開(kāi)門(mén)利是，股、債、商、匯齊漲，對(duì)此國(guó)泰君安首席固收分析師覃漢更是用“大四喜”來(lái)形容。
而僅就大宗商品而言，雖然漲幅并不突出，但是在春節(jié)期間CRB指數(shù)確實(shí)出現(xiàn)了一波上行。外盤(pán)、內(nèi)盤(pán)的聯(lián)動(dòng)作用下，追蹤國(guó)內(nèi)30種大宗商品的文華商品指數(shù)跟隨上漲。
與此同時(shí)，高盛、花旗、麥格理銀行等國(guó)際投行也在積極唱多。“在其它所有因素都一樣的情況下，鑒于全球形勢(shì)，商品應(yīng)會(huì)處于一段表現(xiàn)出色的時(shí)期�！被ㄆ靾�(bào)告指出。
“當(dāng)前各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏是不同步的，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入中后端，歐洲處于快速?gòu)?fù)蘇階段，而世界最大的需求方中國(guó)則處于底部徘徊階段，尚未迎來(lái)正式復(fù)蘇�！敝行牌谪浲顿Y咨詢部副總經(jīng)理劉賓2月27日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹稱，雖然不排除內(nèi)盤(pán)跟隨國(guó)外上漲，但是全球范圍的上漲仍待中國(guó)節(jié)點(diǎn)的來(lái)臨。
反觀資金面，年后市場(chǎng)呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，但是整體幅度相對(duì)有限，持倉(cāng)金額也無(wú)法與前期市場(chǎng)大漲階段相比。
系統(tǒng)性行情未至
2月9日，CRB指數(shù)低點(diǎn)為187.35點(diǎn)，至26日時(shí)已經(jīng)漲至196.6點(diǎn)，前期高點(diǎn)為201.19點(diǎn)。
美原油、布倫特原油運(yùn)行趨勢(shì)，與之基本保持一致，同時(shí)LME銅、LME鋅等基本金屬也整體保持了上漲趨勢(shì)。
“節(jié)前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席更換，從而會(huì)導(dǎo)致貨幣政策變化存在擔(dān)憂，但是這一情況并未出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。”劉賓指出，加上美元反彈幅度有限，整體仍處于弱勢(shì)狀態(tài)，這對(duì)商品上漲的壓制隨之降低。
與上述品種受到宏觀因素驅(qū)動(dòng)不同，以黑色系為代表的國(guó)內(nèi)定價(jià)產(chǎn)品，則迎來(lái)了自身行業(yè)層面的支撐，并成為價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。
2月26日，焦炭、螺紋鋼等煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈品種，集體創(chuàng)下了階段性新高。
這與唐山地區(qū)早前流出的一份征求意見(jiàn)稿不無(wú)關(guān)系，“將在非采暖季的244天繼續(xù)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，基礎(chǔ)限產(chǎn)比例為10%-15%，其余進(jìn)行動(dòng)態(tài)限產(chǎn)，總限產(chǎn)任務(wù)987.5萬(wàn)噸�！�
這意味著，錯(cuò)峰生產(chǎn)或?qū)⒇灤┤�，市�?chǎng)預(yù)期隨之發(fā)生改變。
西南期貨鋼鐵行業(yè)研究員夏學(xué)釗指出，當(dāng)前成品材供應(yīng)端仍然處于限產(chǎn)階段，而春節(jié)后需求端即將迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，供需預(yù)期向好，這是黑色系商品齊漲的深層誘因。
對(duì)于后期需求能否啟動(dòng)，他也保持相對(duì)樂(lè)觀，首先今年春節(jié)后工地復(fù)工可能會(huì)快于去年同期，其次往年春節(jié)后下游需求也會(huì)迎來(lái)增量。
來(lái)自資金面的因素同樣不可忽視�！皣�(guó)內(nèi)回購(gòu)利率、同業(yè)拆借利率，較去年波動(dòng)也要平穩(wěn)許多。至少春節(jié)后，市場(chǎng)資金面處于相對(duì)寬松的狀態(tài)�！眲①e介紹稱。只是，僅就當(dāng)前市場(chǎng)資金進(jìn)入情況來(lái)看，短期內(nèi)還不具備發(fā)動(dòng)系統(tǒng)性行情的條件。所以，上漲也多集中在有色、黑色兩個(gè)板塊。
以文華商品指數(shù)為例，2月27日總持倉(cāng)數(shù)量為2511.9萬(wàn)手，而在2016年10月、2017年7月商品大漲期間，這一數(shù)字均曾超過(guò)3000萬(wàn)手。
“從我們跟蹤的結(jié)果來(lái)看，節(jié)后資金流入速度并不算快，尤其跟2月9日相比，節(jié)前流出的資金還沒(méi)有完全回來(lái)�！苯ㄐ牌谪浹邪l(fā)部總經(jīng)理肖維2月27日介紹稱。
