三季報(bào)業(yè)績冷熱不均 新三板掛牌私募機(jī)構(gòu)面臨洗牌
目前新三板掛牌私募機(jī)構(gòu)三季報(bào)已基本披露完畢。整體來看，新三板VC/PE盈利模式各異，業(yè)績分化進(jìn)一步拉大，盈利不足100萬甚至虧損的VC/PE不在少數(shù)，“馬太效應(yīng)”凸顯。
按照日前下發(fā)的《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問題的通知》，11月10日為掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改的最后期限，屆時(shí)未按要求整改的私募機(jī)構(gòu)將被強(qiáng)制摘牌。業(yè)內(nèi)人士指出，“業(yè)績分化+整改”大背景下，新三板掛牌VC/PE或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁破凇?/p>
業(yè)績增長來源各異
截至記者發(fā)稿時(shí)，包括九鼎集團(tuán)在內(nèi)的多家VC/PE已披露了三季報(bào)。私募整改大限將至之際，新三板掛牌私募機(jī)構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)顯得格外引人注目。
從三季報(bào)來看，九鼎集團(tuán)依然一家獨(dú)大，中科招商、硅谷天堂等傳統(tǒng)PE巨頭表現(xiàn)各異，以菁英時(shí)代為代表的“新秀”發(fā)展迅猛。
得益于并表富通保險(xiǎn)，九鼎集團(tuán)的營業(yè)總收入大幅增長。報(bào)告期內(nèi)，九鼎集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入59.02億元，同比增長67.96%，在所有掛牌VC/PE中排名第一（已披露）。此外，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為6.97億元，同比下降了44.58%，主要原因是公司參股財(cái)務(wù)型投資所對應(yīng)的上市公司股份的減持較上年同期減少，不過還是遙遙領(lǐng)先其他VC/PE機(jī)構(gòu)。
類似于九鼎集團(tuán)，中科招商業(yè)績稍顯“冷熱不均”，一方面，營業(yè)總收入同比下降了34.22%；另一方面，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤卻同比增長了46.84%。中科招商稱，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)總收入的下降主要是因?yàn)楣竟芾碣M(fèi)用收入減少所致，凈利潤的增長主要是因?yàn)楣咎幹霉善钡耐顿Y收益增加所致。
前三季度，硅谷天堂表現(xiàn)比較穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.13億元，同比增長15.85%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.75億元，同比增長49.75%。對此，硅谷天堂表示，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入及利潤同比增長主要系本年與上年同期相比項(xiàng)目退出收益增加所致。
菁英時(shí)代三季度延續(xù)了上半年的高增長態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，菁英時(shí)代歸屬于掛牌母公司股東的凈利潤為2723.56萬元，同比增長超15倍，較半年報(bào)的近46倍有所放緩。菁英時(shí)代的營業(yè)收入主要來自于管理費(fèi)、投資顧問費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬。
新三板VC/PE迎來洗牌期
記者注意到，并非所有的掛牌私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長。在新三板26家VC/PE中，將近一半前三季度盈利不足1000萬元，甚至有些還出現(xiàn)了數(shù)百萬元的虧損。
業(yè)內(nèi)人士指出，新三板掛牌VC/PE盈利模式各異。從營業(yè)收入和凈利潤來看，處在后半段的與前半段的分化越拉越大。距離11月10日的整改大限不足半個(gè)月，屆時(shí)未按要求整改的私募機(jī)構(gòu)將被強(qiáng)制摘牌，新三板VC/PE或迎來新一輪的洗牌。
10月27日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下發(fā)《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問題的通知》，對新三板掛牌私募機(jī)構(gòu)下達(dá)最后通牒，要求掛牌私募機(jī)構(gòu)按照相關(guān)整改條件細(xì)則在11月10日前提交自查整改報(bào)告，否則將予以摘牌。
“掛牌私募自去年的新規(guī)發(fā)布后走上差異化發(fā)展的道路，而此次通知的發(fā)布，如果以2016年年報(bào)披露的收入比例情況計(jì)算，部分機(jī)構(gòu)可能無法達(dá)標(biāo)。此外，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記為證券類私募機(jī)構(gòu)的掛牌私募機(jī)構(gòu)，不得在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行融資。自查整改的最后期限將至，掛牌的私募機(jī)構(gòu)將何去何從值得關(guān)注。”投中研究院分析師王欽表示。
業(yè)內(nèi)人士表示，為了符合整改要求，不少新三板VC/PE選擇剝離私募基金業(yè)務(wù)。麥高控股三季報(bào)稱，針對摘牌風(fēng)險(xiǎn)，公司積極自查并整改，爭取符合監(jiān)管規(guī)定。截至本報(bào)告披露日，已將直接管理的私募基金全部轉(zhuǎn)出，并將持有從事私募基金管理業(yè)務(wù)的子公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，經(jīng)營范圍不再包含私募基金業(yè)務(wù)。此外，麥高控股注銷私募基金管理人資格的申請已經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會審核通過，不再具備私募基金管理人資格。
