券商投行正遭遇一場寒冬。寒意到底有多深？一組數(shù)據(jù)或許可以表明。
Choice數(shù)據(jù)顯示，去年一季度，發(fā)審委審核公司的數(shù)量是176家，項目整體通過率是93.18%。而今年的這組數(shù)據(jù)分別是106家，通過率61.32%；去年IPO首發(fā)數(shù)量是115家，通過率89.57%。今年首發(fā)是70家，通過率僅為45.71%；去年一季度增發(fā)家數(shù)和通過率分別是57家和100%，今年是15家和86.67%。
在承銷保薦收入方面，去年一季度是49家券商投行分食59.25億元，而今年是39家分食27.28億元。今年一季度券商保薦費用同比減少了54%。
“投行日子不好過了。”這已成為眾多投行人士的感慨。而面臨巨大的經(jīng)營壓力，降薪裁員等又極有可能再次成為券商減輕成本的舉措。但糟糕的是，多位投行人士認為，還沒有到最冷的日子。
不過，任何時候都有收獲者。例如，今年一季度，中信建投就一舉超過去年同期的海通證券，成為最賺錢的券商投行。實際上，從整體上看，在這場變局中，大投行依然保持著較強的賺錢能力，而一些中小投行則生存壓力倍增。
首發(fā)增發(fā)項目大幅減少
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年一季度發(fā)審委審核公司數(shù)量為106家，其中首發(fā)為70家，可轉(zhuǎn)債19家，增發(fā)15家，配股2家。相比去年來說，首發(fā)和增發(fā)數(shù)量均出現(xiàn)大幅下滑。去年一季度首發(fā)審核家數(shù)為115家，今年則同比下滑39%。
增發(fā)的下滑比例更為嚴重。自2017年2月證監(jiān)會發(fā)布再融資新規(guī)之后，非公開發(fā)行規(guī)模大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，去年一季度增發(fā)審核的家數(shù)是57家，而今年一季度只有15家，同比下滑達到了74%。在過會率方面，2017年的一季度的57家全部順利過會，今年一季度的通過率則是86.67%。
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，目前一些券商已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向了新的業(yè)務重點。在IPO低過會率、嚴審核以及非公開發(fā)行受限等之下，可轉(zhuǎn)債與并購重組將成為重點。
從數(shù)據(jù)上看，可轉(zhuǎn)債在一季度也獲得了較大發(fā)展。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年一季度發(fā)行可轉(zhuǎn)債的項目數(shù)量是3家，今年1季度可轉(zhuǎn)債的審核家數(shù)是19家�！翱赊D(zhuǎn)債我們會重視，但只有優(yōu)質(zhì)的公司才可以做可轉(zhuǎn)債，這方面的量并不是很大。”4月26日，深圳一家大型券商資深保代人士表示。
并購重組也將是券商下一步業(yè)務重點。“我們現(xiàn)在IPO基本不接什么新項目，除非是符合新經(jīng)濟要求的。即使規(guī)模小，也會重點考察下。我們下步的重點是并購重組�！鄙鲜鐾缎斜４嬖V記者。
記者獲悉，一些并購重組負責人也開始成為獵頭挖角對象。Choice數(shù)據(jù)顯示，并購重組自去年年初以來事件數(shù)量一直保持在2000個以上的高水平(排除今年2月份的新年假期)。
“其實并購重組也不好做，項目也不好找，審核也十分嚴格。但相比IPO和增發(fā)，還是有機會的�！�26日，一家中小券商投行人士向記者表示。
一季度中信建投最賺錢
Choice數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，券商投行的保薦收入是27.28億元，同比去年減少了54%。而去年一季度是59.25億元。去年有49家券商分羹成果，而今年參與的券商投行數(shù)量只有39家。
今年一季度最賺錢的投行是中信建投。中信建投去年同期排名為第四，今年則上升至第一。一季度，中信建投的承銷保薦是3.92億元。其中首發(fā)為1.54億元，增發(fā)1.4億元，可轉(zhuǎn)債9420萬元�？梢钥闯龅氖侵行沤ㄍ对谑装l(fā)、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債方面均有收獲。
中信證券以2.7億元的保薦收入位于第二位。華泰聯(lián)合則有去年的第14名上升至第3名。今年一季度，華泰聯(lián)合實現(xiàn)保薦收入2.2億元。其中首發(fā)1.4億元，增發(fā)0.58億元，可轉(zhuǎn)債2200萬。廣發(fā)證券和招商證券則分列第四和第五位。
去年一季度位列前十的東方花旗、中德證券和東吳證券則今年均消失在前十榜單，取而代之的是國元證券、招商證券和平安證券。
Choice數(shù)據(jù)顯示，投行保薦費用最少的僅為300萬。有6家投行的保薦收入不足千萬，包括天風證券、中原證券、南京證券等。有17家券商投行的保薦費用在1000萬元-5000萬元之間，超過5000萬的只有16家。承銷費用過億元的也只有9家。而去年一季度投行保薦收入過億元的券商數(shù)量是19家。
從整體上看，一季度無論是券商投行總的保薦收入還是每家券商的收入都遠遠低于去年一季度。有投行人士感慨道，以后投行賺錢不會像之前那么容易了�！笆杖氪蠓鶞p少，券商的經(jīng)營壓力加大，接下來裁員降薪都可能是券商節(jié)省成本的方式�！鄙钲谝患掖笮腿掏缎腥耸勘硎�。
座次列位重新排序
在新的監(jiān)管審核之下，券商投行在承銷IPO數(shù)量方面的排名也發(fā)生了較大變化。
2017年一季度，海通證券以12家的首發(fā)數(shù)量居于首位，但在今年一季度海通證券的排名已跌落至第6位，首發(fā)數(shù)量為2家。中信證券則從去年的第6位升至首位，一季度IPO首發(fā)數(shù)量為5家。
廣發(fā)證券依然維持第二排名。去年一季度排名第3位的中信建投則落至第5位。進步最大的當屬華泰聯(lián)合。華泰聯(lián)合在去年一季度首發(fā)數(shù)量排名是第19位，而在今年一季度排名則上升至第3位。此外，國信證券和國金證券在今年一季度則紛紛跌出前5排名。
在首發(fā)承銷規(guī)模上，中信證券以66.88億元居于榜首。中信建投的承銷規(guī)模為52.20億元，華泰聯(lián)合以微弱差距居于第三位，承銷規(guī)模為49.93億元。承銷規(guī)模最小的為德邦證券。一季度其首發(fā)數(shù)量為1家，承銷的南京聚隆的發(fā)行規(guī)模僅有1.44億元。其次為九州證券，承銷的鋒龍股份的規(guī)模為2.75億元。
增發(fā)承銷規(guī)模上，華泰聯(lián)合以1175億元的承銷規(guī)模穩(wěn)居首位，增發(fā)承銷家數(shù)11家。三六零項目則占據(jù)了較大比例。Choice數(shù)據(jù)顯示，僅三六零一項的稱小規(guī)模就達到了502億元。此外，承銷的申萬宏源項目的成效金額也高達120億元。
位于第二位的為中信建投，增發(fā)項目數(shù)量為12家，規(guī)模為389億元。國信證券以215億的規(guī)模居于第三位。承銷規(guī)模最小的為東吳證券。其承銷的山東礦機項目，發(fā)行規(guī)模僅為1003萬元。位于倒數(shù)第二的中航證券承銷的規(guī)模為2億元。
