編者按：
“截至目前，已經(jīng)有九個(gè)省跟社�；鹄硎聲�(huì)簽訂了委托投資合同，委托投資金額為4300億元。除九個(gè)省簽訂合同以外，目前西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運(yùn)營(yíng)，可以增加投資金額大約1500億元�！比松绮可鐣�(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局副局長(zhǎng)湯曉莉3日在《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2018-2022》發(fā)布式暨社�；鹜顿Y管理研討會(huì)上透露。湯曉莉稱，第一年作為“打底年”，社保基金理事會(huì)采取了審慎的投資原則，并沒(méi)有很激進(jìn)地大量投資股票市場(chǎng)。而從和委托省份的交流來(lái)看，委托省份對(duì)當(dāng)前5%的收益率不是非常滿意。對(duì)此，她表示：“在基金的安全和基金的高投資回報(bào)之間，必須要有一個(gè)權(quán)衡，不可能既要社�；鹄硎聲�(huì)做到萬(wàn)無(wú)一失，又要特別高的收益率�！�
多位專家表示，中國(guó)的養(yǎng)老問(wèn)題突出，養(yǎng)老金制度面臨諸多問(wèn)題亟待解決。下一步，養(yǎng)老金安全要從國(guó)家戰(zhàn)略的角度統(tǒng)籌安排，通過(guò)“開源、節(jié)流”來(lái)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展。一方面要借助行政手段來(lái)推動(dòng)各個(gè)省進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，通過(guò)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制讓養(yǎng)老金投資更安全，實(shí)現(xiàn)“錢生錢”；另一方面，投資運(yùn)營(yíng)目的是需要借助精算手段來(lái)給整個(gè)社會(huì)、民眾更好的說(shuō)明。
投資理念亟待更新
近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和人口老齡化加速，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增速放緩，支出增速加快，收支壓力越來(lái)越大，對(duì)于如何更好地投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老金，與會(huì)專家紛紛建言獻(xiàn)策。
湯曉莉表示，需要靠“開源、節(jié)流”來(lái)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展。在開源方面，重要的舉措就是把已經(jīng)歸集上來(lái)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)“錢生錢”。
湯曉莉表示，到目前為止，已經(jīng)有九個(gè)省跟社�；鹄硎聲�(huì)簽訂了委托投資合同，委托投資的金額是4300億元，除九個(gè)省簽訂合同以外，目前西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運(yùn)營(yíng)，可以增加投資金額大約1500億元。一方面是借助行政手段來(lái)推動(dòng)各省進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，另一方面，投資運(yùn)營(yíng)的目的是需要借助精算的手段來(lái)給整個(gè)社會(huì)、給民眾更好的說(shuō)明。
湯曉莉透露，為了讓更多省份把資金委托進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，助力國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展，“我們目前跟財(cái)政部共同制定一個(gè)文件，要把城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金委托給社�；鹄硎聲�(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，假設(shè)目前每年繳費(fèi)基數(shù)不變，年化投資收益率如果從3%提升到5%，我們測(cè)算一下，相當(dāng)于增加3.2個(gè)百分點(diǎn)的繳費(fèi)比率�！�
中國(guó)證券投資基金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩認(rèn)為，通過(guò)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制讓養(yǎng)老金投資更安全。養(yǎng)老金投資目標(biāo)是保值增值，是為了保證退休生活質(zhì)量不下降。這包括兩個(gè)問(wèn)題，一是本金虧損風(fēng)險(xiǎn)，二是投資收益不足的風(fēng)險(xiǎn)。所以如何平衡安全性和收益性之間的關(guān)系，是未來(lái)第三支柱個(gè)人賬戶安排中必須要考慮的問(wèn)題。
鐘蓉薩表示，首先，不能將安全性簡(jiǎn)單地理解為絕對(duì)保本。看似保本，實(shí)際上是在轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)養(yǎng)老金的現(xiàn)行制度里，也沒(méi)有保本的字樣。所以在設(shè)計(jì)個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品時(shí)要避免強(qiáng)化保本的概念，保本保收益不可持續(xù)。在全球低利率的大環(huán)境下，全球投資收益都在下降，很多國(guó)家的固定給付型(DB)養(yǎng)老金難以維持，都在向固定繳費(fèi)型(DC)、給予個(gè)人投資選擇權(quán)的方向發(fā)展。如果過(guò)分強(qiáng)調(diào)保本，建立第三支柱并沒(méi)有真正降低國(guó)家的負(fù)擔(dān)。
