專職期權交易私募將涌現(xiàn)？澳普森投資猛招期權交易員

　　2018年的A股市場震蕩加劇，私募股票策略表現(xiàn)不如人意，在產品策略中引入量化對沖工具，逐漸受到私募基金的重視，期權策略的保證金制度有加大杠桿、風險可控、多空策略靈活的特點，可以豐富股票多頭策略而逐漸受到私募基金經理的重視。

　　去年以來，量化私募在期權市場上的布局動作明顯，甚至有私募將期權作為產品線進行打造。另外有不少私募在策略中引入期權策略而加速發(fā)行期權產品。

　　澳普森投資成書新告訴《每日經濟新聞》記者，此前旗下私募公司深圳前海方舟是以股票多頭策略為主，后來單獨成立澳普森投資專門做期權交易業(yè)務。近期澳普森投資更是大量招聘期權交易員。

　　作為單獨產品線來打造

　　去年的A股市場震蕩加劇，私募股票策略表現(xiàn)不如人意，股票策略產品平均收益率為-15.93%。

　　遇到市場大跌，私募基金如何鎖定風險成為當前的市場焦點，而期權策略的保證金制度有加大杠桿、風險可控、多空策略靈活的特點，可以豐富股票多頭策略而逐漸受到私募基金經理的重視。不少私募在期權市場上的布局動作明顯，甚至將期權作為產品線進行打造。

　　此次一次性招聘5名期權交易人才的澳普森投資就是把期權策略作為單獨產品線來打造。

　　成書新告訴《每日經濟新聞》記者，新成立的澳普森投資以期權交易策略為主策略，因為股票機會沒有期權大，所以澳普森投資以期權為主策略了，但是對宏觀上的還是一直關注。

　　成書新進一步告訴記者，期權策略主要特點是保證金制度有加大杠桿、風險可控、多空策略靈活的特點，可以豐富股票多頭策略。

　　厚石天成總經理侯延軍也告訴《每日經濟新聞》記者，期權有衍生品“皇冠上的明珠”的美譽。我國的股票市場策略比較單一，而期權作為衍生品可以通過策略組合實現(xiàn)對市場的各種判斷，同時容錯能力又比較強，做錯了可容錯，做對了有杠桿，真正實現(xiàn)了有想法有能力就能夠有盈利手段，這些優(yōu)勢都是股票多頭不具備的。厚石天成真正開始布局交易所期權已經有一年時間了，去年這個時候，市場開始低迷，股指期貨受到限制，所以公司把目光鎖定了交易所期權。

　　侯延軍進一步指出，期權因為可以通過各種策略組合來實現(xiàn)對市場的看法，所以是其他策略非常好的補充，雖然目前上證50ETF期權已經很活躍，但是還是以機構投資者為主。近期，商品期權多品種紛紛上市，期權時代正在來臨，估計降低門檻也是下一步監(jiān)管層考慮的問題，等這些都落地后，期權就能夠形成一個單獨的大類投資品種，甚至會出現(xiàn)很多大型的專做期權的私募公司。

　　私募排排網研究員劉慶連進一步告訴《每日經濟新聞》記者，不少量化私募在期權市場上的布局動作明顯，甚至將期權作為產品線進行打造。期權雖然是一個風險管理工具，但其本身有投資機會，如果是單邊持有，只是高風險高收益的特征，如果是期權套利，則收益穩(wěn)定風控可控，是吸引資金關注的一個很好的投資類別；從優(yōu)勢來看，私募發(fā)行期權策略產品數(shù)量不斷增加，收益明顯好于股票策略產品，眾多期貨類私募以及部分專職期權交易的私募都會發(fā)行更多的期權產品。

　　加速發(fā)行期權策略產品

　　有期權業(yè)務方面的私募基金經理告訴《每日經濟新聞》記者，不同于做空期貨、股票，買入看跌期權最大的優(yōu)勢在于風險有限，收益無限。市場跌得越多，回報會因為期權獨特的杠桿變大的效果而越大。如果看錯市場方向了，最多也就是損失期權的固定權利金。此外期權策略可以避開方向的判斷，賺取其他風險維度帶來的收益。據(jù)了解，量化期權策略展現(xiàn)出與量化股票、管理期貨策略完全不同的風險收益特征，具有較為明顯的低風險。

　　私募排排網研究員劉慶連告訴《每日經濟新聞》記者，期權策略相比股票多頭策略，交易方式有很多種，既可以作為買方，付出少量的期權費，得到潛在的巨大收益的可能。作為買方，既可以看漲后市，也可以看跌后市，投資者還可以作為場內期權的賣方。期權將資金杠桿用到了極致，可以為投資者的權益資產提供套期保值功能，避免資產的大幅波動；而數(shù)據(jù)顯示，2018年，50ETF期權交易中保險交易占比13.97%，增強收益交易占比45.29%，套利交易占比22.35%，投機交易占比18.39%。

　　而在多位量化私募人士看來，近期布局期權策略的力度提升，主要是由于近期期權市場成交活躍，市場流動性提供了支持。經過近4年發(fā)展，上證50ETF期權已經成為全球主要的ETF期權品種之一，且日成交量和日持倉量整體呈增長趨勢以后，就不斷有私募布局期權交易策略。

　　有私募表示，近期計劃新發(fā)期權混合策略產品，在原有產品中加入了期權策略，在風險可控的前提下爭取穩(wěn)健利潤。

　　今年伊始，不少量化私募在期權市場上的布局動作明顯，甚至將其作為一條特色產品線打造，在投研上加大配置力度。近期期權市場成交活躍吸引了不少私募的關注，部分私募在經過摸索后開始加大布局力度。

　　上海雷根投資李金龍告訴《每日經濟新聞》記者，期權由于收益與標的物價格的非線性關系，導致期權策略與傳統(tǒng)策略的相關性較低，因此含期權策略的產品業(yè)績通常更高，公司目前有存續(xù)的期權產品，也會視情況新發(fā)期權產品。

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年，合計38只含有期權二字的私募產品登記備案。而2019年以來截至1月30日，已經有4只含有期權二字的私募產品在協(xié)會備案，其中就包含1月14日，上海雷根資產旗下的雷根期權組合策略私募基金。另外，寧波浩越資產近期備案了浩越期權多策略1號，還有九坤投資備案了九坤期權量化1號私募基金，深圳前海銘暉資產旗下備案了銘暉增強系列期權一號私募基金。