從美劇《億萬(wàn)》看投資道德

　　□興業(yè)全球基金 陸申旸

　　近幾年資本行業(yè)愈發(fā)關(guān)注影視圈，影視作品題材也越來(lái)越多地涉及金融投資領(lǐng)域，年前的《大空頭》以及剛剛季終的美劇《億萬(wàn)》就是如此。其專業(yè)性雖與其他題材相比更遠(yuǎn)離觀者生活，并不妨礙金融劇獲得超高口碑，前者榮獲了今年的奧斯卡最佳改編劇本獎(jiǎng)，后者首播即得到了歷史最高收視率。

　　《億萬(wàn)》的高人氣便在于金融的專業(yè)性以及對(duì)于真實(shí)事件的戲劇化還原。劇中對(duì)沖基金大佬的原型其實(shí)是美國(guó)SAC基金的創(chuàng)始人史蒂夫·科恩，其在1992年創(chuàng)立的SAC對(duì)沖基金曾被譽(yù)為美國(guó)最成功基金之一，過(guò)去20多年的平均年化收益高達(dá)25%。SAC基金在1998年和1999年連續(xù)兩年的年收益都高達(dá)70%，即使在2013年同類僅有平均9%的收益時(shí)也跑出了40.5%的驚人增長(zhǎng)。然而在2013年末，這只超過(guò)150億美元規(guī)模的神話基金卻隨著內(nèi)幕交易的曝光而終結(jié)。

　　《億萬(wàn)》中主人公Axelrod通過(guò)銀行的股票交易部門(mén)及標(biāo)的公司的內(nèi)幕消息撈金無(wú)數(shù)�，F(xiàn)實(shí)中，科恩通過(guò)將銀行交易員收買(mǎi)為其投資者而換來(lái)其他對(duì)手的一手信息，旗下屬基金經(jīng)理也同樣通過(guò)內(nèi)幕信息多次做空戴爾及其他醫(yī)療公司。由于負(fù)責(zé)內(nèi)幕交易的美國(guó)證券交易委員會(huì)在當(dāng)時(shí)缺乏專職探員，導(dǎo)致內(nèi)幕交易儼然成為美國(guó)對(duì)沖基金的一道“風(fēng)光”的產(chǎn)業(yè)鏈。然而2009年后，原任曼哈頓助理檢察長(zhǎng)的Bharara上臺(tái)擔(dān)任紐約南區(qū)檢察長(zhǎng)后，將矛頭直直對(duì)準(zhǔn)了華爾街的內(nèi)幕交易，6年起訴并成功定罪了87宗案件。與美劇中一樣，SAC基金從不缺美國(guó)證券交易委員會(huì)以及聯(lián)邦部門(mén)的審查和指控，2013年，SAC基金對(duì)于指控供認(rèn)不諱并支付了高達(dá)18億美元的罰金。同時(shí)，旗下8位基金經(jīng)理被認(rèn)定罪名成立，其中最長(zhǎng)的被判45年的入獄，SAC基金也被停止了外部顧問(wèn)咨詢業(yè)務(wù)并歸還了全部外部資金。

　　信任才是金融體系的核心，而非僅是利益驅(qū)使。根據(jù)美國(guó)特許金融分析師協(xié)會(huì)（CFA Institute）2016年報(bào)告，投資者普遍認(rèn)為投資經(jīng)理的道德標(biāo)準(zhǔn)比業(yè)績(jī)更為重要。同樣，企業(yè)對(duì)于自身投資道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的債券基金管理公司黑石集團(tuán)在內(nèi)的1000多家金融公司，都采用了CFA協(xié)會(huì)所制定的資產(chǎn)管理職業(yè)行為條例，規(guī)范自身資產(chǎn)管理行為，同時(shí)也保護(hù)了投資者的財(cái)富和權(quán)益。

　　本年另一部奧斯卡獲獎(jiǎng)電影《焦點(diǎn)》中有一句臺(tái)詞：“當(dāng)聰明人用笨辦法下工夫，這才是優(yōu)秀的可怕�！逼催\(yùn)氣不是投資永遠(yuǎn)的途徑，而真正如同巴菲特、索羅斯這樣的殿堂級(jí)投資家，靠的是銳眼與分析，其余的都交給時(shí)間來(lái)證明。說(shuō)到時(shí)間，本人雖不太希望劇中的Axelrod被太快一舉拿下而速速劇終，不過(guò)那樣的結(jié)尾也必然是大快人心的時(shí)刻。