完善四個(gè)體系 股轉(zhuǎn)公司持續(xù)推進(jìn)新三板改革創(chuàng)新

　　10月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司董事長(zhǎng)謝庚在2020金融街論壇年會(huì)上表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將堅(jiān)持開(kāi)門辦市場(chǎng)的一貫作風(fēng)，深刻理解和把握中小企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的需求，完善服務(wù)中小企業(yè)的政策體系、制度體系、監(jiān)管體系和服務(wù)體系。

　　謝庚表示，本輪改革是在新證券法的框架下，構(gòu)建了新三板作為場(chǎng)內(nèi)、公開(kāi)市場(chǎng)的基本制度框架，面對(duì)資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，新三板的改革創(chuàng)新將是一個(gè)持續(xù)深化的過(guò)程。

　　在改革的完善優(yōu)化方面，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將引入混合交易和融資融券制度，進(jìn)一步優(yōu)化投資者的數(shù)量和結(jié)構(gòu)；持續(xù)優(yōu)化融資并購(gòu)制度，豐富融資并購(gòu)工具，著力提高融資并購(gòu)效率和降低成本，增強(qiáng)監(jiān)管透明度；持續(xù)完善縱向分層次、橫向分行業(yè)的信息披露監(jiān)管制度，優(yōu)化市場(chǎng)退出機(jī)制；加快實(shí)施轉(zhuǎn)板制度，構(gòu)建起多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，降低市場(chǎng)的選擇成本；以科技應(yīng)用引領(lǐng)服務(wù)效率提升，持續(xù)增強(qiáng)市場(chǎng)主體的獲得感。

　　在增量改革方面，謝庚表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將積極推進(jìn)新三板注冊(cè)制改革，并以注冊(cè)制改革為主線，按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”原則，系統(tǒng)優(yōu)化市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系，使新三板服務(wù)中小企業(yè)的制度更加定型、更具特色。

　　謝庚在論壇上提出了完善服務(wù)中小企業(yè)的四個(gè)體系，即政策體系、制度體系、監(jiān)管體系、服務(wù)體系。

　　具體而言，首先，中小企業(yè)具有很多不同于上市公司的基本特征，而面向中小企業(yè)的金融服務(wù)成本收益比不高，需要一套更具包容性的政策體系予以支持。其次，有了差別化政策體系支持，就有條件構(gòu)建出與滬深市場(chǎng)有差別的、符合中小企業(yè)特征的制度體系。再者，按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”的要求，縱向分層次、橫向分行業(yè)構(gòu)建監(jiān)管體系。最后，立足新三板定位和中小企業(yè)需求，構(gòu)建全方位的市場(chǎng)服務(wù)體系，提升服務(wù)能力和水平。

　　“通過(guò)以上四個(gè)體系的構(gòu)建，努力創(chuàng)造更有利于包容風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)環(huán)境，孵化培育一大批‘小特精�！�企業(yè)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)力量�！敝x庚表示。

　　證監(jiān)會(huì)于2019年10月啟動(dòng)新三板的全面深化改革，圍繞提升市場(chǎng)流動(dòng)性、強(qiáng)化融資功能、優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)、構(gòu)建多層次市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制四條主線，本輪改革推出了一系列契合市場(chǎng)需求和重大關(guān)切的舉措。目前，這些改革措施已全部落地實(shí)施，改革成效正得到逐步釋放。

　　謝庚認(rèn)為，提升市場(chǎng)流動(dòng)性是本輪改革很重要的亮點(diǎn)，市場(chǎng)各方對(duì)新三板的流動(dòng)性問(wèn)題反映較多，因?yàn)榇媪抗煞輶炫频奶烊蝗毕菥褪枪蓹?quán)集中，所以這次改革希望能夠通過(guò)一系列的組合措施，提升市場(chǎng)的流動(dòng)性水平。而強(qiáng)化融資功能主要體現(xiàn)于融資的管理制度和產(chǎn)品創(chuàng)新上能夠更加便利，為市場(chǎng)主體提供更多的選擇。在優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)方面，改革旨在讓市場(chǎng)主體的成本收益更匹配，獲得感更強(qiáng)。此外，通過(guò)建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，打破了中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的天花板。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新三板全市場(chǎng)發(fā)行融資247.32億元，同比上升11.64%；二級(jí)市場(chǎng)成交974.39億元，同比上升61.71%；三板做市、創(chuàng)新成指分別較年初上漲17%、26%。整體看，改革對(duì)穩(wěn)定和恢復(fù)市場(chǎng)信心起到了重要作用。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明表示，經(jīng)過(guò)近一年的改革，新三板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能得到增強(qiáng)，首批精選層企業(yè)公開(kāi)發(fā)行融資94.52億元。市場(chǎng)生態(tài)得到一定程度修復(fù)。企業(yè)的融資規(guī)模企穩(wěn)，同時(shí)融資成本降低、效率提高。此外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力和整體運(yùn)行質(zhì)量也有所提高。

　　徐明還表示，改革并非一蹴而就。目前，改革舉措基本落地還不到3個(gè)月，希望市場(chǎng)各方能用包容、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待和評(píng)價(jià)新三板改革。