安信基金聶世林：估值風(fēng)險(xiǎn)釋放充分 看好穩(wěn)增長(zhǎng)、能源、消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）5月19日，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理聶世林發(fā)表觀點(diǎn)指出，歷經(jīng)此前調(diào)整后，當(dāng)前不同板塊的估值風(fēng)險(xiǎn)都得到了比較充分的釋放，不少公司的估值都已經(jīng)回到了合理區(qū)間，接下來相對(duì)看好穩(wěn)增長(zhǎng)、能源、消費(fèi)等相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　聶世林認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，投資端的地產(chǎn)投資可能是一個(gè)重要選項(xiàng)。從土地拍賣的角度看，當(dāng)下地產(chǎn)行業(yè)的制造業(yè)屬性變得越來越明顯，真正有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)可以更好地把握中間的毛利空間。當(dāng)前，一些頭部央企的項(xiàng)目利潤(rùn)率已經(jīng)恢復(fù)到正常區(qū)間，為2-3年后的報(bào)表端利潤(rùn)率的拐點(diǎn)奠定了基礎(chǔ)。

　　針對(duì)能源板塊，聶世林認(rèn)為，在當(dāng)前外圍環(huán)境下，整個(gè)能源供應(yīng)鏈可能會(huì)有比較長(zhǎng)時(shí)間的錯(cuò)配，價(jià)格可能會(huì)比較長(zhǎng)時(shí)間維持在高位，這為煤炭企業(yè)的利潤(rùn)改善提供了一定保障，再加上分紅率比較高，所以在今年煤炭會(huì)是一個(gè)相對(duì)受益的板塊。此外，還會(huì)看好偏上游的鋰礦資源跟下游新能源整車領(lǐng)域。這兩個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)清晰，尤其是上游的鋰礦資源，即使價(jià)格有所回調(diào)，部分企業(yè)依然能夠獲得比較可觀的超額收益，同時(shí)估值也還有一定優(yōu)勢(shì)；下游整車方面，一些優(yōu)勢(shì)車企的產(chǎn)品周期與當(dāng)前整個(gè)行業(yè)貝塔的契合度更高，隨著未來有競(jìng)爭(zhēng)力的車型越來越多，這些企業(yè)的盈利改善趨勢(shì)非常明確。

　　消費(fèi)板塊方面，聶世林認(rèn)為，從長(zhǎng)期的商業(yè)模式來看，消費(fèi)板塊中的很多公司依然具備較高吸引力，并且目前的估值也回落到了合理中樞區(qū)間。