)50指數(shù)”），系從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50只戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司作為指數(shù)樣本，以反映國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的整體表現(xiàn)。在筆者看來，堪稱“創(chuàng)新龍頭典范”的雙創(chuàng)50指數(shù)主要有三大特征，即創(chuàng)新、成長、龍頭，可謂真正的中國版納斯達克指數(shù)。

　　創(chuàng)新為“錨”

　　近年來，國家逐年加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的政策支持力度，無論是產(chǎn)業(yè)界還是資本市場，科技創(chuàng)新之火均已成“燎原之勢”。在頂層設計上，雙創(chuàng)50指數(shù)劍指戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革方向，也是培育發(fā)展新動能、獲取未來競爭新優(yōu)勢的關鍵領域，具體對應新一代信息技術(shù)、新材料、高端裝備制造、生物產(chǎn)業(yè)、新能源車、新能源產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意等行業(yè)。這些戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)藏“國之重器”，創(chuàng)新屬性尤強，是國家競爭力的核心展現(xiàn)。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司近5年的研發(fā)投入占比明顯高于上市公司整體研發(fā)投入占比�？v觀全市場，對30個中信一級行業(yè)進行2020年度研發(fā)投入占比的統(tǒng)計，分別使用整體法、中位數(shù)和平均值進行計算，發(fā)現(xiàn)在三種方法下排名都能進入前十的行業(yè)包括電力設備及新能源、汽車、電子、計算機、通信、醫(yī)藥、國防軍工和機械，這些行業(yè)恰好都在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的范疇內(nèi)。也就是說，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)覆蓋的是全市場創(chuàng)新研發(fā)能力最強的行業(yè)，也意味著精準把握戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司的雙創(chuàng)50指數(shù)，正是未來真正的中國版納斯達克指數(shù)。

　　成長為“舵”

　　創(chuàng)新能力是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)驅(qū)動力，而成長能力則是將創(chuàng)新力轉(zhuǎn)化為公司業(yè)績后的外在體現(xiàn)。據(jù)《2021中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》數(shù)據(jù)，2015年-2019年，全國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)上工業(yè)增加值年均增速達10.4%，高于同期規(guī)上全國總體工業(yè)增加值4.3個百分點；全國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)上服務業(yè)企業(yè)營業(yè)收入年均增速達15.1%，高于同期全國規(guī)上服務業(yè)企業(yè)總體約3.5個百分點。

　　上述數(shù)據(jù)從工業(yè)增加值增速和營業(yè)收入增速兩個維度，清晰刻畫了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高速成長特征。相比于美國市場科技板塊市值占比已經(jīng)達到33%，中國A股市場的科技板塊市值占比僅為15%，未來成長空間巨大。隨著科技行業(yè)的迅速發(fā)展，美國納斯達克100指數(shù)在過去的十年時間里漲了6倍左右，高收益率的背后是科技行業(yè)高速成長所帶來的業(yè)績與估值交相催化的“戴維斯雙擊”。不管是市場占比，還是潛在收益，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司所貢獻的高成長動能，將有力撐起雙創(chuàng)50指數(shù)未來巨大的想象空間。

　　龍頭為“帆”

　　當“科技創(chuàng)新號”這艘大船一路乘風破浪、勇往直前，創(chuàng)新龍頭公司恰如高揚的風帆，引領行業(yè)前進的方向�！八�山之石，可以攻玉�！泵绹�納斯達克100指數(shù)過去十年上漲6倍，龍頭企業(yè)微軟同期上漲10倍，蘋果同期大漲13倍，亞馬遜同期大漲18倍�？梢�，納斯達克100指數(shù)的高收益率表現(xiàn)見證著科技產(chǎn)業(yè)騰飛浪潮。與此同時，個中科技龍頭公司的收益率表現(xiàn)尤為突出。龍頭公司之所以能夠強者愈強，一方面是因為有更多的研發(fā)創(chuàng)新投入推動技術(shù)不斷迭代進化；另一方面，規(guī)模效應也能夠助力企業(yè)持續(xù)提升盈利能力和市場占有率。與其不謀而合的是，雙創(chuàng)50指數(shù)是精選優(yōu)質(zhì)景氣行業(yè)龍頭公司的“規(guī)模指數(shù)”，其總市值約6.73萬億元，顯著高于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)。我們相信，未來雙創(chuàng)50指數(shù)會像納斯達克100指數(shù)一樣，在伴隨戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速成長的同時，通過擁抱龍頭公司為投資者提供更優(yōu)異的收益表現(xiàn)。

　　創(chuàng)新為錨、成長為舵、龍頭為帆，雙創(chuàng)50指數(shù)有其“青，取之于藍，而青于藍”的合璧之美。創(chuàng)新之火，生生不息，龍頭領航下的雙創(chuàng)50指數(shù)，也將以優(yōu)異的中長期表現(xiàn)展現(xiàn)“中國版納斯達克指數(shù)”的龍頭本色。