廣發(fā)基金倪鑫晨：均衡配置多元資產(chǎn) 增強(qiáng)養(yǎng)老FOF適應(yīng)性
證券時(shí)報(bào)記者 安仲文
隨著A股市場逐步活躍和回暖，公募FOF凈值也迎來回升。截至12月2日，超過92%的FOF年內(nèi)收益率為正，部分產(chǎn)品收益率超過10%。廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050基金經(jīng)理倪鑫晨認(rèn)為，F(xiàn)OF的特點(diǎn)是基于多元的投資理念，力爭通過各資產(chǎn)、各策略之間的協(xié)同、對沖效應(yīng)，增加收益來源，同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。
廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050成立于2019年4月，主要針對1990年前后出生、2050年及其后退休的人群而設(shè)計(jì)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月2日，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050A今年累計(jì)收益率為10.97%。另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，今年1—11月，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050A累計(jì)收益率為10.02%，在同類養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF（2050）中排名前列。
基金定期報(bào)告顯示，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050今年以來收益率表現(xiàn)突出，主要得益于基金經(jīng)理三季度提前超配A股權(quán)益資產(chǎn)，同時(shí)優(yōu)選美股、港股等多個(gè)類別的資產(chǎn)進(jìn)行多元配置。
在提前布局A股權(quán)益方面，今年一季度，A股市場探底回升，高股息整體表現(xiàn)不錯(cuò)，小盤股回撤較大。廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050略微超配權(quán)益資產(chǎn)，前十大重倉基金合計(jì)占基金凈值比例約為46%，其中A股權(quán)益類基金占比合計(jì)超過23%。
進(jìn)入二季度，基金經(jīng)理判斷“經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)的過程中，雖然可能有所波折，但尾部風(fēng)險(xiǎn)正在逐步厘清”。同時(shí)，“滬深300指數(shù)已出現(xiàn)罕見的三年連續(xù)回調(diào)，目前A股市場估值偏低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)具有吸引力，市場當(dāng)前位置的賠率較優(yōu)。”該基金經(jīng)理說。因此，該FOF繼續(xù)超配權(quán)益資產(chǎn)，截至三季度末的前十大重倉基金中，A股權(quán)益類基金合計(jì)占比超過28%。
從持倉結(jié)構(gòu)看，上半年，由于基金經(jīng)理對宏觀經(jīng)濟(jì)較為謹(jǐn)慎，該FOF對逆周期屬性的電力配置占比較高；三季度末，隨著政策方向逐漸明晰、流動(dòng)性改善，其持倉逐步向小盤和成長傾斜，同時(shí)也兼顧了券商、地產(chǎn)等順周期品種，顯示基金經(jīng)理具備較強(qiáng)的宏觀研判和資產(chǎn)配置能力。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，對比其他同類養(yǎng)老目標(biāo)日期基金的持倉，全球多元資產(chǎn)配置是廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050的特色之一?！拔覀兓诙嘣耐顿Y理念，力爭通過全球配置，利用各資產(chǎn)、各策略之間的協(xié)同、對沖效應(yīng)，增加收益來源，同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。”倪鑫晨表示。
以今年三季度末的持倉為例，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050在前十大重倉基金中持有3只QDII-ETF，分別投向美股龍頭股、美股科技股、港股；持有1只商品型ETF，投向黃金；此外，還持有1只可轉(zhuǎn)債ETF。從中也可以看出，基金經(jīng)理擅長利用ETF等風(fēng)格清晰、費(fèi)率低廉的投資工具來參與投資，力求把握不同類別資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)。
整體而言，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050在當(dāng)前生命周期階段的配置，以A股權(quán)益資產(chǎn)為主、以全球多資產(chǎn)為輔，“核心—衛(wèi)星”倉位的特征明顯，配置較為分散、均衡，能夠較好地豐富收益來源，并體現(xiàn)出較好的市場適應(yīng)性。從業(yè)績來看，不管是上半年的震蕩市場，還是9月下旬以來的回暖行情，該基金表現(xiàn)均優(yōu)于同類。
