中國(guó)銀河私募大賽進(jìn)行中 私募堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）銀河證券與銀河期貨聯(lián)合主辦第二屆專業(yè)交易策略公開(kāi)賽啟動(dòng)一月有余，中國(guó)證券報(bào)記者29日從銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，截至目前，在今年整體動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)走勢(shì)中，部分私募依然取得了靚眼的成績(jī)，這與其符合時(shí)宜的投資策略不無(wú)關(guān)系。部分成績(jī)優(yōu)秀的參賽私募基金負(fù)責(zé)人向記者介紹了其今年以來(lái)的主要投資策略。

　　上海久期量和投資有限公司目前在銀河證券私募大賽中參賽產(chǎn)品主要有三只，分別是久期量和靈活對(duì)沖1號(hào)私募證券投資基金，久期量和指數(shù)3號(hào)私募證券投資基金和久期量和中性2號(hào)私募證券投資基金。公司參賽業(yè)績(jī)優(yōu)秀，公司創(chuàng)始合伙人程建濤介紹，公司成立于2015年底，目前公司專注于量化投資，主要參與A股市場(chǎng)及其他衍生品如期貨、期權(quán)和融資融券市場(chǎng)，主要采用股票阿爾法策略（用多因子選股的方法選出一籃子股票，從而獲得超越特定基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益，同時(shí)用衍生品作為對(duì)沖工具來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露），此外，還疊加股指期貨套利、事件驅(qū)動(dòng)等策略來(lái)進(jìn)行收益增強(qiáng)。

　　目前公司產(chǎn)品類型有三種：指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品、多空產(chǎn)品以及市場(chǎng)中性產(chǎn)品�！叭绻�我們用多因子選股構(gòu)建股票多頭后，保持滿倉(cāng)操作而不使用任何對(duì)沖工具，保持100%的敞口，這就是我們的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品�？紤]到指數(shù)增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)太大，我們也推出了另一類市場(chǎng)中性的產(chǎn)品，多頭還是用多因子選股構(gòu)建股票組合，同時(shí)我們用股指期貨對(duì)沖掉市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。上面兩類資產(chǎn)是兩個(gè)極端，指數(shù)增強(qiáng)帶100%的敞口，市場(chǎng)中性完全不帶敞口。但有一些投資者希望市場(chǎng)下跌的時(shí)候不要跌太多就好，市場(chǎng)上漲的時(shí)候也希望能分享一些市場(chǎng)上漲的收益。那么針對(duì)這種需求，我們推出了市場(chǎng)多空的產(chǎn)品，敞口在40-60%之間�！� 程建濤表示。

　　“作為量化私募，我們一般不涉及主動(dòng)選股或者擇時(shí)。長(zhǎng)期來(lái)講，我們堅(jiān)定的看好中國(guó)市場(chǎng)。但對(duì)于短期擇時(shí)的有效性，我們保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。對(duì)于不同類型的產(chǎn)品我們也極少擇時(shí)，基本保持固定的敞口。我們更多地是推薦我們的客戶根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，選擇合適的產(chǎn)品類型長(zhǎng)期持有�！� 程建濤稱。

　　此外，上海步耘投資管理有限公司在比賽中也取得了優(yōu)異的成績(jī)。公司負(fù)責(zé)人時(shí)巖介紹新的參賽基金策略時(shí)稱，“步耘眾禾平衡九號(hào)私募基金是側(cè)重于化工期貨品種投資的基金，少量持有單邊頭寸，同時(shí)利用化工品之間的強(qiáng)弱關(guān)系進(jìn)行大量對(duì)沖操作，降低基金產(chǎn)品的波動(dòng)率。在本次比賽中，我們的感受就是慢即是快。堅(jiān)守自己的能力圈，只做自己看得懂的行情，最后的結(jié)果一定不會(huì)差。”

　　他表示，此次大賽參賽產(chǎn)品主要選擇的品種是線性低密度聚乙烯、聚丙烯、甲醇及PVC。根據(jù)基本面分析發(fā)掘了線性低密度聚乙烯買(mǎi)近賣遠(yuǎn)機(jī)會(huì)，買(mǎi)聚丙烯賣甲醇對(duì)沖機(jī)會(huì)和PVC單邊上漲機(jī)會(huì)。主要根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間決定開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)價(jià)位。對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，他表示，“我們看好中國(guó)最先從疫情中走出來(lái)，也相信世界經(jīng)濟(jì)將從疫情中恢復(fù)，如果中國(guó)股市出現(xiàn)大的回調(diào)，我們會(huì)考慮配置股票和股指資產(chǎn)。”

　　對(duì)于投資理念，時(shí)巖介紹，主要是跟蹤宏觀周期，在宏觀周期明確而市場(chǎng)又嚴(yán)重偏離之時(shí)敢于出手自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置。通過(guò)大邏輯選取消費(fèi)好供應(yīng)容易出問(wèn)題且期貨貼水品種做多，選取庫(kù)存壓力大期貨高升水品種做空，并在實(shí)際運(yùn)行中不斷做減法，優(yōu)化強(qiáng)勢(shì)品種。