公募:軍工板塊將迎“戴維斯雙擊”
24日軍工板塊集體回調(diào),安達(dá)維爾、捷成股份等多只個股跌幅超過7%。公募基金普遍認(rèn)為,軍工是重資產(chǎn)、重技術(shù)、重設(shè)備類企業(yè),不會出現(xiàn)大規(guī)模的壓價行為。軍工行業(yè)的成長性比較確定,未來幾年產(chǎn)能會逐步釋放,核心標(biāo)的將在業(yè)績兌現(xiàn)和估值修復(fù)中實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。
業(yè)績是催化劑
昨日軍工指數(shù)大幅低開,跌幅一度觸及5%,午后震蕩拉升,跌幅有所收窄,截至收盤微跌0.56%。
分析人士認(rèn)為,軍工行業(yè)是重資產(chǎn)、重技術(shù)、重設(shè)備類企業(yè),不會出現(xiàn)大規(guī)模的壓價行為。目前受影響的主要是碳纖維材料和機(jī)加工領(lǐng)域,相關(guān)公司毛利率有所下滑。由于相關(guān)上市公司基本實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價,收入和利潤影響有限。
南方軍工混合基金經(jīng)理鄒承原發(fā)表觀點(diǎn)指出,軍工定價機(jī)制和激勵機(jī)制均在持續(xù)完善。軍工行業(yè)成長性較確定,可用5年、10年等維度作為發(fā)展載體,軍工行業(yè)會出現(xiàn)越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這類企業(yè)的業(yè)績增速高,業(yè)績能持續(xù)兌現(xiàn),是軍工賽道中值得重點(diǎn)投資和關(guān)注的企業(yè)。
前海開源基金權(quán)益投資本部基金經(jīng)理董治國表示,目前市場已逐步認(rèn)識到軍工行業(yè)的高成長性,軍工板塊又處于相對較低的估值水平。從目前披露的半年報(bào)情況來看,很多軍工企業(yè)半年報(bào)業(yè)績基本是呈現(xiàn)翻倍式增長。董治國表示:“目前軍工板塊的產(chǎn)能釋放是逐步遞進(jìn)的過程。我們跟蹤的一些核心軍工標(biāo)的,半年報(bào)業(yè)績預(yù)期增長的中位數(shù)基本在80%以上。在亮眼業(yè)績之下,市場對軍工行業(yè)高增長的認(rèn)知會越來越強(qiáng),軍工板塊會迎來越來越多的資金關(guān)注。”
招商基金則表示,自2020年中下游需求全面加速以來,“十四五”裝備采購訂單已在持續(xù)落地,從元器件到原材料、零部件,到設(shè)備及系統(tǒng)企業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。從2021年半年報(bào)來看,相關(guān)上市公司業(yè)績顯著超出市場預(yù)期,軍工下游企業(yè)現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表有望同步迎來改善,業(yè)績?nèi)允俏磥碓摪鍓K向上的催化劑。
資金提前布局
本輪軍工行情始于7月初,截至8月24日收盤,軍工指數(shù)自7月5日以來累計(jì)漲幅超過35%。早在行情啟動前的二季度時,公募基金就已提前布局該板塊。
海通數(shù)據(jù)顯示,截至二季度末,全部公募基金重倉持有軍工板塊個股總市值為36097.85億元,環(huán)比一季度末增長15.2%。
東方證券數(shù)據(jù)顯示,二季度主動基金軍工股持倉占比及市值均明顯回升。其中,主動基金持倉軍工市值環(huán)比上升25.80%,持倉占比環(huán)比上升0.20個百分點(diǎn)。同時,主動基金軍工板塊持股超配幅度擴(kuò)大,二季度超配0.42%,相比一季度擴(kuò)大0.08個百分點(diǎn)。
比如,國投瑞銀國家安全靈活配置混合基金二季度增持1700萬股航發(fā)控制,持股數(shù)量達(dá)3020.04萬股。二季度新進(jìn)持有航發(fā)控制的還有華泰柏瑞積極成長混合基金、興全匯享一年持有期混合基金等。此外,國投瑞銀國家安全靈活配置混合基金在二季度買入178.67萬股中直股份,持股數(shù)量達(dá)1531.80萬股。
董治國表示,在軍工產(chǎn)業(yè)鏈中,能快速適應(yīng)需求擴(kuò)張、高質(zhì)量完成產(chǎn)品交付的企業(yè),大多具備投資價值,可重點(diǎn)關(guān)注航空工業(yè)、發(fā)動機(jī)以及配套信息化等板塊。下游企業(yè)特別是主機(jī)廠公司的競爭地位是獨(dú)一無二的。隨著需求跟產(chǎn)能快速釋放,在規(guī)模效應(yīng)之下,這些主機(jī)廠的利潤率具備較大提升空間。