大V攜產(chǎn)品“投靠”新東家 私募整合大勢(shì)所趨

　　近日，私募大V“DAVID自由之路”徐大為攜產(chǎn)品加入梁宏掌舵的希瓦私募基金，在社交媒體上引發(fā)熱議。事實(shí)上，這并非私募機(jī)構(gòu)平臺(tái)化整合的首例，類似的案例正逐步涌現(xiàn)。就在上個(gè)月，兩家“匯添富系”知名私募正心谷資本與上海潤(rùn)時(shí)私募雙雙宣布將于近期開始啟動(dòng)整合。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著私募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，監(jiān)管日趨嚴(yán)格，私募基金設(shè)立、存續(xù)的門檻逐步提高，不同私募依靠合并等方式進(jìn)行資源整合，可能會(huì)成為一種順應(yīng)優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)的有效方式，兼并整合或許將成為未來(lái)國(guó)內(nèi)私募行業(yè)發(fā)展的新方向。

　　大V改換門庭

　　近日，私募大V希瓦私募基金梁宏在雪球發(fā)文稱：“熱烈歡迎@DAVID自由之路加入希瓦大家庭?！?/p>

　　資料顯示，“DAVID自由之路”也是一位私募大V，本名徐大為，在雪球擁有超過45萬(wàn)的粉絲，擔(dān)任雪球私募自由之路子基金的基金經(jīng)理。

　　同日，徐大為旗下的私募產(chǎn)品已進(jìn)行了更名，變更為“希瓦自由之路基金”。據(jù)徐大為介紹，他與梁宏在五年以前就有過合作，當(dāng)時(shí)的契機(jī)是可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購(gòu)，分散產(chǎn)品可以顯著提高收益率，可惜網(wǎng)下申購(gòu)可轉(zhuǎn)債的套利窗口僅僅一個(gè)月，等做好準(zhǔn)備工作，機(jī)會(huì)已經(jīng)沒有了。兩年多以前，梁宏曾拿個(gè)人資金申購(gòu)過其管理的自由之路產(chǎn)品，令其感覺到信任。

　　整合案例不斷涌現(xiàn)

　　事實(shí)上，這并非私募機(jī)構(gòu)平臺(tái)化整合的首例，類似的案例正逐步涌現(xiàn)。就在上個(gè)月，兩家“匯添富系”知名私募正心谷資本與上海潤(rùn)時(shí)私募雙雙宣布，將于近期開始啟動(dòng)整合，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　正心谷資本由原匯添富基金總經(jīng)理林利軍“奔私”后創(chuàng)辦，業(yè)務(wù)覆蓋一二級(jí)領(lǐng)域。旗下二級(jí)投資平臺(tái)浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）于2017年成立并登記，管理規(guī)模超過百億元。

　　上海潤(rùn)時(shí)私募也屬于“匯添富系”，其法定代表人、總經(jīng)理雷鳴從事資產(chǎn)管理行業(yè)17年，自2007年加入?yún)R添富基金后，從事多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域研究工作，隨后于2014年3月開始管理公募基金組合，先后擔(dān)任匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健、匯添富經(jīng)典成長(zhǎng)等基金的基金經(jīng)理，同時(shí)還曾擔(dān)任全國(guó)社?；鸾M合的投資經(jīng)理。2022年8月，雷鳴“奔私”創(chuàng)立上海潤(rùn)時(shí)私募基金管理有限公司，目前公司管理規(guī)模在5億-10億元。

　　整合完成后，雷鳴將加入檀真投資擔(dān)任合伙人兼投資總監(jiān)，潤(rùn)時(shí)私募基金現(xiàn)有業(yè)務(wù)及團(tuán)隊(duì)成員將一并加入。兩家私募機(jī)構(gòu)表示，整合工作完成后，雷鳴將更加專注于投研業(yè)務(wù)，潤(rùn)時(shí)私募旗下原有產(chǎn)品將會(huì)繼續(xù)由雷鳴全權(quán)負(fù)責(zé)投資管理。

　　對(duì)于雷鳴的加入，正心谷資本表示：“雷鳴的價(jià)值觀、投資理念與正心谷高度一致，在匯添富時(shí)期就與公司管理層有過共事經(jīng)歷，積累了較為深厚的信任基礎(chǔ)，他的投研能力歷經(jīng)公募基金、社保專戶與私募基金的實(shí)踐檢驗(yàn)，取得了卓越業(yè)績(jī)，并形成了可復(fù)制的投研體系與管理能力。他與潤(rùn)時(shí)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的加入，也高度符合正心谷的平臺(tái)型私募戰(zhàn)略。”

　　兼并整合將成新方向

　　對(duì)于加入希瓦私募基金的原因，徐大為發(fā)文稱，現(xiàn)在私募的運(yùn)營(yíng)成本越來(lái)越高，市場(chǎng)環(huán)境有利于大私募，不利于小私募，金融領(lǐng)域一直是名校正規(guī)軍的自留地，多數(shù)私募基金的從業(yè)者都是公募背景，能從純草根做大的寥寥無(wú)幾。“但雪球平臺(tái)就跑出兩個(gè)百億級(jí)機(jī)構(gòu)，一個(gè)是希瓦私募梁宏，一個(gè)是進(jìn)化論王一平，而且以十年周期來(lái)看，成績(jī)完全不輸給名?？瓢喑錾淼耐?，非常難得。自由之路加入希瓦，和雪球的代銷關(guān)系保持不變，未來(lái)大家合作共贏，共同成長(zhǎng)。”

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，上個(gè)世紀(jì)80年代，美國(guó)的私募機(jī)構(gòu)曾掀起兼并整合潮，也有一些機(jī)構(gòu)被大的銀行或財(cái)富管理公司收購(gòu)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兼并整合或許將成為未來(lái)國(guó)內(nèi)私募行業(yè)發(fā)展的新方向。

　　“過去很多基金經(jīng)理會(huì)選擇單干，既當(dāng)老板又當(dāng)投資經(jīng)理。這種模式在私募行業(yè)發(fā)展初期非常有效率，但隨著公司規(guī)模增長(zhǎng)，投研資源不足、風(fēng)控體系缺位、管理工作分散投資精力等問題便會(huì)出現(xiàn)?！币晃毁Y深渠道人士表示。近年來(lái)私募行業(yè)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)兩極分化趨勢(shì)，頭部百億級(jí)私募所集成的資源稟賦比剛剛起步的中小私募有明顯優(yōu)勢(shì)，而平臺(tái)化運(yùn)作的私募可以更加高效地整合資源，更好地形成內(nèi)部合力，面向外部競(jìng)爭(zhēng)。另外，對(duì)于很多剛剛“公轉(zhuǎn)私”的投資經(jīng)理而言，選擇加入平臺(tái)型私募意味著自己可以把更多精力放在投資，而不是在管理類事務(wù)上，這對(duì)于很多研究型選手非常具有吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著私募行業(yè)的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，私募基金設(shè)立、存續(xù)的門檻也在提高，私募行業(yè)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。單一私募創(chuàng)始人和股東的資源稟賦越來(lái)越難支撐起一家私募的正常有序運(yùn)作，因此，依靠合并等方式進(jìn)行資源整合，可能會(huì)成為有效方式。