12月13日，安信證券在深圳舉辦“安信證券2018年度投資策略會”。會上，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富、安信證券首席策略分析師陳果，針對目前A股市場與房地產(chǎn)去庫存狀況、供給側(cè)改革政策能否持續(xù)驅(qū)動周期股業(yè)績增長、美好生活能否引發(fā)消費(fèi)升級、創(chuàng)業(yè)板是否蓄勢待發(fā)、價值投資等熱點(diǎn)問題，通過數(shù)據(jù)從宏觀策略角度與參會者進(jìn)行了觀點(diǎn)分享。
值得一提的是，與市場上普遍持有的我國供給側(cè)改革帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的觀點(diǎn)不同，高善文以多份研究數(shù)據(jù)指出，我國經(jīng)濟(jì)本輪周期性恢復(fù)主要受益于全球經(jīng)濟(jì)景氣的恢復(fù)。我國經(jīng)濟(jì)需求的上行是全球經(jīng)濟(jì)景氣上行的重要一環(huán)，將頗具可持續(xù)性。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國上市房企存貨占總資產(chǎn)比例自2014年開始逐漸下降，由2016年的66％附近下降至2017年第三季度的56%附近。高善文指出，結(jié)合今年各房企增加拿地的行為來看，我國房地產(chǎn)企業(yè)去庫存已轉(zhuǎn)為補(bǔ)庫存階段。
此前，安信證券發(fā)布策略周報，指出創(chuàng)業(yè)板指是新時代A股的龍頭，瞬間成為市場追逐熱點(diǎn)。會上，陳果對此進(jìn)一步解釋稱，從全球市場來看，全球產(chǎn)業(yè)趨勢邁向“科技G2”（中國與美國），我國傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域供給側(cè)改革效果顯著，而新興科技領(lǐng)域?qū)⒓铀仝s超美國，未來的核心投資機(jī)會在于新興成長產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板指將是核心抓手。
從年度層面看，明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期總體穩(wěn)定，風(fēng)險偏好從低位逐漸提升，但金融市場流動性總體偏緊，暫難支持大盤價值股走向泡沫化。而基本面角度看，中小盤成長股中孕育著更強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性行情。
此外，陳果表示，從四季度外資流入減少趨勢可以看出，大市值公司估值國際化基本到位。而創(chuàng)業(yè)板中新興科技企業(yè)占比最高，預(yù)計(jì)該板塊2018年盈利增速將上升。
行業(yè)方面，在陳果看來，2018年的重點(diǎn)將是電子、通信、傳媒、環(huán)保、醫(yī)藥、軍工、計(jì)算機(jī)等。明年重點(diǎn)主題將是人工智能、5G、大數(shù)據(jù)、智能制造、國企改革等。
