國(guó)泰君安資管陶耿：指數(shù)大幅波動(dòng)創(chuàng)造長(zhǎng)期買(mǎi)點(diǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）4月29日，國(guó)泰君安資管在官方微信號(hào)上發(fā)布了對(duì)公司副董事長(zhǎng)兼總裁陶耿的專訪。陶耿表示，從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，短期指數(shù)大幅波動(dòng)大概率會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期買(mǎi)點(diǎn)，近期的恐慌下跌可能是未來(lái)一兩年中最重要的擇時(shí)機(jī)會(huì)。 

　　根據(jù)陶耿介紹，國(guó)泰君安資管自2021年4月獲得公募基金業(yè)務(wù)牌照以來(lái)，根據(jù)公司建設(shè)全能型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略，在權(quán)益投資研究工作方面做出重點(diǎn)布局，優(yōu)先建立以買(mǎi)方研究推動(dòng)的投研一體化體系，構(gòu)建“深度研究為先、研究推動(dòng)投資、投資反哺研究”和“理性投資、風(fēng)格多元”的投研文化。

　　權(quán)益投研人員培養(yǎng)重點(diǎn)考察五項(xiàng)能力

　　國(guó)泰君安資管注重投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，既積極引進(jìn)外部?jī)?yōu)秀人才，也自主搭建投研梯隊(duì)。陶耿表示，在國(guó)泰君安資管的權(quán)益投研人員培養(yǎng)體系中，重點(diǎn)會(huì)考察五項(xiàng)重要能力：一是個(gè)股選擇能力，選股能力是投研人員的必備能力，是基本功；二是抓住主題熱點(diǎn)能力，資本市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)迅速，投資主題精彩紛呈，投研人員要能夠通過(guò)前瞻的眼光和深入的研究，尋找并抓住其中確定性較強(qiáng)的機(jī)會(huì)；三是行業(yè)配置能力，不同行業(yè)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入不同的發(fā)展階段，投研人員要能對(duì)產(chǎn)業(yè)周期和產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布等情況進(jìn)行全面深入的研究與追蹤，進(jìn)而做出準(zhǔn)確的“賽道”配置。四是風(fēng)格輪動(dòng)能力，資本市場(chǎng)的風(fēng)格輪換存在長(zhǎng)周期特征，投研人員要能夠緊密跟蹤市場(chǎng)動(dòng)向，順勢(shì)而為。五是擇時(shí)能力，要在分析好政策面、基本面、資金面、心理面的基礎(chǔ)上，抓住市場(chǎng)大的擇時(shí)機(jī)會(huì)，適時(shí)調(diào)整組合的倉(cāng)位。

　　陶耿指出，國(guó)君資管的權(quán)益投資是以深度研究為基礎(chǔ)的，自上而下的宏觀、策略要與自下而上的個(gè)股研究相結(jié)合。一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理需要在自己的能力圈中，力爭(zhēng)把Alpha和Beta都抓住。

　　短期指數(shù)大幅波動(dòng)大概率會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期買(mǎi)點(diǎn)

　　針對(duì)近期的市場(chǎng)，陶耿表示，2022年是個(gè)宏觀大年，年初至今的市場(chǎng)走勢(shì)彰顯了擇時(shí)的重要性。目前，雖然短期還有反復(fù)磨底的可能，但總體不宜過(guò)度看空。從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，短期指數(shù)的大幅波動(dòng)大概率會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期買(mǎi)點(diǎn)，近期的恐慌下跌可能帶來(lái)未來(lái)一兩年中最重要的擇時(shí)機(jī)會(huì)。

　　從政策面看，陶耿強(qiáng)調(diào)，政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加碼，現(xiàn)在及未來(lái)一段時(shí)間，在確保疫情防控工作有序推進(jìn)的同時(shí)，政策有望多方面發(fā)力。

　　“從心理面看，股市短期的迅速下跌、市場(chǎng)交投的大幅萎縮等，都表明市場(chǎng)恐慌情緒已至極點(diǎn)�！碧展⒄J(rèn)為，A股趨勢(shì)上漲的核心邏輯未受到擾動(dòng)。

　　基本面方面，陶耿表示，當(dāng)前全部A股（剔除金融石油石化）的估值水平已降至22倍，接近多次歷史底部平均20倍的估值水平。A股市場(chǎng)強(qiáng)大的支撐線——上證指數(shù)20年均線，基本反映了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期真實(shí)水平。這條均線在以往任何惡劣的環(huán)境下都成功守住，沒(méi)有有效跌破。

　　最后，陶耿強(qiáng)調(diào)，國(guó)泰君安資管的權(quán)益投研體系堅(jiān)持的是宏觀、策略、個(gè)股的深度研究，將繼續(xù)努力為投資人創(chuàng)造更大的價(jià)值。