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多重利好疊加 信用債發(fā)行迎“小陽春”

鐘源經(jīng)濟參考報

  隨著國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)和政策支持力度加大,我國債券發(fā)行迅速升溫。根據(jù)中證鵬元報告最新數(shù)據(jù)顯示,2020年4月份,我國非金融企業(yè)債券市場共發(fā)行信用債券1610只,環(huán)比下降2%,募集資金16286.68億元,環(huán)比增長3%。與上年同期相比,發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別增長66%和67%。

  “受3月高基數(shù)影響,4月環(huán)比增幅較小,同時,定向降準(zhǔn)、調(diào)降MLF利率等措施維持市場流動性寬裕,債券發(fā)行利率維持低位,市場規(guī)模同比增長超過60%。”中證鵬元研發(fā)部資深研究員史曉姍向《經(jīng)濟參考報》記者表示,全球經(jīng)濟受疫情影響明顯,對資本市場帶來擾動,4月債券取消發(fā)行數(shù)量維持較高水平,共80只債券取消發(fā)行。

  事實上,開年以來我國整個信用債發(fā)行市場持續(xù)回暖。根據(jù)中國人民銀行上?偛看饲鞍l(fā)布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù),2020年一季度,中國債券市場共發(fā)行債券12萬億元,同比增長14%。其中,公司信用類債券共發(fā)行3萬億元,同比增長35%,凈融資規(guī)模超1.7萬億元,同比多增8000多億元,發(fā)行量與凈融資規(guī)模均處于歷史同期高位。

  對此,東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,其背后的主要推動因素有兩個:一是監(jiān)管推出債券發(fā)行“綠色通道”,支持企業(yè)通過債券融資緩解疫情造成的流動性壓力;二是當(dāng)季資金利率中樞快速下移,加之“資產(chǎn)荒”背景下,機構(gòu)對信用債配置需求上升,債券發(fā)行利率明顯走低。一季度民企債發(fā)行也有所改善,凈融資實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。不過,分析認(rèn)為,政策利好仍主要體現(xiàn)在中高等級民企,低等級民企債發(fā)行依然困難。

  值得一提的是,3月1日,中國證監(jiān)會、滬深交易所分別發(fā)布了關(guān)于公開發(fā)行公司債券實施注冊制有關(guān)事項的通知,標(biāo)志著作為新證券法“注冊制新政”落地的第一個品種——公開發(fā)行公司債券實行注冊制啟動。在平安證券看來,注冊制簡化發(fā)行流程,下放審批權(quán)力,有利于提高債券發(fā)行速度。

  對于二季度信用債市場狀況,史曉姍則認(rèn)為,二季度非金融企業(yè)信用債券到期償付水平維持較高位,結(jié)合當(dāng)前寬松貨幣和信用環(huán)境,整體償付壓力可控!半S著二季度全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)一步提升,以及‘加大基建投資’政策的推進(jìn)將拉動二季度非金融信用債需求進(jìn)一步擴大,新發(fā)債券規(guī)模仍將保持較快增速!笔窌詩櫛硎尽#ㄓ浾 鐘源)

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