券商投行正遭遇一場(chǎng)寒冬。寒意到底有多深？一組數(shù)據(jù)或許可以表明。
Choice數(shù)據(jù)顯示，去年一季度，發(fā)審委審核公司的數(shù)量是176家，項(xiàng)目整體通過率是93.18%。而今年的這組數(shù)據(jù)分別是106家，通過率61.32%；去年IPO首發(fā)數(shù)量是115家，通過率89.57%。今年首發(fā)是70家，通過率僅為45.71%；去年一季度增發(fā)家數(shù)和通過率分別是57家和100%，今年是15家和86.67%。
在承銷保薦收入方面，去年一季度是49家券商投行分食59.25億元，而今年是39家分食27.28億元。今年一季度券商保薦費(fèi)用同比減少了54%。
“投行日子不好過了。”這已成為眾多投行人士的感慨。而面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力，降薪裁員等又極有可能再次成為券商減輕成本的舉措。但糟糕的是，多位投行人士認(rèn)為，還沒有到最冷的日子。
不過，任何時(shí)候都有收獲者。例如，今年一季度，中信建投就一舉超過去年同期的海通證券，成為最賺錢的券商投行。實(shí)際上，從整體上看，在這場(chǎng)變局中，大投行依然保持著較強(qiáng)的賺錢能力，而一些中小投行則生存壓力倍增。
首發(fā)增發(fā)項(xiàng)目大幅減少
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年一季度發(fā)審委審核公司數(shù)量為106家，其中首發(fā)為70家，可轉(zhuǎn)債19家，增發(fā)15家，配股2家。相比去年來說，首發(fā)和增發(fā)數(shù)量均出現(xiàn)大幅下滑。去年一季度首發(fā)審核家數(shù)為115家，今年則同比下滑39%。
增發(fā)的下滑比例更為嚴(yán)重。自2017年2月證監(jiān)會(huì)發(fā)布再融資新規(guī)之后，非公開發(fā)行規(guī)模大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，去年一季度增發(fā)審核的家數(shù)是57家，而今年一季度只有15家，同比下滑達(dá)到了74%。在過會(huì)率方面，2017年的一季度的57家全部順利過會(huì)，今年一季度的通過率則是86.67%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前一些券商已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向了新的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。在IPO低過會(huì)率、嚴(yán)審核以及非公開發(fā)行受限等之下，可轉(zhuǎn)債與并購(gòu)重組將成為重點(diǎn)。
從數(shù)據(jù)上看，可轉(zhuǎn)債在一季度也獲得了較大發(fā)展。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年一季度發(fā)行可轉(zhuǎn)債的項(xiàng)目數(shù)量是3家，今年1季度可轉(zhuǎn)債的審核家數(shù)是19家。“可轉(zhuǎn)債我們會(huì)重視，但只有優(yōu)質(zhì)的公司才可以做可轉(zhuǎn)債，這方面的量并不是很大�！�4月26日，深圳一家大型券商資深保代人士表示。
并購(gòu)重組也將是券商下一步業(yè)務(wù)重點(diǎn)�！拔覀儸F(xiàn)在IPO基本不接什么新項(xiàng)目，除非是符合新經(jīng)濟(jì)要求的。即使規(guī)模小，也會(huì)重點(diǎn)考察下。我們下步的重點(diǎn)是并購(gòu)重組�！鄙鲜鐾缎斜４嬖V記者。
記者獲悉，一些并購(gòu)重組負(fù)責(zé)人也開始成為獵頭挖角對(duì)象。Choice數(shù)據(jù)顯示，并購(gòu)重組自去年年初以來事件數(shù)量一直保持在2000個(gè)以上的高水平(排除今年2月份的新年假期)。
“其實(shí)并購(gòu)重組也不好做，項(xiàng)目也不好找，審核也十分嚴(yán)格。但相比IPO和增發(fā)，還是有機(jī)會(huì)的�！�26日，一家中小券商投行人士向記者表示。
一季度中信建投最賺錢
Choice數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，券商投行的保薦收入是27.28億元，同比去年減少了54%。而去年一季度是59.25億元。去年有49家券商分羹成果，而今年參與的券商投行數(shù)量只有39家。
今年一季度最賺錢的投行是中信建投。中信建投去年同期排名為第四，今年則上升至第一。一季度，中信建投的承銷保薦是3.92億元。其中首發(fā)為1.54億元，增發(fā)1.4億元，可轉(zhuǎn)債9420萬元。可以看出的是中信建投在首發(fā)、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債方面均有收獲。
中信證券以2.7億元的保薦收入位于第二位。華泰聯(lián)合則有去年的第14名上升至第3名。今年一季度，華泰聯(lián)合實(shí)現(xiàn)保薦收入2.2億元。其中首發(fā)1.4億元，增發(fā)0.58億元，可轉(zhuǎn)債2200萬。廣發(fā)證券和招商證券則分列第四和第五位。
去年一季度位列前十的東方花旗、中德證券和東吳證券則今年均消失在前十榜單，取而代之的是國(guó)元證券、招商證券和平安證券。
Choice數(shù)據(jù)顯示，投行保薦費(fèi)用最少的僅為300萬。有6家投行的保薦收入不足千萬，包括天風(fēng)證券、中原證券、南京證券等。有17家券商投行的保薦費(fèi)用在1000萬元-5000萬元之間，超過5000萬的只有16家。承銷費(fèi)用過億元的也只有9家。而去年一季度投行保薦收入過億元的券商數(shù)量是19家。
從整體上看，一季度無論是券商投行總的保薦收入還是每家券商的收入都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年一季度。有投行人士感慨道，以后投行賺錢不會(huì)像之前那么容易了�！笆杖氪蠓鶞p少，券商的經(jīng)營(yíng)壓力加大，接下來裁員降薪都可能是券商節(jié)省成本的方式�！鄙钲谝患掖笮腿掏缎腥耸勘硎尽�
座次列位重新排序
在新的監(jiān)管審核之下，券商投行在承銷IPO數(shù)量方面的排名也發(fā)生了較大變化。
2017年一季度，海通證券以12家的首發(fā)數(shù)量居于首位，但在今年一季度海通證券的排名已跌落至第6位，首發(fā)數(shù)量為2家。中信證券則從去年的第6位升至首位，一季度IPO首發(fā)數(shù)量為5家。
廣發(fā)證券依然維持第二排名。去年一季度排名第3位的中信建投則落至第5位。進(jìn)步最大的當(dāng)屬華泰聯(lián)合。華泰聯(lián)合在去年一季度首發(fā)數(shù)量排名是第19位，而在今年一季度排名則上升至第3位。此外，國(guó)信證券和國(guó)金證券在今年一季度則紛紛跌出前5排名。
在首發(fā)承銷規(guī)模上，中信證券以66.88億元居于榜首。中信建投的承銷規(guī)模為52.20億元，華泰聯(lián)合以微弱差距居于第三位，承銷規(guī)模為49.93億元。承銷規(guī)模最小的為德邦證券。一季度其首發(fā)數(shù)量為1家，承銷的南京聚隆的發(fā)行規(guī)模僅有1.44億元。其次為九州證券，承銷的鋒龍股份的規(guī)模為2.75億元。
增發(fā)承銷規(guī)模上，華泰聯(lián)合以1175億元的承銷規(guī)模穩(wěn)居首位，增發(fā)承銷家數(shù)11家。三六零項(xiàng)目則占據(jù)了較大比例。Choice數(shù)據(jù)顯示，僅三六零一項(xiàng)的稱小規(guī)模就達(dá)到了502億元。此外，承銷的申萬宏源項(xiàng)目的成效金額也高達(dá)120億元。
位于第二位的為中信建投，增發(fā)項(xiàng)目數(shù)量為12家，規(guī)模為389億元。國(guó)信證券以215億的規(guī)模居于第三位。承銷規(guī)模最小的為東吳證券。其承銷的山東礦機(jī)項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模僅為1003萬元。位于倒數(shù)第二的中航證券承銷的規(guī)模為2億元。
