劉明康：反思金融危機(jī)三層次錯(cuò)配

　　中證網(wǎng)訊（記者 歐陽劍環(huán)）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)原主席劉明康13日在“中國國際金融學(xué)會(huì)年會(huì)暨第一財(cái)經(jīng)金融峰會(huì)”上表示，次貸危機(jī)十年，反思仍在路上，需厘清這次金融危機(jī)的關(guān)鍵詞——錯(cuò)配，對(duì)錯(cuò)配的糾正是良好有效的公司治理。

　　劉明康認(rèn)為，錯(cuò)配有三個(gè)層次，第一層次即貸款與家庭實(shí)際負(fù)債能力的錯(cuò)配；第二層次是復(fù)雜金融產(chǎn)品與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的錯(cuò)配；第三層次是金融機(jī)構(gòu)本源定位與所經(jīng)營業(yè)務(wù)的錯(cuò)配，體現(xiàn)為商業(yè)銀行偏離主業(yè)，更多向投資銀行、投資基金等其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式異化，造成自營和表外業(yè)務(wù)過度膨脹、過度依賴短期負(fù)債等。

　　談及危機(jī)的教訓(xùn)，劉明康表示，錯(cuò)誤的機(jī)構(gòu)在錯(cuò)誤的周期內(nèi)以錯(cuò)誤價(jià)格與錯(cuò)誤的交易對(duì)手進(jìn)行交易。同時(shí)，無論監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是市場(chǎng)主體都沒有足夠的主動(dòng)性和能力糾正錯(cuò)誤。事實(shí)證明，事后的糾錯(cuò)需要花費(fèi)高昂的成本，可能數(shù)百倍于事前防范的成本。

　　“對(duì)錯(cuò)配的糾正是良好有效的公司治理�！眲⒚骺当硎�，外在的規(guī)則約束如果缺乏市場(chǎng)主體的自我認(rèn)同和自覺踐行就難以充分發(fā)揮效力，甚至成為博弈規(guī)避的對(duì)象。

　　此外，劉明康還提出需要進(jìn)一步思考的五個(gè)方面。第一，基于金融體系和金融業(yè)務(wù)復(fù)雜化而進(jìn)行的規(guī)則設(shè)計(jì)是否會(huì)導(dǎo)致自身的過度復(fù)雜化，從而產(chǎn)生了兩方面問題，一是監(jiān)管成本的高企；二是加重市場(chǎng)規(guī)避監(jiān)管的沖動(dòng)，造成更無意義的“貓鼠博弈”。

　　第二，通過股改上市推進(jìn)商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改造，需要同步反思資本市場(chǎng)的成熟度與完備性對(duì)上市銀行經(jīng)營行為的影響。缺乏耐心、短視的資本市場(chǎng)是否也會(huì)對(duì)上市銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)營行為產(chǎn)生扭曲。

　　第三，中國是否需要一部金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法和個(gè)人破產(chǎn)法。

　　第四，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展正在成為影響金融商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)的重要變量，且影響速度正在顯著加快，不同金融業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)之間的邊界似乎正在變得模糊。如何前瞻性的研判應(yīng)對(duì)，在創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡，合理地設(shè)置監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，都是現(xiàn)有規(guī)則體系尚未深入討論的方面。

　　第五，沒有文化支撐的事業(yè)難以長久。