盤中破發(fā)，尾市收平！精選層兩新股首日走勢(shì)如出一轍！專家：良性生態(tài)仍有待建立…

　　12月28日，精選層迎來(lái)兩家新掛牌公司——秉揚(yáng)科技和豐光精密，至此，2020年度精選層最后一批企業(yè)完成掛牌，總共41家。

　　兩家公司今天表現(xiàn)沉悶，盤中均破發(fā)，艱難收平，即使是因老股幾乎全部限售而被市場(chǎng)看好的秉揚(yáng)科技，也未能帶來(lái)驚喜。資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，兩家精選層新掛牌公司今天表現(xiàn)差強(qiáng)人意，表明精選層市場(chǎng)人氣又不足了，而精選層的人氣只能靠新老政策紅利的累積效應(yīng)通過(guò)時(shí)間的等待被動(dòng)式破解。

　　綠鞋護(hù)盤收于發(fā)行價(jià)

　　從盤面上看，秉揚(yáng)科技開(kāi)盤即破發(fā)，其以7.18元開(kāi)盤，盤中一度下探7.01元，最高價(jià)為7.21元，收盤報(bào)7.20元，即勉強(qiáng)平盤收于發(fā)行價(jià)。豐光精密則高開(kāi)低走，多數(shù)時(shí)候在發(fā)行價(jià)上下波動(dòng)，收盤報(bào)6.39元，同樣險(xiǎn)守發(fā)行價(jià)。

　　從換手和成交來(lái)看，秉揚(yáng)科技相對(duì)活躍，換手率為19.79%，當(dāng)日成交額達(dá)5131.295萬(wàn)元，在41家精選層公司中居第一位；豐光精密的換手率為4.74%，當(dāng)日成交額為1210.91萬(wàn)元，成交額還不如連城數(shù)控、諾思蘭德、貝特瑞等精選層明星股。

　　在周運(yùn)南看來(lái)，這兩家公司今天表現(xiàn)差強(qiáng)人意，尾盤在綠鞋的護(hù)盤下才勉強(qiáng)平盤收于發(fā)行價(jià)。

　　兩家公司均引入了綠鞋機(jī)制。公告顯示，秉揚(yáng)科技超額配售選擇權(quán)行使前，發(fā)行數(shù)量為3,560.00萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的25.00%。若超額配售選擇權(quán)全額行使，則公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量將擴(kuò)大至4,094.00萬(wàn)股。其中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為712.00萬(wàn)股，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2,278.40萬(wàn)股，超額配售啟用前，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為569.60萬(wàn)股，超額配售啟用后，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1,103.60萬(wàn)股。豐光精密本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為700萬(wàn)股，超額配售選擇權(quán)全額行使后為805萬(wàn)股；公開(kāi)發(fā)行后總股本為1.32億股，超額配售選擇權(quán)全額行使后為1.33億股。

　　秉揚(yáng)科技是一家以生產(chǎn)用于頁(yè)巖層石油天然氣開(kāi)采的陶粒支撐劑產(chǎn)品為主的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為低密度高強(qiáng)度的陶粒支撐劑，公司掌握陶粒支撐劑生產(chǎn)核心技術(shù)。2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32,697.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4,895.62萬(wàn)元；2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.63億元，凈利潤(rùn)為3152.25萬(wàn)元。

　　秉揚(yáng)科技本次公開(kāi)發(fā)行成功引入3名戰(zhàn)略投資者，其中，成都凱全科技有限公司擬認(rèn)購(gòu)320萬(wàn)元、深圳前海凱毅投資發(fā)展有限公司擬認(rèn)購(gòu)625萬(wàn)元、四川璞信產(chǎn)融投資有限責(zé)任公司擬認(rèn)購(gòu)4664萬(wàn)元。

　　豐光精密是一家以精密機(jī)械加工、壓鑄制造為核心的精密零部件生產(chǎn)企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售精密機(jī)械加工件和壓鑄件等金屬零部件，公司客戶均為工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域、汽車零部件領(lǐng)域、半導(dǎo)體領(lǐng)域、軌道交通領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17,951.84萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2,550.16萬(wàn)元；2020上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為8485萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1568萬(wàn)元。

　　戰(zhàn)略投資方面，豐光精密本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售股份合計(jì)140萬(wàn)股，青島華資盛通股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)獲配70萬(wàn)股，山東華宸財(cái)金新動(dòng)能創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)獲配54.3萬(wàn)股，山東海格投資管理有限公司獲配15.7萬(wàn)股。

　　青波資本董事長(zhǎng)習(xí)青青則認(rèn)為，兩家公司人氣不足，是因?yàn)樾袠I(yè)屬性都非常一般，發(fā)展?jié)摿π。�很難吸引到長(zhǎng)期價(jià)值投資者。

　　等待政策紅利的累積效應(yīng)

　　近期精選層新掛牌公司首日表現(xiàn)多數(shù)不如人意，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，來(lái)自精選層企業(yè)老股東的拋售壓力是“綠鞋”機(jī)制失效的主要原因。根據(jù)新三板相關(guān)制度安排，公司進(jìn)入精選層交易，持股10%以下的老股不限售，這使精選層開(kāi)盤首日成為老股東套現(xiàn)的“狂歡日”。

　　此次秉揚(yáng)科技掛牌精選層后的老股接近全部處于限售狀態(tài)，與直接IPO上市的新股很像，其中樊榮與桑紅梅夫婦合計(jì)直接持有公司 101,638,000 股，占公司股份總數(shù)的 95.17%，全部處于限售狀態(tài)。不過(guò)，秉揚(yáng)科技并沒(méi)有像A股上市的新股一樣得到資金爆炒，反而需要綠鞋護(hù)盤才保得收盤不破發(fā)。

　　“老股限售率很高的秉洋科技今天也長(zhǎng)時(shí)間的處于破發(fā)狀態(tài)，再結(jié)合之前同樣限售率高的同樣破發(fā)的現(xiàn)象，只能表明部分打新的投資者特別是網(wǎng)上打新的投資者，在打新時(shí)是隨大流，以中簽為目的。在公布中簽率后，如果中簽率超過(guò)自己預(yù)期，那么在首日開(kāi)盤后就立即以拋出為目的，由于大家手上中簽都是100股或略多些，小割肉也不心疼，最后形成虧損踩踏效應(yīng)�！敝苓\(yùn)南說(shuō)。

　　習(xí)青青則表示，其所管理的機(jī)構(gòu)對(duì)秉洋科技的行業(yè)沒(méi)興趣，下游是頁(yè)巖石油天然氣相關(guān)，屬于行業(yè)傳統(tǒng)。

　　周運(yùn)南認(rèn)為，兩公司今天的表現(xiàn)，表明精選層市場(chǎng)人氣又不足了。對(duì)于這一問(wèn)題怎么破解，其認(rèn)為，精選層的人氣只能靠新老政策紅利的累積效應(yīng)通過(guò)時(shí)間的等待被動(dòng)式破解。

　　東方財(cái)富Choice的統(tǒng)計(jì)顯示，截止12月28日收盤，41家精選層公司中，破發(fā)的有26家，占比超過(guò)六成。精選層公司的走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，同享科技、連城數(shù)控、諾思蘭德、萬(wàn)通液壓、鹿得醫(yī)療等5家公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)50%，而恒拓開(kāi)源等11家公司目前破發(fā)幅度超過(guò)20%。

　　在安信證券看來(lái)，第二批掛牌精選層公司在配合了合理定價(jià)、 綠鞋機(jī)制等走勢(shì)越來(lái)穩(wěn)健，部分優(yōu)質(zhì)公司逐漸走出板塊行情。其表示，2020年的關(guān)鍵詞可以用“補(bǔ)短板、改革牛”來(lái)概括。新三板過(guò)去面臨定位不明、流動(dòng)性差、企業(yè)供給和投資人需求的不平衡等多重矛盾，多項(xiàng)深化改革組合拳出臺(tái)逐漸將市場(chǎng)的各項(xiàng)短板補(bǔ)齊，正在逐漸走向良性循環(huán)。

　　新三板深改在2021年還將持續(xù)推進(jìn)，包括引入混合交易和融資融券制度，優(yōu)化融資并購(gòu)制度，推出再融資制度以及研究推出可轉(zhuǎn)債等。安信證券認(rèn)為，未來(lái)政策改革還需在企業(yè)端和投資人端同步進(jìn)行“組合拳”，強(qiáng)化企業(yè)在新三板的違規(guī)行為監(jiān)管和處理，練好自身內(nèi)功。在投資人端， 看點(diǎn)將是繼續(xù)降低合格投資人的門檻并多元化的投資人進(jìn)入市場(chǎng)。未來(lái)在注冊(cè)制下，精選層“內(nèi)外雙循環(huán)” 路徑通常后一旦形成穩(wěn)定預(yù)期，那么良性生態(tài)也將逐漸建立。（作者： 鐘恬）