主編手記：深度綁定長期主義
一石激起千層浪。6月10日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》，對薪酬結(jié)構(gòu)、薪酬支付、績效考核、薪酬內(nèi)控管理等方面提出具體要求，基金圈熱議的績效考核與薪酬管理變革“石頭”落地，對基金行業(yè)和資本市場都將產(chǎn)生深遠影響。
當(dāng)前資本市場正處于繁榮和創(chuàng)新的新起點，公募基金行業(yè)近幾年大發(fā)展，作為理性的機構(gòu)投資力量開始崛起，與此同時也面臨專業(yè)能力適配性不夠、合規(guī)風(fēng)控能力不強、結(jié)構(gòu)不平衡等挑戰(zhàn)�！吨敢窂姆衔覈鴩椤⒄邔�(dǎo)向和基金業(yè)發(fā)展實際出發(fā)，以基金份額持有人利益優(yōu)先和公司長期可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向，平衡員工、經(jīng)理層、股東及其他利益相關(guān)者的利益，既能有效激勵從業(yè)人員，建立高質(zhì)量人才隊伍，又有利于防范風(fēng)險和提高合規(guī)水平，有利于公司履行社會責(zé)任、提升服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略能力�！吨敢酚嗅槍π缘靥岢鲆幌盗兄贫�，從真正長期主義出發(fā)，將基金管理公司、關(guān)鍵人員與持有人長期利益深度綁定，有望真正全面開啟公募基金長期投資的新階段。
首先，與基金份額持有人利益深度綁定。公募基金要堅持以投資者利益為核心，切實做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進步。《指引》針對性地提出高管、基金經(jīng)理等以績效薪酬持基，規(guī)定高管、主要業(yè)務(wù)部門負責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年績效薪酬的20%購買本公司管理的公募基金，其中購買權(quán)益類基金不得低于50%；基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，并應(yīng)當(dāng)優(yōu)先購買本人管理的公募基金。這意味著，公司高管、基金經(jīng)理績效的“真金白銀”與基金份額持有人收益綁在一起，建立基金從業(yè)人員與基金份額持有人利益綁定機制，無疑會促使基金公司和基金經(jīng)理穩(wěn)健投資和專業(yè)盡責(zé)，有效抑制其賭博式激進投資沖動。
其次，與長遠利益深度綁定。為了引導(dǎo)基金管理公司和基金經(jīng)理堅持長期主義，將投資者長期收益擺在重要位置，《指引》明確基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的績效考核指標體系，經(jīng)濟效益指標應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)3年以上長周期考核情況、投資者實際盈利情況、投資研究等專業(yè)能力建設(shè)情況；同時規(guī)定董事會對經(jīng)理層的考核，公司對投研、銷售等關(guān)鍵崗位的考核，應(yīng)當(dāng)結(jié)合3年以上的長期投資業(yè)績、投資者長期投資收益、合規(guī)與風(fēng)險管理等情況，不得將規(guī)模排名、管理費收入、短期業(yè)績等作為薪酬考核的主要依據(jù)。這將大幅降低短期績效的沖擊力。此外，鼓勵基金管理公司采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。
最后，與公司治理和風(fēng)險管控深度綁定�！吨敢穼⒒鸸镜男匠旯芾硇袨榧{入公司治理框架進行規(guī)范，發(fā)揮薪酬在基金管理公司治理和風(fēng)險管控中的導(dǎo)向作用，規(guī)定績效薪酬遞延支付等，其中遞延支付期限不少于3年，關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%，并督促建立嚴格問責(zé)機制，增強薪酬管理的約束力。
