開門利是，股、債、商、匯齊漲，對此國泰君安首席固收分析師覃漢更是用“大四喜”來形容。
而僅就大宗商品而言，雖然漲幅并不突出，但是在春節(jié)期間CRB指數(shù)確實出現(xiàn)了一波上行。外盤、內(nèi)盤的聯(lián)動作用下，追蹤國內(nèi)30種大宗商品的文華商品指數(shù)跟隨上漲。
與此同時，高盛、花旗、麥格理銀行等國際投行也在積極唱多�！霸谄渌幸蛩囟家粯拥那闆r下，鑒于全球形勢，商品應(yīng)會處于一段表現(xiàn)出色的時期�！被ㄆ靾蟾嬷赋�。
“當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏是不同步的，美國已經(jīng)開始進(jìn)入中后端，歐洲處于快速復(fù)蘇階段，而世界最大的需求方中國則處于底部徘徊階段，尚未迎來正式復(fù)蘇�！敝行牌谪浲顿Y咨詢部副總經(jīng)理劉賓2月27日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者介紹稱，雖然不排除內(nèi)盤跟隨國外上漲，但是全球范圍的上漲仍待中國節(jié)點(diǎn)的來臨。
反觀資金面，年后市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，但是整體幅度相對有限，持倉金額也無法與前期市場大漲階段相比。
系統(tǒng)性行情未至
2月9日，CRB指數(shù)低點(diǎn)為187.35點(diǎn)，至26日時已經(jīng)漲至196.6點(diǎn)，前期高點(diǎn)為201.19點(diǎn)。
美原油、布倫特原油運(yùn)行趨勢，與之基本保持一致，同時LME銅、LME鋅等基本金屬也整體保持了上漲趨勢。
“節(jié)前，市場對于美聯(lián)儲主席更換，從而會導(dǎo)致貨幣政策變化存在擔(dān)憂，但是這一情況并未出現(xiàn)，風(fēng)險偏好有所提升�！眲①e指出，加上美元反彈幅度有限，整體仍處于弱勢狀態(tài)，這對商品上漲的壓制隨之降低。
與上述品種受到宏觀因素驅(qū)動不同，以黑色系為代表的國內(nèi)定價產(chǎn)品，則迎來了自身行業(yè)層面的支撐，并成為價格上漲的主要驅(qū)動力。
2月26日，焦炭、螺紋鋼等煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈品種，集體創(chuàng)下了階段性新高。
這與唐山地區(qū)早前流出的一份征求意見稿不無關(guān)系，“將在非采暖季的244天繼續(xù)實施錯峰生產(chǎn)，基礎(chǔ)限產(chǎn)比例為10%-15%，其余進(jìn)行動態(tài)限產(chǎn)，總限產(chǎn)任務(wù)987.5萬噸�！�
這意味著，錯峰生產(chǎn)或?qū)⒇灤┤�，市場預(yù)期隨之發(fā)生改變。
西南期貨鋼鐵行業(yè)研究員夏學(xué)釗指出，當(dāng)前成品材供應(yīng)端仍然處于限產(chǎn)階段，而春節(jié)后需求端即將迎來傳統(tǒng)旺季，供需預(yù)期向好，這是黑色系商品齊漲的深層誘因。
對于后期需求能否啟動，他也保持相對樂觀，首先今年春節(jié)后工地復(fù)工可能會快于去年同期，其次往年春節(jié)后下游需求也會迎來增量。
來自資金面的因素同樣不可忽視�！皣鴥�(nèi)回購利率、同業(yè)拆借利率，較去年波動也要平穩(wěn)許多。至少春節(jié)后，市場資金面處于相對寬松的狀態(tài)�！眲①e介紹稱。只是，僅就當(dāng)前市場資金進(jìn)入情況來看，短期內(nèi)還不具備發(fā)動系統(tǒng)性行情的條件。所以，上漲也多集中在有色、黑色兩個板塊。
以文華商品指數(shù)為例，2月27日總持倉數(shù)量為2511.9萬手，而在2016年10月、2017年7月商品大漲期間，這一數(shù)字均曾超過3000萬手。
“從我們跟蹤的結(jié)果來看，節(jié)后資金流入速度并不算快，尤其跟2月9日相比，節(jié)前流出的資金還沒有完全回來�！苯ㄐ牌谪浹邪l(fā)部總經(jīng)理肖維2月27日介紹稱。
