2020年全國(guó)股轉(zhuǎn)公司減免做市交易經(jīng)手費(fèi)上千萬(wàn)

　　日前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2020年四季度做市商評(píng)價(jià)結(jié)果和2020年做市商年度評(píng)優(yōu)結(jié)果。14家做市商獲得2020年四季度做市交易經(jīng)手費(fèi)減免資格，合計(jì)減免經(jīng)手費(fèi)占2020年四季度做市商經(jīng)手費(fèi)總額的60.80%。值得一提的是，2020年，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司累計(jì)減免了做市交易經(jīng)手費(fèi)1150余萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.62%。

　　14家做市商獲單項(xiàng)評(píng)優(yōu)

　　2018年10月26日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評(píng)價(jià)指引（試行）》，以季度為周期對(duì)做市商的做市行為進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，旨在鼓勵(lì)引導(dǎo)新三板做市商積極、合規(guī)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)，發(fā)揮優(yōu)秀做市商行業(yè)示范效應(yīng)。2019年一季度結(jié)束后，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司首次發(fā)布做市商季度評(píng)價(jià)結(jié)果，截至目前，累計(jì)完成8次季度評(píng)價(jià)和2次年度評(píng)優(yōu)。

　　2020年四季度的評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，14家做市商獲得減免，但經(jīng)手費(fèi)減免比例有所差別。其中，100%減免的做市商有3家，分別是九州證券、申萬(wàn)宏源和安信證券；獲得70%減免的做市商有廣發(fā)證券、中山證券、中泰證券和上海證券；獲得50%減免的做市商為東北證券、國(guó)泰君安、首創(chuàng)證券、天風(fēng)證券、開(kāi)源證券、海通證券和長(zhǎng)江證券。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，2020年，做市交易市場(chǎng)活力持續(xù)增加，全年做市總成交金額同比增長(zhǎng)24.21%，累計(jì)減免做市交易經(jīng)手費(fèi)1150余萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.62%，切實(shí)降低了優(yōu)秀做市商的業(yè)務(wù)成本。

　　2020年度評(píng)優(yōu)包括“年度最佳做市商”等共6個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，合計(jì)14家做市商榮獲單項(xiàng)評(píng)優(yōu)。申萬(wàn)宏源獲“年度最佳做市商”，九州證券、中泰證券獲“年度優(yōu)秀做市商”，銀泰證券獲“年度最佳進(jìn)步做市商”，申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券、天風(fēng)證券、中泰證券、安信證券獲“年度優(yōu)秀做市規(guī)模做市商”，九州證券、上海證券、中山證券、中泰證券、國(guó)泰君安獲“年度優(yōu)秀流動(dòng)性提供做市商”，國(guó)泰君安、銀河證券、財(cái)通證券、中信證券、華融證券獲“年度優(yōu)秀報(bào)價(jià)質(zhì)量做市商”。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)顯示，截至1月19日，申萬(wàn)宏源以114家的做市企業(yè)數(shù)量居首，九州證券、廣發(fā)證券各以85家、81家緊隨其后，開(kāi)源證券、長(zhǎng)江證券、中山證券等9家券商的做市數(shù)量介于50家-70家。

　　混合交易制度落地可期

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，將持續(xù)跟蹤評(píng)估做市商評(píng)價(jià)制度實(shí)施效果，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況優(yōu)化評(píng)價(jià)規(guī)則。同時(shí)積極推進(jìn)混合交易制度落地，進(jìn)一步發(fā)揮做市商制度優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)做市商制度持續(xù)健康發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，混合交易制度是股票交易市場(chǎng)中交易制度的主要演變趨勢(shì)。在各國(guó)主要交易所中，流動(dòng)性較強(qiáng)的主板市場(chǎng)主要采取競(jìng)價(jià)交易制度，而流動(dòng)性相對(duì)較弱的二板市場(chǎng)，基本以做市商制和競(jìng)價(jià)制相結(jié)合的混合交易制度為主。

　　專家分析，精選層混合交易的制度可以包括四個(gè)方面。一是現(xiàn)有做市商業(yè)務(wù)范圍延伸至精選層股票，做市商間地位平等。二是做市商在申報(bào)時(shí)間、申報(bào)類型、價(jià)格漲跌幅限制、申報(bào)有效價(jià)格范圍、撮合規(guī)則、行情揭示和大宗交易等方面，與普通投資者一樣適用《交易規(guī)則》中精選層交易的規(guī)定。三是對(duì)做市商的做市義務(wù)提出要求，針對(duì)報(bào)價(jià)數(shù)量、報(bào)價(jià)價(jià)差、報(bào)價(jià)時(shí)長(zhǎng)等維度設(shè)置合理指標(biāo)。四是與現(xiàn)行的做市制度有序銜接，與公開(kāi)發(fā)行、分層調(diào)整等做好業(yè)務(wù)流程銜接。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱表示，精選層引入混合做市交易制度，相當(dāng)于引入新的市場(chǎng)交易參與者，在盤(pán)面上顯示的五檔行情信息中可能既包含了其他投資者報(bào)價(jià)的信息，也包含了做市商報(bào)價(jià)的信息，相當(dāng)于增加了投資者的交易“對(duì)手方”。主要有三大看點(diǎn)：解決流動(dòng)性分化問(wèn)題，平抑價(jià)格波動(dòng)，以及補(bǔ)充流動(dòng)性、優(yōu)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

　　諸海濱認(rèn)為，借鑒海外市場(chǎng)，引入做市商形成混合交易制度，對(duì)于流動(dòng)性較高的個(gè)股，連續(xù)競(jìng)價(jià)或可滿足交易需求。對(duì)于流動(dòng)性一般或較低的個(gè)股，做市商或可成為流動(dòng)性補(bǔ)充。由于做市商需要雙邊連續(xù)報(bào)價(jià)，或可以解決因?yàn)榱鲃?dòng)性不足導(dǎo)致瞬時(shí)斷檔而產(chǎn)生的價(jià)格大幅波動(dòng)。對(duì)于精選層流通股占比較大的個(gè)股而言，混合交易制度或可緩解首日“老股”拋壓，平緩個(gè)股漲跌幅度。