中信證券：“穩(wěn)增長(zhǎng)”是一季度主線

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月9日發(fā)布觀點(diǎn)稱(chēng)，2022年初機(jī)構(gòu)大幅調(diào)倉(cāng)加速了“高切低”，高位賽道抱團(tuán)瓦解再現(xiàn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”至少是一季度的持續(xù)主線，市場(chǎng)對(duì)低位藍(lán)籌的共識(shí)將更加強(qiáng)化，短期調(diào)整帶來(lái)更好配置時(shí)點(diǎn)。

　　中信證券表示，一方面，年報(bào)預(yù)披露漸近，高位賽道業(yè)績(jī)難超預(yù)期，低位板塊的業(yè)績(jī)難低于預(yù)期，配置性?xún)r(jià)比此消彼長(zhǎng)。

　　另一方面，基建先行，地產(chǎn)后至，一季度“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策有望從接力走向合力，相關(guān)主線具有較強(qiáng)持續(xù)性。預(yù)計(jì)2021年四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露將確認(rèn)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升趨勢(shì)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)市場(chǎng)都有足夠保障。另外，外圍的流動(dòng)性預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響逐步趨弱。

　　中信證券認(rèn)為，一季度依然是全年藍(lán)籌行情的較優(yōu)參與窗口，短期調(diào)整會(huì)帶來(lái)更好配置時(shí)點(diǎn)。建議繼續(xù)圍繞“三個(gè)低位”堅(jiān)定布局，即基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問(wèn)題壓制的中游制造，如汽車(chē)零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等；估值仍處于相對(duì)低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商和建材企業(yè)，以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如半導(dǎo)體設(shè)備、專(zhuān)用芯片器件以及軍工等。