新三板深改醞釀兩大舉措：信披自律+差異化監(jiān)管

　　新三板市場經(jīng)歷6年多的發(fā)展，截至11月17日，掛牌企業(yè)數(shù)量已達9147家，市場基本情況較成立之初發(fā)生了很大變化。為進一步提升掛牌公司的治理能力和規(guī)范運作水平，保障投資者合法權(quán)益，本次新三板全面深改對掛牌公司監(jiān)管和治理規(guī)則推出了一系列重大改革舉措。

　　金長川資本董事長、中國新三板研究中心首席經(jīng)濟學家劉平安對《證券日報》記者表示，本次全面深改的監(jiān)管舉措主要有兩項：一是基于分層基礎(chǔ)上的差異化監(jiān)管；二是專門制定了《掛牌公司治理規(guī)則（征求意見稿）》，促進企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　“新三板市場以信息披露為核心的市場化自律監(jiān)管機制，具有多層次、分類別、分行業(yè)、全流程的特點，有利于減少信息不對稱，引導市場行為，充分發(fā)揮市場機制的作用，滿足投資者多樣化的需求，保護投資者的合法權(quán)益�！比A財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　謝彩分析稱，此次新三板全面深改涉及到監(jiān)管方面的改革舉措具有以下五個特點：一是多層次性。形成了政府法律監(jiān)管、證監(jiān)會及派出機構(gòu)進行行政監(jiān)管、股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管的多層次新三板監(jiān)管體系。二是形成以信息披露為核心的自律監(jiān)管。針對不同的層級、不用的行業(yè)、市場交易各個環(huán)節(jié)和流程等方面都制定了詳細、差異化、針對性的信息披露規(guī)則。三是形成差異化分類監(jiān)管措施。對各層級的掛牌公司實施差異化的制度安排。四是全流程監(jiān)管。企業(yè)掛牌、股票發(fā)行、轉(zhuǎn)板、摘牌等各個環(huán)節(jié)都會被有效監(jiān)管。五是充分發(fā)揮市場監(jiān)管的作用。包括建立進退有序的掛牌和摘牌管理機制等。

　　由此可見，對于以信息披露為核心的監(jiān)管，是基于新三板市場化為導向的，進一步滿足掛牌企業(yè)的需要、滿足投資者的需要，降低融資成本，提升融資效率和規(guī)模，并保護好投資者的利益。

　　另外，對于掛牌企業(yè)而言，華財新三板研究院執(zhí)行院長王輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，在新三板市場掛牌，就必須要了解這個市場的運行規(guī)則。一方面，激勵企業(yè)自身提升企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)自身從“掛牌”到“基礎(chǔ)層或創(chuàng)新層”再到“精選層”再到“轉(zhuǎn)板上市”的進化之路。另一方面，約束企業(yè)自身的經(jīng)營管理行為，以及在新三板市場的信息披露為基礎(chǔ)的股票發(fā)行、交易、資金管理使用等方面的行為，為企業(yè)的資本市場之路打好堅實的基礎(chǔ)，從而滿足企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的需要。