嘉實(shí)基金王藝軍：首單民企倉儲物流公募REITs上市 踐行投融資良性循環(huán)

中證網(wǎng)訊（記者 楊皖玉）2月8日，首只民企倉儲物流公募REITs——嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT上市，收盤漲逾11%。嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT基金經(jīng)理王藝軍接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，已經(jīng)建成積淀了大批優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，REITs可有效盤活存量資產(chǎn)，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。我國REITs市場的建設(shè)，打通了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的“資產(chǎn)-REITs-資金-投資-資產(chǎn)”的投融資良性循環(huán)。REITs作為創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，在打通基礎(chǔ)設(shè)施投融資退出渠道、縮短投資回收期等方面，發(fā)揮著重要作用。

王藝軍認(rèn)為，根據(jù)現(xiàn)行政策，基礎(chǔ)設(shè)施REITs已經(jīng)探索出支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施，特別是在回收資金層面，90%以上的凈回收資金應(yīng)當(dāng)用于在建和新開工項(xiàng)目建設(shè)，且可用于補(bǔ)充其他投資項(xiàng)目的資本金，從而繼續(xù)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

他表示，作為具有互聯(lián)網(wǎng)屬性的民營企業(yè)發(fā)行的公募REITs項(xiàng)目，嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT成功上市被各方認(rèn)為是“綠燈”投資的重要案例，說明了REITs這類項(xiàng)目能夠很好的實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，是踐行“投融資良性循環(huán)”的標(biāo)桿，同時(shí)增強(qiáng)了民營經(jīng)濟(jì)在社會經(jīng)濟(jì)活動中的信心，具有非常重大的現(xiàn)實(shí)意義。

2022年，我國公募REITs在擴(kuò)募層面取得了重大進(jìn)展。對此，王藝軍表示，REITs對于底層資產(chǎn)的投資運(yùn)營管理是一個(gè)動態(tài)的過程，REITs的成長性來自于底層資產(chǎn)收入的內(nèi)生性增長和管理資產(chǎn)的規(guī)模擴(kuò)張帶來的外延式增長。他認(rèn)為，REITs擴(kuò)募可推動底層資產(chǎn)規(guī)模增加，進(jìn)而驅(qū)動REITs的業(yè)績增長。我國REITs底層持有的是成熟運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其項(xiàng)目自身的內(nèi)生增長動力有限，而通過擴(kuò)募可以實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，帶動REITs業(yè)績增長。

REITs擴(kuò)募可在一定程度上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的分散化。通過擴(kuò)募，REITs可以在資產(chǎn)業(yè)態(tài)、資產(chǎn)區(qū)域等方面進(jìn)行合理布局，以降低收入的波動性，提高現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。此外，擴(kuò)募可以增厚REITs的分紅收益率，從而提高投資者的現(xiàn)金分紅收益。因此，擴(kuò)募作為REITs成長性的來源之一賦予了REITs本身成長的生命力，使得REITs的資產(chǎn)投資運(yùn)營管理不再是一個(gè)靜態(tài)的資產(chǎn)持有過程，更是一個(gè)動態(tài)的成長過程。