資本助推健康產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級 未來十年規(guī)模將至16萬億元

　　此次新冠疫情讓越來越多的人意識到生命健康的重要性，衛(wèi)生防護(hù)品、保健品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品的銷量普遍暴增，我國不少企業(yè)正在聚焦科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。其中，資本市場上健康產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展備受關(guān)注。

　　近年來，隨著我國人均可支配收入提升、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、國產(chǎn)替代加速，健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模一直維持高增長態(tài)勢�！吨袊�健康經(jīng)濟(jì)白皮書2019》數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國生命健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模超過5萬億元，預(yù)計2030年可達(dá)16萬億元。

　　“生命健康產(chǎn)業(yè)大框架可以分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療與健康服務(wù)業(yè)，向下又有幾十個細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，我們認(rèn)為中國彎道超車的機(jī)會是前沿技術(shù)領(lǐng)域，不像傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域需要長期的積累，而需要高效的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化速度�！比A夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院院長顧強(qiáng)對記者表示，生命健康產(chǎn)業(yè)的新動能，可用三個指標(biāo)來衡量：高潛力、高技術(shù)、高成長。

　　高發(fā)展?jié)摿σ馕吨�該行業(yè)的市場規(guī)模大，產(chǎn)值、產(chǎn)能高，并且能夠獲得政策的持續(xù)支持；高技術(shù)要求專利數(shù)量與質(zhì)量領(lǐng)先，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)；高成長意味著行業(yè)內(nèi)公司的復(fù)合增長率高，資本參與高，可以產(chǎn)生獨(dú)角獸型公司。

　　“通過這三個指標(biāo)，我們篩選出單克隆抗體、免疫治療、化學(xué)仿制藥、分子診斷、生物小分子藥等多個排名靠前的行業(yè)，這些行業(yè)大多數(shù)是生命健康產(chǎn)業(yè)的新興技術(shù)領(lǐng)域，一方面是很多科研人員回國創(chuàng)業(yè)，帶來新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會，另一方面國內(nèi)生命健康的研發(fā)與投資環(huán)境改善，進(jìn)一步有利于企業(yè)創(chuàng)新�！鳖檹�(qiáng)說。

　　有醫(yī)療領(lǐng)域投行人士對記者表示，生命健康產(chǎn)業(yè)最初以大健康產(chǎn)業(yè)模式在中國展開，比如保健品和保健器械，甚至溫泉、體育公園等都能打著大健康產(chǎn)業(yè)的旗號發(fā)展起來，這實(shí)際上是失去了“生命科學(xué)”的本質(zhì)，走向低層次、同質(zhì)化。當(dāng)前的生命健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，已經(jīng)轉(zhuǎn)型向新科技和新產(chǎn)業(yè)，是受強(qiáng)需求和強(qiáng)市場驅(qū)動下的醫(yī)療科技創(chuàng)新。

　　“生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)的前期研發(fā)投入高，是資金和技術(shù)密集型行業(yè)，融資需求旺盛。據(jù)測算發(fā)現(xiàn)，2018年生物醫(yī)藥領(lǐng)域二級市場募資總計為245億元，一級市場募資卻高達(dá)992億元，一、二級市場呈現(xiàn)出融資差距大的不平衡現(xiàn)象。”華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院研究員王瑞妍對記者表示，國內(nèi)投資生命健康領(lǐng)域的熱情很高，但資本退出渠道單一，以企業(yè)并購為主，能夠自主上市的科創(chuàng)企業(yè)較少。

　　由上市公司和風(fēng)投機(jī)構(gòu)牽頭發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金，是生命健康領(lǐng)域投資的一個主流趨勢，典型代表如潤達(dá)醫(yī)療與盛湖投資在體外診斷領(lǐng)域成立投資管理中心，為潤達(dá)醫(yī)療體外診斷主業(yè)布局前沿技術(shù)，目前已開始收購孵化的科技公司。

　　“正所謂巧婦難為無米之炊，生命健康產(chǎn)業(yè)在過去很長一段時間發(fā)展緩慢，其中一個原因就是資本不夠充裕�！睎|北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著我國多層次資本市場建立，尤其是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，通過增量改革扶持創(chuàng)新型企業(yè)成長，為生命健康產(chǎn)業(yè)注入了資本的活水。

　　付立春表示，審核制下很多具有“雙創(chuàng)”色彩的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，難以登陸資本市場，因此風(fēng)險投資的投資意愿并不強(qiáng)烈，甚至造成一些企業(yè)為了滿足投資人要求，不得不改變經(jīng)營策略，降低研發(fā)投入并向營銷傾斜，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)科創(chuàng)板推出并為我國新經(jīng)濟(jì)企業(yè)量身打造了五套上市標(biāo)準(zhǔn)后，很多處于中早期發(fā)展，最需要資本支持的“雙創(chuàng)”企業(yè)，獲得了新的融資渠道。

　　王瑞妍認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出，一方面豐富了創(chuàng)新企業(yè)的融資手段，增加了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)退出渠道；另一方面加速了生命健康領(lǐng)域的一、二級市場平衡，讓更多企業(yè)能夠獲得資本的驅(qū)動加速發(fā)展。

　　王瑞妍還說道：“與國外資本相比，國內(nèi)的資本耐心不夠，缺乏培育新技術(shù)企業(yè)的動力，科創(chuàng)板的出現(xiàn)，通過市場的手段，引導(dǎo)資本涌向生命健康等科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。比如科創(chuàng)板中高端醫(yī)療器械和高值耗材類公司較多，也是因?yàn)檫@兩個行業(yè)是我國生命健康產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。隨著產(chǎn)業(yè)政策、資本環(huán)境的循序漸進(jìn)，社會資本將進(jìn)一步增強(qiáng)在生命健康產(chǎn)業(yè)的投資熱情�！�