新三板摘牌制度呼之欲出企業(yè)摘牌將成常態(tài)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，11月份以來至28日，新三板有13家公司摘牌，創(chuàng)下新三板成立以來單月摘牌數(shù)量創(chuàng)新高。對此，筆者認(rèn)為，任何一個市場都應(yīng)該是一個有進(jìn)有出的市場，隨著新三板掛牌公司數(shù)量的快速提升，未來企業(yè)摘牌也將會成為常態(tài)。

　　自全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)大試點(diǎn)至全國以來，掛牌公司數(shù)量快速上升，海量市場規(guī)模已經(jīng)形成。截至2016年11月24日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量已達(dá)9723家，且仍保持高速增長態(tài)勢。

　　在掛牌公司數(shù)量攀升的同時，如何實(shí)現(xiàn)市場的有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰就成為監(jiān)管層考慮的重點(diǎn)。

　　今年10月21日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》（以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》），新三板摘牌制度呼之欲出。

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，發(fā)布摘牌制度一方面堅(jiān)持開放包容的理念，充分尊重并保護(hù)掛牌公司基于其意思自治作出的退市決定，允許掛牌公司主動申請終止掛牌�！秾�(shí)施細(xì)則》明確了掛牌公司在履行必要的決策程序后，可以主動申請終止掛牌；此外，掛牌公司可以充分利用不同證券交易場所的比較優(yōu)勢，在中國證監(jiān)會核準(zhǔn)其公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，或證券交易所同意其股票上市后，主動申請終止掛牌。

　　另一方面，為健全市場自凈功能，實(shí)現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，同時貫徹落實(shí)“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”要求，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對于不符合掛牌維持條件，以及存在重大違法違規(guī)行為的掛牌公司，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將依法強(qiáng)制其股票終止掛牌。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，新三板已摘牌企業(yè)數(shù)量已達(dá)41家。尤其自《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布以來，整個新三板退市節(jié)奏呈現(xiàn)出上升趨勢，其中，11月份以來，新三板13家公司摘牌，創(chuàng)下新三板成立以來單月摘牌數(shù)量新高。

　　筆者認(rèn)為，雖然當(dāng)前企業(yè)摘牌仍以主動申請終止掛牌為主，但相信隨著新三板終止掛牌制度的推出，被動終止掛牌企業(yè)的數(shù)量也會攀升，這不僅利于整個市場的發(fā)展，更有利于提升掛牌企業(yè)的整體質(zhì)量。