太平洋證券黃付生：A股將受益于流動(dòng)性持續(xù)寬松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　中證網(wǎng)訊（記者 吳玉華）5月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月份全國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI環(huán)比漲幅繼續(xù)下降，同比漲幅進(jìn)一步回落；PPI環(huán)比、同比降幅擴(kuò)大。對(duì)此，太平洋證券研究院院長(zhǎng)黃付生接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)，物價(jià)的快速下降將持續(xù)，CPI價(jià)格預(yù)計(jì)在明年上半年會(huì)到低谷。生產(chǎn)資料的價(jià)格隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，石油價(jià)格觸底回升，將緩慢恢復(fù)。A股將受益于流動(dòng)性持續(xù)寬松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　黃付生認(rèn)為，未來(lái)在“低通脹”成為常態(tài)和不搞大水漫灌的背景下，貨幣政策持續(xù)寬松將成為范式。目前海外疫情除美國(guó)新增確診保持高位震蕩外，歐洲各國(guó)新增確診人數(shù)已有明顯下滑。此外，歐美已陸續(xù)計(jì)劃5月中下旬逐步復(fù)工開(kāi)工，目前西班牙和意大利用電量已有回升。4月PMI回升、社融12%持續(xù)放量、M2的11.1%高增速均顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在路上。后續(xù)隨著疫情好轉(zhuǎn)、全球疫后復(fù)工，將利于開(kāi)啟新一輪庫(kù)存周期。

　　對(duì)于A股的配置，黃付生表示，自2010年后我國(guó)進(jìn)入信息化工業(yè)時(shí)代，A股盈利有持續(xù)增長(zhǎng)空間的領(lǐng)域主要在消費(fèi)和科技。相應(yīng)地，2010年以來(lái)，公募基金的風(fēng)格切換也主要發(fā)生在消費(fèi)與科技之間。中長(zhǎng)期，流動(dòng)性寬松—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將輪番主導(dǎo)A股核心矛盾，科技—消費(fèi)也將相應(yīng)受益而有輪番表現(xiàn)。短期，受益于流動(dòng)性寬松、穩(wěn)信貸、穩(wěn)就業(yè)的預(yù)期，周期板塊也會(huì)有積極表現(xiàn)。