一季度并購規(guī)模顯著提升

　　國內(nèi)一季度并購市場的活躍度有所降溫,但地產(chǎn)和醫(yī)藥等領(lǐng)域出現(xiàn)多宗百億級交易，規(guī)模逆勢出現(xiàn)明顯提升。市場人士分析稱，很多股權(quán)投資機構(gòu)手里的錢依然較為充裕，預計二季度生物科技、醫(yī)療、在線教育等領(lǐng)域的并購活躍度會較快恢復，優(yōu)質(zhì)項目是機構(gòu)目前較為青睞的對象。

　　市場逐漸恢復活力

　　清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)（下稱“數(shù)據(jù)”）顯示，2020年一季度中國并購市場共完成322宗并購交易，并購數(shù)量同比下降幅度為30.9%，環(huán)比下降幅度為31.6%。具體看，一季度的國內(nèi)并購和跨國并購案例數(shù)量分別為305宗和17宗，均少于去年同期的并購數(shù)量（分別為436宗和30宗）。

　　從地域上看，并購活躍度最高的是廣東省，一季度并購案例數(shù)量為45宗，緊跟著的是江蘇、北京、浙江、山東，并購案例數(shù)量分別為39宗、30宗、26宗、25宗。

　　但從并購規(guī)模來看，因多宗百億級的交易，一季度整體并購市場規(guī)模得以明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，一季度有披露金額的并購有266宗，交易總金額約為4485.81億元，同比上升61.5%，環(huán)比上升77.5%。據(jù)漢能投資數(shù)據(jù)，在國內(nèi)疫情得以控制的3月份，國內(nèi)市場的并購案例和金額分別為160宗和1043億元，市場逐漸恢復活力。

　　在2020年1月3日，招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司、深圳市前海開發(fā)投資控股有限公司（下稱“前海控股”）分別以729.08億元增資合資公司——深圳市前海蛇口自貿(mào)投資發(fā)展有限公司，交易完成后交易雙方分別持有合資公司50%股權(quán)，合計價款1458.16億元，成為一季度單筆交易金額最大的并購案例。

　　此外在今年3月，國內(nèi)血液制品行業(yè)巨頭上海萊士宣布完成了對西班牙基立福（Grifols S.A.）下屬子公司GDS45%股權(quán)收購，并購金額為132.46億元。GDS是基立福的全資子公司，主要從事免疫檢測設備和試劑生產(chǎn)，處于血制品業(yè)務上游，其最主要業(yè)務為核酸檢測，目前處于全球龍頭地位，占全球核酸檢測業(yè)務的55%。

　　加大押注優(yōu)質(zhì)項目

　　富而德中國區(qū)合伙人王慶指出，從中長期來看，在歐美等境外地區(qū)很多企業(yè)的現(xiàn)金流以及公司業(yè)務因疫情產(chǎn)生影響的情況下，這些公司需要得到外部資金的援助，同時估值也會有所下降，這可能會給中國企業(yè)帶來好的介入機會。

　　漢能投資指出，年初至今國內(nèi)并購交易主要集中在制造、金融、物流、醫(yī)藥行業(yè)；而從交易數(shù)量來看，信息通訊、消費升級、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟行業(yè)的并購依然活躍。

　　王慶表示，雖然處于疫情大背景下，但很多股權(quán)投資機構(gòu)手里的錢依然較為充裕，預計二季度全球并購市場會出現(xiàn)反彈，不同行業(yè)的反彈速度有所不同。像生物科技、醫(yī)療、在線教育等領(lǐng)域恢復會較快，但像旅游、餐飲、體育等行業(yè)復蘇較慢。

　　此外，潛力股平臺創(chuàng)始人李剛強表示，作為并購當中的重要參與主體，股權(quán)機構(gòu)應做到“知退而知投”。他認為，首先要從退出的角度考慮投資，尤其是對于存續(xù)5年時間以上、投了100個以上項目的基金，一定要建立起以退出為導向的投后管理體系；其次，要加大對優(yōu)質(zhì)項目的押注。李剛強認為，在當下的時間環(huán)境下，有限合伙人（LP）更加看重現(xiàn)金回報，而不看重內(nèi)部收益率（IRR）或者是賬面回報，“一鳥在手，比十鳥在林更重要”。