博道基金董事長莫泰山：預計2023年滬深300盈利增長10%-15%

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠 見習記者 魏昭宇）1月3日，博道基金董事長莫泰山發(fā)表新年展望表示，展望2023年，預計企業(yè)盈利恢復增長。一方面，宏觀的企穩(wěn)回升與企業(yè)收入的增長互為表里，預計企業(yè)收入增速將適度提升；另一方面，PPI增速從2021年11月開始放緩后，預計在2023年二季度初見底回升，兩者會帶來“量價齊升”的局面。再考慮到2023年上游資源品價格可能回落，企業(yè)利潤率大概率從低位均值回復到中樞水平，共同帶動2023年企業(yè)尤其是中下游企業(yè)的盈利增速提升，預計滬深300盈利增長10%-15%。 

　　莫泰山認為，2023年，首先需要關注擴大內(nèi)需政策如何破題。在1998年、2008年，高層曾兩次提出擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略，后續(xù)的各項政策力度很大，對經(jīng)濟提振明顯。時隔多年后重提，看來擴內(nèi)需是2023年工作的重中之重�！案鶕�(jù)會議部署，擴大內(nèi)需的優(yōu)先發(fā)力點是住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務以及帶動性的政府投資，‘十四五’重大工程落地等方面，值得我們期待�！蹦�泰山表示。

　　在莫泰山看來，從庫存周期的節(jié)奏看，這一輪去庫存的周期或在2023年一季度末見底，此后經(jīng)濟將企穩(wěn)回升。

　　因此，莫泰山建議，長期投資者應該加大權益資產(chǎn)的配置。當前A股的估值水平，與2005年、2008年、2013年、2016年的市場低位基本相當，屬于歷史大底的位置，這時候完全有理由對2023年的A股市場更加樂觀一點。根據(jù)統(tǒng)計，2007年以來，如果在上證指數(shù)跌破3000點時就買入偏股基金指數(shù)，歷史上一共有6次出手的機會，假以時日，都會有不錯的收益。例如在2007年2月和2018年10月時出手，持有至今的收益分別為251%和51%。

　　從風格來看，大、中盤成長風格處于很低的歷史估值分位，大、中盤價值次之。莫泰山認為，當前市場由于交易預期的疫后復蘇而使價值、消費表現(xiàn)較好，后續(xù)隨著信心的進一步恢復，以及企業(yè)盈利出現(xiàn)更加明顯的底部信號，相信成長風格會有更好的表現(xiàn)。而如果消費場景能夠如期恢復，會繼續(xù)提振消費板塊。

　　對于行業(yè)機會，莫泰山表示，可以從三個角度去尋找。一是從競爭力的角度，尋找具有國際競爭力的高端制造業(yè)，例如光伏、動力電池、新能源車等，尤其是估值逐漸回落到合理位置，具備國際競爭力的企業(yè)；二是從成長空間的角度，中期具有廣闊成長空間的行業(yè)，例如國家大力支持的信創(chuàng)、補鏈強鏈、數(shù)字經(jīng)濟等；三是從產(chǎn)業(yè)周期的角度，部分行業(yè)會隨著庫存周期下行的結束，逐步得到市場關注，例如目前可能已到周期低位的通用機械等行業(yè)，也包括可能在2023年下半年完成庫存調(diào)整的消費電子、半導體等。

　　莫泰山認為，需要把視野放長，從歷史中尋找智慧，從大周期中尋找邏輯；把視野放寬，關注更多的資產(chǎn)類別，在資產(chǎn)的低相關性中建立強韌；需要培養(yǎng)自己的洞察力，去尋找勇于迎接挑戰(zhàn)、不斷創(chuàng)新的團隊，尋求真正的企業(yè)家精神，尋找可以應對動蕩、穿越周期的力量。

　　莫泰山表示，我國在通過自主創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)升級、補鏈強鏈、創(chuàng)新引領方面，還大有潛力可挖。我國還有巨大的“工程師紅利”，每年有十倍于美國的STEM畢業(yè)生數(shù)量，這是自主創(chuàng)新的人才保障；我國有廣大的內(nèi)需市場，為自主創(chuàng)新提供試錯、反饋、迭代、進化的大量機會；而以華為、寧德時代、比亞迪為代表的中國企業(yè)以及企業(yè)家群體，已經(jīng)通過自己的實踐證明，中國企業(yè)通過堅持不懈地自主創(chuàng)新，完全可以具備一流的國際競爭力�！皬V闊天地，大有可為”，只要整個社會懷抱對市場競爭的尊重，整個產(chǎn)業(yè)界抱有面向未來的遠見，懷有改善人類福祉的信念，以及堅定的勇氣和意志，相信會有更多的產(chǎn)業(yè)、更多的中國企業(yè)，走向具備一流國際競爭力的第一梯隊。